El RBA anunciará mañana su decisión sobre los tipos

Está previsto que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) anuncie su próxima decisión de política monetaria el martes a las 3:30 am GMT. Los economistas encuestados por Bloomberg y Reuters esperan que el banco central australiano las manetnga sin cambios y que la principal tasa de efectivo se mantenga en el 4,35%. Tampoco se espera ningún movimiento en las tasas de acuerdo con los precios del mercado monetario, ya que los futuros de tipos descuentan una probabilidad del 8% de un recorte de 25 puntos básicos para la próxima reunión. Se esperaba una subida de tipos el mes pasado, pero ahora todo ha cambiado y esta se asume como la última del ciclo actual, en la que se ha acumulado un aumento de las tasas de efectivo de más de 400 puntos básicos desde el segundo trimestre de 2022. Si bien los mercados monetarios no esperan más subidas de tasas por parte del RBA, también esperan recortes en el cuarto trimestre de 2024.

Los mercados monetarios valoran alrededor del 8% de posibilidades de un recorte de tipos de 25 puntos básicos por parte del Banco.

Fuente: Bloomberg Finance LP

La inflación disminuye pero se mantiene por encima del objetivo

Los datos de inflación muestran que el ajuste monetario que ya implementó el Banco de la Reserva de Australia resultó eficaz para reducir la inflación. El último informe mostró que la inflación disminuyó al 5,4% interanual en el tercer trimestre de 2023, por debajo del máximo del 7,8% interanual en el cuarto trimestre de 2022. La lectura mensual de octubre mostró que el IPC se desaceleró aún más hasta el 4,9% desde el 5,6% interanual en septiembre. Sin embargo, todavía está muy por encima del objetivo del RBA (2-3%). Por eso, se espera que el RBA mantenga un tono agresivo en su declaración. Esto es especialmente cierto después de una narrativa agresiva del RBNZ la semana pasada, que revisó al alza sus pronósticos de tasas y discutió un aumento de tasas antes de decidir mantener las tasas sin cambios.

La inflación australiana continúa cayendo, con el IPC disminuyendo desde un máximo del 7,8% interanual en el cuarto trimestre de 2022 al 5,4% interanual en el tercer trimestre de 2023.

Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

Los rendimientos bajan

Aún así, esta subida de tipos implementada por el RBA el mes pasado es una medida preventiva para garantizar que la inflación se mantenga en la senda descendente. El RBA también ha sido más conservador que otros bancos centrales, con un endurecimiento acumulativo en Australia alrededor de 100 puntos básicos menos que en Estados Unidos o Nueva Zelanda. Los rendimientos australianos han bajado a lo largo de la curva.

Los rendimientos australianos han caído en toda la curva durante períodos de 1 semana y 1 mes, salvo un aumento en los rendimientos a muy corto plazo

Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

Análisis técnico del dólar australiano-dólar americano

Si bien los mercados se están posicionando para que no haya cambios en las tasas, los inversores deben tener cuidado de que un giro agresivo en la declaración del RBA pueda impulsar al dólar australiano. El gobernador del RBA, Bullock, anunció la semana pasada que la inflación sigue siendo demasiado alta y advirtió sobre efectos inflacionarios inesperados. Esto deja la puerta abierta a ver una actitud dura en la declaración.

Si observamos el gráfico AUDUSD en el intervalo D1, podemos ver que el par experimentó un fuerte movimiento ascendente recientemente, impulsado en gran medida por el debilitamiento del USD. El par cotiza un 6% por encima de los mínimos de finales de octubre de 2023. Hoy se puede observar un retroceso en el par.

Sin embargo, si el RBA realiza comentarios agresivos en su declaración de mañana, los beneficios del par podrían acrecentarse. En tal escenario, la primera zona de resistencia a corto plazo a observar se puede encontrar en un retroceso de alrededor del 50% del movimiento bajista lanzado a principios de febrero de 2022.

Fuente: xStation5