Materias Primas - Petróleo, Cobre, Platino, Trigo (27.03.2019)

Petróleo:

• India reduce las importaciones de petróleo de Venezuela, una reducción adicional en las tarjetas

• EEUU recorta sus importaciones de Venezuela por completo

• Las exportaciones de petróleo de Venzuela podrían ser tan bajas como 0.5 mbpd en marzo

• Irán sigue exportando su petróleo (a Irak entre otros).

• Una caída continua de las plataformas petroleras de EE. UU. Indica que la actividad de la industria de esquisto de EE. UU. Puede sufrir

China ha superado tanto a Estados Unidos como a India en la importación de crudo de Venezuela. Tenga en cuenta que los Estados Unidos pueden ofrecer su crudo a China a precios más bajos. Fuente: oilprice.com

El estado de juego se asemeja al escenario que vimos a mediados de 2017, por lo que es posible que aumente el aumento del precio del petróleo. Fuente: Bloomberg

Cobre:

• Los precios del cobre han caído bruscamente desde que se publicaron los sombríos PMI de Alemania

• Hubo un notable aumento de las existencias de cobre en Londres, un movimiento vinculado a la cancelación de las garantías para las entregas de cobre.

• Contango vuelve a estar presente en el extremo corto de la curva de avance.

• Morgan Stanley sigue creyendo en un gran repunte en los precios del cobre debido a un déficit esperado

Un aumento en la oferta a corto plazo empujó la curva de cobre hacia adelante (en el extremo corto) hacia el contango. Fuente: Bloomberg

Platino:

• Los precios del platino se mantienen relativamente bajos en comparación con otros metales preciosos, en particular el paladio

• Hubo un tremendo aumento en la demanda de inversión de platino, lo que sugiere que los precios podrían ser sobrecomprados.

• Las reversiones de riesgo y la volatilidad implícita apuntan al espacio para aumentos de precios

• Citi ve un posible aumento de la demanda en respuesta a los altos precios del paladio

• Los costos de producir un automóvil han aumentado $ 50 en promedio debido a los precios más altos de paladio

• El caso base de Citi sugiere que los precios del platino podrían estar en alrededor de $ 900 para fin de año

ETFs han vuelto a comprar platino. Debido a los bajos precios del platino, se puede esperar un aumento de $ 1000. Fuente: Bloomberg

El posicionamiento especulativo no da pistas con respecto a la dirección del precio futuro. Si los cortos se reducen aún más, podría actuar a favor de precios más altos. Fuente: Bloomberg

Trigo:

• Brasil puede reducir los aranceles sobre las importaciones de trigo de los Estados Unidos a 0% (aplicado a 750 toneladas) si se realiza un acuerdo bilateral

• Las expectativas apuntan a una menor calidad de los cultivos, sin embargo, los primeros datos de Kansas sugieren una mejor calidad

• Posicionamiento bajo en la red, pero los cortos aún tienen que tocar sus niveles extremos vistos en los últimos tres años

• El análisis estacional sugiere un posible aumento enorme en los precios del trigo entre junio y julio

Una proporción de trigo con calidad buena o excelente debería disminuir a 55%, aunque no debería haber una gran reacción en los precios. Sin embargo, una caída por debajo de este umbral podría llevar a precios más altos. Fuente: Bloomberg

Se pudo observar una oportunidad de compra en el trigo basada en el posicionamiento neto. Fuente: Bloomberg