Materias Primas - Oro, Café, Soja, Petróleo

Oro

• Los metales preciosos reaccionan al alza de los rendimientos estadounidenses y al fortalecimiento del dólar estadounidense

• El precio del oro cayó por debajo de los 2.000 dólares la onza. Zona de soporte clave en $ 1,970-1,980 y $ 1,950

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  La relación cobre / oro ha estado cayendo desde mediados de julio y se ha ajustado casi por completo a los rendimientos estadounidenses a largo plazo. Dos posibles escenarios a corto plazo: el repunte de los rendimientos es exagerado o el cobre está infravalorado en relación con el oro.

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• Las compras de ETF son un factor clave para el sentimiento del mercado del oro en este momento. Las tenencias han caído levemente recientemente, pero aún se ubican alrededor del 31% en lo que va del año.

• La disminución del posicionamiento especulativo neto en medio de las ventas de oro ETF podría desencadenar una corrección

• Los rendimientos de EE. UU. Siguen siendo un factor importante: los rendimientos que superan el 0,62% podrían ser una señal de advertencia para los toros del oro

Los ETF han estado vendiendo oro recientemente. El número de posiciones cortas está aumentando. Fuente: BloombergSi se mira desde una perspectiva a largo plazo, se puede ver que la relación cobre / oro se ajusta a los rendimientos estadounidenses. Sin embargo, el fuerte aumento continuo de los rendimientos estadounidenses puede ser una señal de advertencia para los alcistas.

Fuente: Bloomberg

Café

• Los fundamentos del café mejoraron significativamente. ICO ahora pronostica un déficit en el mercado del café en la temporada 2019/20

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  El pronóstico más reciente apunta a un déficit de 0,5 millones de sacos, mientras que el pronóstico de junio apunta a un superávit de 1,85 millones de sacos. Hubo un superávit de 5.136 millones de sacos la temporada pasada

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• La fuerte demanda, visible en la disminución de las existencias, hace que los analistas revisen las previsiones. Las reservas de café rastreadas por ICE cayeron al nivel más bajo en 3 años.

• El cambio de posición es un cambio bienvenido para los alcistas, que buscan continuar el movimiento alcista. Sin embargo, un BRL más fuerte limita las ganancias del precio del café

  Las reservas de café se encuentran en el nivel más bajo en 3 años. Los precios eran mucho más altos hace 3 años. Fuente: Bloomberg

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La caída del número de posiciones cortas y el aumento simultáneo del número de posiciones largas crean un buen panorama para la continuación del movimiento alcista. Por otro lado, el fuerte BRL limita las ganancias. Fuente: Bloomberg

Hoja de Soja:

• Productos agrícolas bajo presión en medio de tensiones entre Estados Unidos y China

• El maíz se recupera de los mínimos de YTD. La soja cotiza por encima de los mínimos de YTD, pero se ha retirado recientemente

• Los patrones estacionales apuntan a una continuación de las caídas hasta la segunda quincena de agosto. El posicionamiento especulativo neto disminuyó

• El debilitamiento previo del BRL puede alentar a China a comprar más soja de Brasil a expensas del producto estadounidense

• Las importaciones de soja estadounidense a China están por debajo del promedio de cinco años. Los datos de cosecha programados para septiembre serán clave

• La calidad de los cultivos estadounidenses mejoró al nivel más alto desde 2018. Las expectativas de una mala cosecha están disminuyendo

• El informe clave de WASDE se publicará el 12 de agosto. El mercado espera una revisión al alza de los pronósticos de producción

• Estados Unidos y China evaluarán la implementación del acuerdo comercial de la 'Fase Uno' esta semana. Los datos muestran que China está lejos de cumplir con los términos del acuerdo

La calidad de los cultivos de EE. UU. Está en el nivel más alto desde 2018. Se esperan revisiones al alza de las estimaciones de producción en medio de buenas previsiones meteorológicas. Fuente: Bloomberg

China sigue importando cantidades relativamente pequeñas de soja estadounidense. Sin embargo, los datos clave se publicarán en septiembre. Fuente: BloombergLos patrones estacionales apuntan a la continuación de los descensos. Los precios del maíz se mantienen bajos. Fuente: xStation5

Petróleo

• Los precios del petróleo mantienen las ganancias recientes antes de los datos del inventario de petróleo de EE. UU.

• El último informe mostró una caída masiva de los inventarios, lo que provocó un movimiento alcista significativo. Sin embargo, el precio del WTI se mantiene por debajo del promedio móvil de 200 días.

• La falta de cambios importantes en el posicionamiento facilita una negociación relativamente tranquila en el mercado del petróleo. Contango es un pequeño cambio también

  OIL.WTI está intentando superar la media móvil de 200 sesiones. El WTI aún no ha superado este obstáculo este año. Además, el precio cotiza por encima de los $ 41 el barril, que es un nivel de soporte importante junto con el promedio móvil de 50 sesiones (área de $ 40). A menos que veamos una ruptura por encima de cualquiera de los promedios móviles, el petróleo puede continuar operando dentro de un rango. Fuente: xStation5

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