⬇️ EUR/USD retrocede antes del dato de inflación de EE. UU.

Hoy, a las 14:30 CET, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS) publicará el dato de inflación correspondiente a octubre. Se trata del último informe de inflación antes de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), programada para el 8 y 9 de diciembre, y el mercado ya descuenta casi por completo una subida de las tasas de interés. Este será un informe particular. Debido al cierre del Gobierno estadounidense del año pasado, únicamente se conocerá la variación mensual de la inflación. El consenso de Bloomberg prevé un crecimiento mensual de los precios del 0,3%, con un rango de estimaciones de entre el 0,1% y el 0,5%, por debajo del 0,6% registrado en septiembre. Sin embargo, las propias previsiones de Bloomberg son aún más moderadas y apuntan a que la caída de los precios de los combustibles podría llevar la inflación a una cifra cercana al 0,2%. Un resultado de este tipo no descartaría una subida de tasas, pero tampoco la garantizaría. Por otra parte, aunque el mercado ya incorpora prácticamente como segura una subida de tasas, las principales interrogantes sobre la política monetaria estadounidense deberían centrarse en la trayectoria futura de las tasas de interés durante el próximo año.

Factores clave del informe de inflación

• Los combustibles dejan de impulsar la inflación. El precio de la gasolina cayó un 0,9% mensual en octubre, después de haber aumentado un 6,7% en septiembre. Se espera que la contribución de la energía a la inflación general disminuya desde 39 puntos básicos hasta aproximadamente 4 puntos básicos.

• Se espera una desaceleración de la inflación subyacente. Los precios de los bienes muestran un estancamiento, mientras que los automóviles usados y la ropa se abaratan. La inflación de los servicios se estaría moderando hasta el 0,3% mensual, gracias a la normalización del alquiler equivalente de los propietarios (Owners' Equivalent Rent, OER).

• La BLS no publicará las variaciones interanuales debido a la falta de datos provocada por el cierre del Gobierno del año pasado. Las estimaciones de Bloomberg apuntan a una inflación general del 3,8% interanual y una inflación subyacente del 2,5% interanual.

¿Qué significa esto para los mercados?

Dado que el mercado ya descuenta casi por completo una subida de tasas de interés, la reacción podría ser asimétrica. Una lectura de inflación subyacente cercana al 0,2% mensual podría poner en duda la decisión de la Fed de subir las tasas en diciembre o, al menos, reducir las expectativas de nuevos aumentos. Esto sería especialmente relevante en un contexto de endurecimiento de las condiciones financieras y corrección de las acciones vinculadas con la inteligencia artificial, lo que podría terminar debilitando al dólar estadounidense. Por el contrario, una inflación subyacente del 0,4% mensual o superior consolidaría las expectativas de una subida de tasas y podría llevar al mercado a descontar incrementos adicionales.

Análisis técnico del EUR/USD

El EUR/USD retrocede antes de la publicación del dato de inflación, después de acercarse a la resistencia situada en torno a 1,1250, un nivel que ha frenado repetidamente a los compradores desde mediados de octubre. La cotización actual, cercana a 1,1215, todavía se mantiene por encima de la media móvil simple de 25 períodos (SMA25), situada en 1,1191. Al mismo tiempo, el indicador MACD muestra una trayectoria ascendente y un histograma positivo, lo que señala una recuperación gradual del impulso alcista tras la ola de ventas registrada entre septiembre y octubre. Un dato de inflación inferior a lo esperado, acompañado de una ruptura por encima de 1,1250, podría abrir el camino hacia 1,1390, nivel correspondiente al retroceso de Fibonacci del 38,2%, y posteriormente hacia 1,1500. Por el contrario, una inflación subyacente superior a las expectativas podría provocar una caída por debajo de la SMA25 y llevar al par a poner a prueba el límite inferior del rango de consolidación, situado entre 1,1150 y 1,1170.