- Los futuros del Nasdaq 100 rebotan un 1.1% tras registrar su mayor caída semanal desde abril de 2025.
- Las dudas sobre la financiación de la infraestructura de IA y el aumento de los rendimientos de los bonos presionan al sector tecnológico.
- Los resultados trimestrales de las grandes tecnológicas determinarán la dirección futura del mercado y la sostenibilidad del rally de la IA.
- Los mercados asignan una probabilidad inferior al 15% a una subida de tipos de la Fed en octubre a pesar de una inflación superior a la esperada.
- Los futuros del Nasdaq 100 rebotan un 1.1% tras registrar su mayor caída semanal desde abril de 2025.
- Las dudas sobre la financiación de la infraestructura de IA y el aumento de los rendimientos de los bonos presionan al sector tecnológico.
- Los resultados trimestrales de las grandes tecnológicas determinarán la dirección futura del mercado y la sostenibilidad del rally de la IA.
- Los mercados asignan una probabilidad inferior al 15% a una subida de tipos de la Fed en octubre a pesar de una inflación superior a la esperada.
Los futuros del Nasdaq 100 rebotan hoy un 1,1% y se toman un respiro tras la reciente ola de ventas. A modo de recordatorio, el índice cerró la semana pasada con una caída del 5,5%, registrando su mayor descenso semanal desde las turbulencias por los aranceles de abril de 2025.
Gráfico 1: Porcentaje de empresas del Nasdaq 100 por encima de la media móvil de 50 días (2024 - 2026)
Fuente: XTB Research, 19.10.2026
Nos esperan las publicaciones de resultados de las principales compañías estadounidenses, que podrían definir el rumbo futuro del mercado en medio de la creciente presión sobre el mercado alcista de la IA.
El Nasdaq pierde impulso
El SOXX, el índice de semiconductores más popular, acaba de sufrir su racha de pérdidas más prolongada desde 2008, mientras que el VIX registró su mayor repunte desde junio.
Gráfico 2: Nasdaq 100 – Semiconductores (2026)
Fuente: XTB Research, 19.10.2026
En el origen de las ventas de la semana pasada figuraba la creciente preocupación por la financiación de la infraestructura de IA. En concreto, inquieta la sostenibilidad de las masivas inversiones de capital que han impulsado los ingresos y beneficios del sector. También destacó un aumento significativo en el rendimiento de los bonos emitidos por CoreWeave, un proveedor de servicios en la nube en el que Nvidia tiene una participación relevante. Por su parte, Nscale, otra compañía respaldada por Nvidia, encontró reticencias respecto a la valoración que busca para su prevista salida a bolsa.
Gráfico 3: Panel de control de CoreWeave (2024 - 2026)
Fuente: XTB Research, 19.10.2026
El director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, señaló a finales de la semana pasada que la corrección actual será pasajera. Animó a los inversores a mirar más allá de los titulares a corto plazo y centrarse en el valor duradero de esta tecnología.
Sin embargo, las dudas no se disiparon tras el movimiento de DeepSeek. Durante el fin de semana, la firma china presentó su modelo actualizado V4.1-Flash, diseñado para funcionar con mayor rapidez y ofrecer respuestas más concisas, consumiendo así menos recursos por tarea. Para un mercado que había descontado el auge de las memorias bajo el supuesto de una demanda prácticamente infinita de hardware para IA, esto supone una señal incómoda.
Los rendimientos pesan sobre las valoraciones
Una presión adicional provino del mercado de deuda. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 5% en septiembre, alcanzando sus niveles más altos desde 2002. Unas tasas de descuento tan elevadas lastran con fuerza las valoraciones de las acciones de crecimiento y aumentan la sensibilidad del índice ante noticias adversas del sector de la IA.
Gráfico 4: Rendimiento de los bonos del Tesoro y precios del petróleo crudo Brent (2026)
Fuente: XTB Research, 19.10.2026
El turno de los gigantes tecnológicos
Las cuentas trimestrales previstas para los próximos días por parte de los gigantes tecnológicos determinarán si la venta masiva de la semana pasada fue una reacción exagerada o una seria señal de advertencia. SpaceX y Netflix publicarán sus resultados el martes. El miércoles llegará una prueba crucial para el sector cuando Tesla y Meta den a conocer sus cifras. La atención del mercado se centrará sobre todo en la magnitud del gasto de capital de los gigantes del cloud computing y en comprobar si sus enormes desembolsos en inteligencia artificial comienzan a generar retornos reales. Meta, en particular, se perfila como el nuevo referente de este repunte impulsado por la IA.
La Fed alivia la presión
En un segundo plano, la política monetaria continúa siendo un factor clave. Una lectura del IPC por encima de lo esperado no logró impulsar las apuestas por una subida de tipos en octubre. El mercado parece reacio a descontar la continuación del ciclo restrictivo en la próxima reunión, asignando a este escenario una probabilidad inferior al 15%. Durante su intervención en la reunión anual del FMI, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, no se pronunció de forma directa sobre las futuras decisiones de política monetaria del FOMC ni sobre las perspectivas económicas de EE. UU., limitándose a reiterar que el mandato de la Fed consiste en garantizar la estabilidad de precios.
Gráfico 5: Inflación del IPC y crecimiento salarial en EE. UU. (2024 - 2026)
Fuente: XTB Research, 19.10.2026
No obstante, los inversores aún prevén un mayor endurecimiento antes de que termine el año, y una subida de tipos en diciembre está casi plenamente descontada.
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