El USDCAD cotiza estable antes de dos eventos macroeconómicos clave programados para hoy: la publicación del informe de ADP a las 14:15 y la decisión de tipos del Banco de Canadá a las 15:45. El primero servirá como pista antes de la publicación del informe NFP del viernes, mientras que el segundo será seguido de cerca ya que se espera que el banco central canadiense realice el primer recorte de tipos. ¡Echemos un vistazo a qué esperar de los dos eventos!
¿Qué esperar de los informes de ADP?
El primer gran evento a seguir hoy es la publicación del informe de empleo ADP de EE. UU. de mayo, programado para las 14:15. Se espera que el informe muestre un aumento de 175.000 empleos en EE.UU., tras una incorporación de 192.000 en abril. Esto sería un crecimiento más débil que los promedios de 3 y 12 meses, que actualmente son 192.000 y 199.000, respectivamente. Por tanto, es visible cierta moderación en el crecimiento del empleo desde 2021, pero durante los últimos seis meses aproximadamente se ha mantenido relativamente estable a un ritmo de alrededor de 150.000-200.000 por mes. Se trata de un crecimiento todavía fuerte.
Un punto a tener en cuenta es que el informe de ADP ha estado regularmente por debajo de las lecturas de NFP en la segunda mitad de 2023 y en el primer trimestre de 2024. Por lo tanto, una lectura de ADPs en línea con lo esperado no excluye otra impresión de NFPs de más de 200.000 el viernes. Sin embargo, en abril de 2024 se produjo un cambio en esta tendencia, con el ADP superando al NFP por primera vez desde julio de 2023. Sin embargo, un solo dato no es suficiente para predecir que veremos que las lecturas del ADP superen las lecturas del NFP en el futuro.
Otros informes recientes del mercado laboral de EE. UU. han sido algo mixtos: las solicitudes de desempleo han sido inferiores a lo esperado, pero el informe JOLTS de ayer sobre la oferta de empleo no cumplió con las expectativas.
El informe de ADP ha estado por debajo de las lecturas de las NFPs en la segunda mitad de 2023 y en el primer trimestre de 2024. Sin embargo, la lectura de ADP de abril fue superior a la de las NFP.
Fuente: BLS, Macrobond, XTB Research
¡Se espera que el Banco de Canadá reduzca los tipos hoy!
El segundo gran evento del día es la decisión de tipos del Banco de Canadá, programada para las 15:45. Se espera que el Banco aplique hoy el primer recorte de tipos de 25 puntos básicos. Este resultado lo esperan 21 de los 30 economistas encuestados por Bloomberg, mientras que los nueve restantes esperan que las tasas se mantengan sin cambios. Los mercados monetarios están descontando una probabilidad de alrededor del 80% de que el BoC reduzca hoy los tipos.
Las condiciones para el recorte de tipos están dadas: la inflación del IPC canadiense volvió a caer al rango objetivo del BoC (1-3%), mientras que los datos del mercado inmobiliario, el empleo y el PIB han sido algo débiles recientemente. Sin embargo, existe el riesgo de que el Banco de Canadá decida mantenerlos. El BoC tardó en iniciar el ciclo de subidas de tipos en 2022, lo que ha afectado a la credibilidad del banco.
Dicho esto, existe la posibilidad de que el BoC decida mantener los tipos sin cambios hoy para obtener más pruebas de que la inflación avanza de forma sostenible hacia el punto medio del objetivo. Sin embargo, en tal escenario, el gobernador del BoC, Macklem, probablemente señalaría que el recorte de tipos es inminente, y el mercado lo vería como un indicio probable o casi seguro de que el BoC recortaría los tipos en la reunión de julio.
La inflación del IPC canadiense, tanto general como subyacente, cayó al rango objetivo del BoC del 1-3% y se espera que caiga aún más, dando al BoC una base sólida para recortar las tasas.
Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB Research
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