- El informe de empleo NFP de Estados Unidos de hoy marcará el rumbo a corto plazo del par EUR/USD.
- La inflación general de la eurozona subió al 4.0% interanual en octubre, lo que presiona al BCE.
- La Fed y el BCE valoran subir los tipos de interés en su reunión de diciembre.
- La victoria demócrata en las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos aumentó la incertidumbre política y debilitó inicialmente al dólar.
- El EUR/USD se mantiene cerca de 1.1200 a la espera de nuevos datos de empleo e inflación.
- El informe de empleo NFP de Estados Unidos de hoy marcará el rumbo a corto plazo del par EUR/USD.
- La inflación general de la eurozona subió al 4.0% interanual en octubre, lo que presiona al BCE.
- La Fed y el BCE valoran subir los tipos de interés en su reunión de diciembre.
- La victoria demócrata en las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos aumentó la incertidumbre política y debilitó inicialmente al dólar.
- El EUR/USD se mantiene cerca de 1.1200 a la espera de nuevos datos de empleo e inflación.
La sesión del viernes en el EUR/USD está dominada por la expectación ante el informe de nóminas no agrícolas (NFP) de EE. UU. La publicación de hoy podría tener un impacto significativo en la dirección del par a corto plazo, ya que los mercados descuentan cada vez más la posibilidad de otra subida de tipos de la Reserva Federal en su reunión de diciembre.
Las expectativas sobre la política monetaria de EE. UU. han aumentado tras los recientes comentarios de corte restrictivo de funcionarios de la Fed. Algunos responsables de política monetaria consideran que la inflación sigue siendo demasiado alta y que podría ser necesario un nuevo endurecimiento monetario. Los mercados descuentan actualmente una probabilidad de alrededor del 70% de una subida de tipos en diciembre. Expectativas similares están surgiendo en Europa, donde la aceleración de la inflación y el aumento de los costes energéticos están presionando al Banco Central Europeo.
El euro también se ve influido por los recientes comentarios de funcionarios del BCE, que han señalado la necesidad de nuevas subidas de tipos. En su opinión, los mercados podrían estar subestimando la magnitud del endurecimiento monetario necesario para controlar la inflación de forma sostenible. Por su parte, el dólar se ha visto afectado por el resultado de las elecciones de mitad de mandato en EE. UU., en las que los demócratas tomaron el control de ambas cámaras del Congreso, lo que aumenta el riesgo de bloqueo político en Washington.
El EUR/USD cotiza cerca de 1,1200, y los datos del mercado laboral de hoy podrían determinar si el dólar logra mantener su reciente ventaja. Las cifras de nóminas no agrícolas, las expectativas de inflación y las diferencias en el enfoque de política monetaria entre la Fed y el BCE siguen siendo el centro de atención.
Fuente: XTB Research
Factores clave que impulsan actualmente al EUR/USD
El informe de nóminas no agrícolas podría influir en la decisión de diciembre de la Fed
El principal acontecimiento de la sesión de hoy será el informe del mercado laboral de EE. UU. Los economistas esperan que las nóminas no agrícolas aumenten en torno a 65.000 en octubre, tras un incremento de 29.000 en septiembre. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga en el 4,2%. El crecimiento salarial también será importante, ya que los aumentos continuos de los salarios podrían sostener la presión inflacionaria, en particular en el sector servicios.
La Fed sigue bajo presión por la persistencia de la inflación, mientras que los recientes comentarios de funcionarios de la Reserva Federal sugieren que un nuevo endurecimiento monetario sigue siendo una posibilidad. Algunos responsables de política monetaria se inclinan por subidas graduales de tipos, subrayando que las presiones de precios aún no se han moderado lo suficiente como para que el banco central considere completada su lucha contra la inflación.
Si la cifra de nóminas no agrícolas de hoy supera significativamente las expectativas y el crecimiento salarial se mantiene fuerte, el dólar podría recibir un nuevo impulso. Un resultado así reforzaría las expectativas de una subida de tipos en diciembre. Por el contrario, un crecimiento del empleo más débil combinado con un aumento salarial más lento podría debilitar los argumentos a favor de un nuevo endurecimiento y presionar a la baja los rendimientos del Tesoro de EE. UU. En ese escenario, el EURUSD podría encontrar margen para recuperarse.
La inflación presiona tanto a la Fed como al BCE
Las expectativas de inflación siguen siendo otro factor importante. En la eurozona, la inflación general del IPCA subió al 4,0% interanual en octubre, alcanzando su nivel más alto en tres años. La inflación subyacente se mantuvo en el 2,5%, lo que indica que las presiones de precios no se limitan a un solo ámbito de la economía.
El aumento de los costes energéticos es especialmente relevante, ya que podría trasladarse a los precios de otros bienes y servicios en los próximos meses. Funcionarios del BCE han advertido que este escenario incrementa el riesgo de que la inflación se arraigue y podría requerir un nuevo endurecimiento monetario. Según su valoración, los mercados podrían estar subestimando la magnitud de las futuras subidas de tipos. La cuestión no es simplemente la próxima decisión de política, sino la senda de tipos más amplia necesaria para devolver la inflación a su objetivo. Las expectativas actuales del mercado apuntan a dos o tres subidas de tipos en los próximos doce meses.
Este es un factor importante para el euro, ya que sugiere que el BCE podría mantener una postura restrictiva durante un periodo prolongado. Sin embargo, el banco central también deberá tener en cuenta el impacto del aumento de los costes de financiación en la economía europea. En Estados Unidos, la atención se centra en la relación entre el mercado laboral y la inflación. Si los salarios continúan subiendo a un ritmo rápido, la Fed podría concluir que son necesarias nuevas subidas de tipos.
Tanto la Fed como el BCE afrontan la posibilidad de subir tipos en diciembre
Un hecho cada vez más destacado es que ambos bancos centrales podrían subir los tipos de interés en sus reuniones de diciembre. En el caso de la Fed, los principales argumentos son la persistencia de la inflación y la postura restrictiva de algunos responsables de política monetaria. En la eurozona, la presión proviene principalmente del aumento de los precios de la energía y de la preocupación por los efectos de segunda ronda, a medida que los mayores costes se trasladan a otras áreas de la economía.
Para el EUR/USD, lo clave no serán solo las decisiones que se anuncien en diciembre, sino también las sendas de tipos de interés que señalen ambas instituciones para los próximos meses. Funcionarios del BCE han indicado que devolver la inflación al objetivo podría requerir más de una subida de tipos. Si esta visión gana un respaldo más amplio dentro del Consejo de Gobierno, los inversores podrían empezar a descontar una senda de política monetaria más restrictiva para la eurozona.
La Fed también podría seguir subiendo tipos más allá de diciembre. La persistencia de las presiones inflacionarias y la resiliencia de la economía estadounidense dejarían la puerta abierta a un nuevo endurecimiento. La dirección del EUR/USD dependerá, por tanto, de la diferencia en la magnitud y el ritmo de las medidas de política de ambos bancos centrales. Unas medidas más agresivas por parte de la Fed favorecerían al dólar, mientras que unas expectativas más firmes de nuevas subidas de tipos del BCE podrían respaldar al euro.
La victoria de los demócratas pesó sobre el dólar
La divisa estadounidense también se ha visto afectada por el resultado de las elecciones de mitad de mandato. Los demócratas lograron una victoria decisiva, tomando el control tanto de la Cámara de Representantes como del Senado. Este equilibrio político aumenta el riesgo de bloqueo en Washington y podría limitar la capacidad de la administración Trump para implementar parte de su agenda económica.
La reacción inicial del mercado fue negativa para el dólar. Los inversores comenzaron a descontar la posibilidad de un gasto fiscal más limitado y un menor impulso a la economía estadounidense. Los rendimientos del Tesoro también bajaron, lo que dio margen al EUR/USD para subir.
Sin embargo, los acontecimientos políticos no han acaparado por completo la atención del mercado. Los datos económicos de EE. UU. publicados posteriormente y los comentarios de corte restrictivo de funcionarios de la Fed han vuelto a centrar el interés de los inversores en la política monetaria. Esto sugiere que el impacto de las elecciones podría hacerse más visible a medio plazo, mientras que las cifras de nóminas no agrícolas y de inflación probablemente seguirán siendo los principales impulsores del dólar en los próximos días.
El EUR/USD espera una dirección más clara
El EUR/USD se mantiene cerca de 1,1200, mientras los mercados esperan un catalizador que pueda definir la dirección del par en las próximas sesiones. El dólar se beneficia de las expectativas de una subida de tipos de la Fed en diciembre, mientras que el euro cuenta con el respaldo del aumento de la inflación y de comentarios cada vez más firmes por parte de funcionarios del BCE.
El informe de nóminas no agrícolas de hoy podría inclinar la balanza. Unas cifras de empleo sólidas y un crecimiento salarial robusto aumentarían la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en diciembre, lo que podría volver a presionar a la baja al EUR/USD. Un informe decepcionante, por el contrario, debilitaría los argumentos a favor de un nuevo endurecimiento monetario en EE. UU. y podría ayudar al euro a volver a situarse por encima de 1,1200.
En los próximos días, los datos de inflación de EE. UU. también serán importantes. Solo evaluando las condiciones del mercado laboral junto con la evolución de los precios podrán los inversores juzgar con mayor claridad si es probable que la Fed vuelva a endurecer su política. Por el lado del euro, la atención seguirá centrada en las señales del BCE, en particular las relativas a la magnitud de las subidas de tipos que podrían ser necesarias el próximo año.
Puntos clave
El informe de nóminas no agrícolas de hoy es el evento clave para el EUR/USD. Los mercados esperan que el empleo aumente en torno a 65.000, mientras que se prevé que la tasa de desempleo se mantenga en el 4,2%.
Unos datos sólidos del mercado laboral y un crecimiento salarial robusto podrían aumentar la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en diciembre y respaldar al dólar.
La inflación del IPCA de la eurozona subió al 4,0% interanual en octubre, lo que añade presión sobre el BCE.
Tanto la Fed como el BCE podrían subir los tipos de interés en diciembre. Sin embargo, la senda de política monetaria prevista para los meses siguientes será crucial para el EUR/USD.
La victoria de los demócratas en las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. aumentó la incertidumbre política y presionó inicialmente al dólar a la baja.
El próximo movimiento del EUR/USD dependerá principalmente del informe de nóminas no agrícolas de hoy, de los próximos datos de inflación y de qué banco central tenga más probabilidades de seguir una senda de endurecimiento más agresiva.
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