La decisión del FOMC es, con mucho, la decisión de mercado más anticipada esta semana. Los inversores están seguros de que se producirá una nueva bajada de tipos, lo cual ya está descontado en el mismo. La reacción de mercado, por tanto, dependerá de otros factores. En este análisis, se perfilan los principales factores objetivo, así como se estudia el impacto en los gráficos del S&P500 y el EURUSD.
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Hazte Cliente Descarga la app móvil Descarga la app móvil- ¿Sugerirá la Fed una pausa?
Parece que las bajadas de tipos de la Fed atienden a la amenaza de la recesión, pese a la continua negación de Jerome Powell. Éste insiste en denominar "ajustes de mitad de ciclo" a su política monetaria, pero la pregunta es: ¿Cómo de grande puede ser este ajuste? Si Powell busca afianzar su retórica sobre este asunto, la FOMC debería cambiar el tono y al menos sugerir una pausa en los recortes de tipos.
En ocasiones, un pequeño cambio en la forma de expresarse puede tener grandes implicaciones, lo cual puede percibirse en la siguiente frase: Se actuará de manera apropiada para mantener la expansión económica. Esto se ve claramente como una "promesa" de realizar más recortes de tipos, y retirarla tendría graves consecuencias. El mercado de valores no se sobresaltaría, mientras que el USD registraría ciertos cambios a la baja.
Retirar una promesa de actuación en línea con lo indicado hasta ahora podría conllevar el mayor movimiento de mercado en la sesión de hoy. Fuente: federalreserve.gov
Si existe preocupación en el núcleo de la Fed en referencia a modificar estas palabras, Powell seguramente deberá afrontar las consecuencias durante la conferencia de hoy. Es posible que se mantenga firme, si bien puede sugerir una pausa en la suavización del ciclo económico también en dicha conferencia. Cabe recordar que la decisión será anunciada a las 19:00h GMT+1, y la conferencia se iniciará media hora después.
¿Predominan los votos en favor del recorte de tipos?
Se asume como obvia la bajada de tipos, si bien nadie en la FOMC es partidaria de más movimientos en esta dirección. Un alto número de detractores no ha tenido derecho a voto en 2019, lo que implica que únicamente podría haber 2 votos en contra de esta medida. De haber 1 voto más en contra, podría prorrogarse esta bajada, derivando ello en consecuencias similares a las indicadas arriba.
Un voto más en contra de la bajada de tipos podría atemorizar a los mercados. Fuente: federalreserve.gov
- ¿Se trata o no del QE4?
Mientras que la atención hoy se centra en los tipos de interés, los mercados también tienen el objetivo puesto en el balance de operaciones, que se ha visto intensificado. La Fed mantiene que en un aspecto puramente técnico, y no debería ser visto como una señal de política monetaria expansiva, si bien el público no está convencido. Powell también tendrá que atender a estas consultas durante la conferencia de prensa de esta tarde, especialmente en lo referente a las expectativas para ese balance y si las cifras podrían adoptar un tono moderado a los mercados.
La Fed ha comenzado a generar movimientos alcistas en el mercado, una de las principales razones de las recientes caídas en el USD. Fuente: Bloomberg, XTB Research.
Análisis técnico:
US500
Una vez más, el S&P500 (US500 en xStation5) se encuentra en máximos históricos, a la espera de la decisión del FOMC. En las dos comparecencias previas, la Fed no contribuyó a mantener el rally incluso habiendo reducido tipos (así como prometido futuras bajadas adicionales). Aún falta por comprobar la reacción del mercado si se produce un nuevo recorte que, sin embargo, no conduzca a una suavización de política monetaria. El soporte más cercano se halla en los 2960 puntos. Fuente: xStation5
EURUSD
El par EURUSD acrecenta su rally al abrigo de las expectativas depositadas en los movimientos del FOMC y el escenario del Brexit. No obstante, cabe señalar que el mercado ha respetado el patrón overbalance y, desde tal perspectiva, el par permanece en tendencia bajista. Los niveles a vigilar hoy: 1.1075 (soporte) y 1.1180 (resistencia). Fuente: xStation5
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