Los ingresos de Super Micro se disparan y casi se cuadruplican gracias a la demanda de IA

Super Micro cerró el primer trimestre de su año fiscal 2027 con unos ingresos de 19.950 millones de dólares, frente a los 5.020 millones de un año antes. Esto supone un incremento de casi cuatro veces en las ventas, con la compañía ofreciendo resultados muy por encima de las expectativas de los analistas. Los beneficios fueron igual de sólidos. La magnitud de este crecimiento pone de manifiesto cuánta demanda está fluyendo hacia las empresas que suministran la infraestructura que sostiene los centros de datos y los sistemas de inteligencia artificial.

Principales resultados financieros de Super Micro

• Ingresos: 19.950 millones de dólares, frente a 5.020 millones de dólares un año antes (+297% interanual).
• Ingresos frente al consenso: 19.950 millones de dólares, frente a unas expectativas de aproximadamente 17.500 millones de dólares.
• EPS ajustado: $1.81, frente a una previsión de $1.23.
• Beneficio neto: Casi 1.600 millones de dólares, frente a 168 millones de un año antes.
• Margen bruto: 12.7%, frente al 17.5% del trimestre anterior y al 9.3% de hace un año.
• Flujo de caja operativo: Negativo en 434 millones de dólares.
• Previsión de ingresos para el próximo trimestre: 19.500–21.500 millones, frente a unas expectativas de los analistas de aproximadamente 18.100 millones.
• Previsión de EPS ajustado para el próximo trimestre: 1.66–1.90, frente a unas expectativas de consenso de aproximadamente $1.14.
• Previsión de ingresos para el año fiscal 2027: Elevada desde 65.000–72.000 millones hasta 72.0000–82.000 millones .

Super Micro espera mantener sus niveles de ventas excepcionalmente altos en el próximo trimestre. Se proyecta que los ingresos alcancen 19.5–21.500 millones de dólares, cómodamente por encima de las expectativas del mercado. Lo mismo ocurre con el beneficio por acción. La compañía prevé un EPS ajustado de 1.66–1.90, mientras que los analistas esperaban aproximadamente $1.14. La compañía también ha revisado sus previsiones para todo el año. Su anterior previsión de ingresos de 65–72.000 millones de dólares ha sido reemplazada por un nuevo rango de 72–82.000 millones de dólares. Esto significa que la dirección espera ahora que el negocio alcance una escala aún mayor de lo previsto anteriormente.

El margen bruto de Super Micro retrocede

Super Micro se beneficia de la inversión en IA de una forma distinta a NVIDIA o AMD. La demanda de chips de computación es solo una parte del mercado. Las empresas también necesitan servidores, sistemas completos a escala de rack, infraestructura eléctrica y soluciones de refrigeración capaces de soportar modelos de IA cada vez más exigentes. Este es precisamente el tipo de equipamiento que suministra Super Micro. En septiembre, la compañía anunció que había comenzado a enviar racks NVIDIA Vera Rubin NVL72 equipados con tecnología de refrigeración líquida. Su estrategia es clara: Super Micro quiere ofrecer a sus clientes soluciones cada vez más completas para centros de datos, en lugar de componentes individuales. A medida que el gasto en infraestructura de IA sigue creciendo, esto podría convertirse en un motor importante para un mayor crecimiento de los ingresos.

No obstante, hay un aspecto del informe que merece atención. El margen bruto se situó en el 12.7%, por debajo del 17.5% del trimestre anterior. En comparación con el mismo periodo del año pasado, mejoró desde el 9.3%, pero el último descenso muestra que unas ventas que crecen rápidamente no se traducen automáticamente en una rentabilidad que mejora de forma constante. Cuando los ingresos alcanzan decenas de miles de millones de dólares, incluso unos pocos puntos porcentuales en el margen bruto pueden marcar una diferencia considerable. El flujo de caja es otro asunto a vigilar. Durante el primer trimestre, las actividades operativas generaron un flujo de caja negativo de $434 million. Una expansión tan rápida requiere una financiación significativa para inventario, producción y cumplimiento de pedidos. Por ello, en los próximos informes los inversores deberán observar si el aumento de las ventas también empieza a traducirse en una generación de caja más sólida.

Los resultados de Super Micro demuestran hasta qué punto la inversión en IA se ha expandido más allá de los propios fabricantes de chips. NVIDIA suministra los chips de computación, pero ponerlos a funcionar requiere toda una infraestructura: servidores, sistemas de alimentación eléctrica, soluciones de refrigeración y sistemas completos instalados en los centros de datos. Super Micro es uno de los proveedores de este mercado y actualmente se beneficia de un volumen sustancial de pedidos relacionados con la expansión de la capacidad de computación. Unos ingresos que se han multiplicado por casi cuatro y una previsión anual al alza ilustran la magnitud de esta tendencia. Para los inversores, sin embargo, queda una pregunta importante: ¿puede la compañía mantener su ritmo de crecimiento actual mientras reconstruye sus márgenes y mejora su flujo de caja?