Resumen:
- La Fed comenzará las compras de letras del Tesoro a mediados de octubre
- El programa tiene como objetivo aumentar la cantidad de reservas en el sistema bancario
- Continuará ofreciendo operaciones de repos overnight y a plazo.
La Reserva Federal anunció el viernes que comenzaría a comprar letras del Tesoro por importe de $ 60 mil millones al mes. El programa se llevará a cabo al menos hasta el segundo trimestre de 2020 y se podrá ajustar tanto en tamaño como en duración, como subraya la declaración de la Fed. La declaración también enfatiza que este programa no debe compararse con la flexibilización cuantitativa (estos comentarios están en línea con lo que escuchamos de Jerome Powell varios días antes). Estamos de acuerdo porque las compras de letras del tesoro están destinadas a afectar una parte completamente diferente de la curva de rendimiento. En general, el programa busca aumentar la cantidad de reservas en el sistema bancario de los Estados Unidos para reducir la presión sobre los tipos del mercado monetario.
Teniendo en cuenta que estas compras durarán más de 8 meses, podemos esperar que la cantidad total de reservas supere los $ 2 billones, un nivel que no se ve desde mediados de 2018. Al mismo tiempo, la Fed continuará llevando a cabo operaciones overnight y los repos al menos hasta enero de 2020. Si combinamos todo lo mencionado anteriormente, suponemos que la próxima reunión de la Fed a finales de este mes será será de máxima importancia.
La parte inicial de la curva de tipos de EE. UU. bajó durante la semana pasada cuando la Fed anunció compras de letras del Tesoro. Fuente: xStation5
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