El petróleo alcanza máximos de un mes: ¿puede superar los niveles del inicio de la guerra?

Precio del petróleo Brent: máximos de un mes y primera corrección

El Brent rozó los 110 dólares el viernes y cerró en 109,86, su nivel más alto desde mayo. Este lunes ha retrocedido hacia 108,50. La subida, por tanto, ya ha encontrado una primera pausa. La cuestión es si se trata de una toma de beneficios después de una semana fuerte o si el mercado está empezando a descontar que el riesgo sobre el suministro había ido demasiado lejos.

Estrecho de Ormuz: el principal riesgo para el suministro mundial de petróleo

Hay un dato difícil de pasar por alto. Según Kpler, el crudo que salió del Golfo por el estrecho de Ormuz cayó desde más de 20 millones de barriles diarios una semana hasta unos 8,5 millones en la siguiente, medidos como promedio de siete días. Los ataques a buques comerciales han vuelto a poner en duda una recuperación de los envíos que parecía avanzar durante septiembre. Un barril puede estar producido y, aun así, no llegar a tiempo a la refinería que lo necesita.

Esa distinción ayuda a entender la reacción del precio. En septiembre, las exportaciones de crudo de los productores del Golfo habían aumentado con fuerza y se acercaban a los niveles anteriores a la guerra. Parte del tráfico se había reorganizado mediante trasbordos y oleoductos alternativos. Pero cada nueva agresión contra un petrolero obliga a compradores, navieras y aseguradoras a preguntarse cuánto durará esa mejora. ¿De qué sirve recuperar capacidad de exportación si la ruta vuelve a ser insegura justo cuando salen los cargamentos?

Los combustibles refinados agravan la crisis de suministro

El problema es aún más visible en los combustibles. La Agencia Internacional de la Energía calcula que, pese a la recuperación del crudo, los envíos de productos refinados desde Oriente Medio seguían en septiembre por debajo de la mitad de sus niveles previos a la guerra. El diésel merece especial atención: mueve mercancías, maquinaria y buena parte de la actividad industrial. Cuando escasea, el daño económico se extiende bastante más allá de las gasolineras.

Rusia y las reservas estratégicas: ¿pueden aliviar la escasez de petróleo?

La presión también llega desde Rusia. Un ataque ucraniano obligó a detener una unidad de destilación primaria en la refinería de Riazán. Estados Unidos, por su parte, ha flexibilizado algunas restricciones relacionadas con las exportaciones rusas y se ha anunciado un acuerdo para aumentar los envíos de diésel. Eso podría aliviar parte de la escasez, aunque una autorización comercial no repara una instalación dañada ni garantiza que aparezcan de inmediato los volúmenes prometidos.

El mercado cuenta además con las reservas estratégicas. La AIE acordó una nueva liberación de más de 20 millones de barriles y Estados Unidos planteó ofrecer hasta 17 millones de barriles de su reserva mediante un intercambio. Son medidas útiles para ganar tiempo. Su efecto duradero dependerá de que mejoren los flujos comerciales y la actividad de las refinerías mientras esos barriles llegan al mercado.

¿Puede el petróleo volver a los máximos del inicio de la guerra?

¿Puede el petróleo volver a los extremos vistos al comienzo de la guerra? Haría falta algo más que una sucesión de titulares alarmantes. El riesgo crecería si los ataques mantuvieran reducido durante semanas el tránsito por Ormuz, si las rutas alternativas no pudieran absorber más carga o si nuevos daños afectaran a instalaciones de producción y exportación. La duración importa tanto como la intensidad: un incidente aislado puede disparar la cotización durante unas horas; varios cargamentos perdidos empiezan a alterar los inventarios de quienes compran el crudo.

Demanda mundial de petróleo: la AIE prevé una caída de 2,6 millones de barriles diarios

El argumento alcista tiene, sin embargo, un límite que el propio encarecimiento del petróleo está reforzando. La AIE prevé que la demanda mundial caiga una media de 2,6 millones de barriles diarios en 2026. Los combustibles caros y el deterioro de la actividad están reduciendo el consumo. Para 2027 espera una recuperación parcial de dos millones diarios, que todavía dejaría el uso mundial por debajo del nivel de 2025. Cuanto más tiempo permanezcan altos los precios, más presión recibirán las empresas y los consumidores para gastar menos combustible.

El equilibrio entre una oferta frágil y una demanda debilitada

Ahí está la tensión que domina esta subida. La oferta disponible para ciertos compradores sigue siendo frágil, especialmente en los productos refinados, mientras la demanda empieza a acusar el golpe. Si los buques vuelven a circular con regularidad, la prima de riesgo puede desaparecer con rapidez. Si las interrupciones persisten, unos consumidores más débiles quizá no basten para compensar la falta de barriles allí donde se necesitan.

Análisis técnico del petróleo Brent: resistencia en 110 dólares y soporte en 105

Desde el punto de vista técnico, el crudo Brent mantiene desde los mínimos del 30 de septiembre una secuencia de máximos y mínimos ascendentes. Mientras se sostenga por encima de 105 dólares, esa estructura conserva potencial alcista. La prueba inmediata está en 110, zona de los máximos anteriores marcados el 11 de septiembre y que el Brent acaba de rozar. Una superación sostenida permitiría hablar de continuidad; otra incursión breve seguida de un regreso por debajo aconsejaría esperar. La caída de este lunes no resuelve todavía esa prueba. Será el comportamiento del precio alrededor de 110, junto con la evolución efectiva de los envíos por Ormuz, lo que nos diga si la subida puede ir más lejos.

Evolución del Brent, con resistencia en 110 dólares y referencias de soporte en 104,89 y 102,30 dólares. Fuente.: xStation5

_______

Alejandro de Luis

Editor de Hispatrading Magazine, revista de trading con mayor difusión en español, Alejandro ha trabajado como trader en diferentes sociedades de valores y firmas de trading propietario, así como en áreas de negociación y análisis durante casi dos décadas. Autor de varios libros de trading publicados en más de 5 países ha impartido conferencias formativas y programas de especialización ante audiencias de más de 40 países, entre ellas alumnos de varias universidades europeas de prestigio.