¡Movimiento restrictivo de la Fed! Warsh no da tregua en la lucha contra la inflación. El S&P 500, en mínimos desde el 3 de agosto, y el oro ya cae por debajo de los 4.300 dólares

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, pronunció un discurso excepcionalmente restrictivo tras una subida de tasas de 25 puntos básicos. Una cosa queda clara de sus declaraciones: la lucha contra la inflación es la prioridad absoluta, y una economía sólida otorga a la Fed plena libertad para endurecer la política monetaria.

• La decisión de subir las tasas llega en un momento en que los datos de las últimas 7 semanas desde la reunión anterior mostraron claramente un mayor fortalecimiento de la economía.
• Las tendencias de largo plazo son clave, no las lecturas individuales y volátiles. Warsh señaló que no esperaba con ansiedad ningún indicador en particular, incluidos los datos del IPC.
• La cuestión del concepto académico de la tasa neutral actualmente no tiene incidencia en las decisiones operativas adoptadas por la Fed.
• Los flujos de crédito siguen siendo sólidos y la economía estadounidense muestra una resiliencia notable.
• El mercado laboral se encuentra en excelentes condiciones: el desempleo sigue siendo bajo, mientras que las vacantes laborales y las horas trabajadas están aumentando.
• Durante la reunión de dos días de la Fed, predominó claramente un ambiente de optimismo respecto a la fortaleza fundamental de la economía.
• Las condiciones financieras generales difícilmente pueden considerarse restrictivas, una opinión ampliamente compartida por los miembros del Comité.
• Gracias a la excepcional resiliencia de la economía, el banco central puede concentrarse plenamente en alcanzar la estabilidad de precios.
• El principal objetivo de la Fed es combatir la inflación, que simplemente es demasiado alta y se ha mantenido en este nivel durante demasiado tiempo.
• Las lecturas del verano no mostraron ninguna mejora en el panorama de la inflación, y demasiadas categorías de precios están aumentando por encima del 3% en periodos de 6 y 12 meses (la nueva medida de inflación favorita de Warsh).
• Los claros aumentos de los precios de las materias primas requieren especial atención, y casi todas las economías desarrolladas enfrentan actualmente presiones inflacionarias.
• La Fed debe tener confianza en que la inflación subyacente avanza de manera sostenida hacia el objetivo del 2%; en opinión de la Fed, este estándar todavía no se ha cumplido.
• Los riesgos para la inflación siguen inclinados al alza, mientras que los riesgos para el mercado laboral están equilibrados.
• La decisión de hoy es una medida prudente para retirar otra dosis de estímulo monetario.
• El banco central hará todo lo necesario para evitar que los aumentos de precios se extiendan a otros sectores.
• Warsh destacó que no utiliza la "orientación futura" y que no pretende comprometerse de antemano con futuras medidas.
• El presidente de la Fed reveló que no presentó su propia previsión para el dot plot y se negó a comentar las conversaciones con el presidente.

La retórica decididamente restrictiva de Warsh llevó a los inversores a elevar inmediatamente sus expectativas sobre las tasas de interés. El mercado descuenta actualmente casi dos subidas de tasas este año, aunque solo 4 miembros de la Fed prevén ese número de movimientos durante el año.

Esto provocó una enorme ola de fortalecimiento del dólar y fuertes ventas de activos de mayor riesgo. El EUR/USD cayó por debajo de 1,150, mientras que el S&P 500 está poniendo a prueba el nivel de 7.600 puntos, borrando casi todas las alzas intradía. La presión vendedora también golpeó a los metales preciosos, con el oro cayendo por debajo de los 4.300 dólares por onza.

El oro borra todas las alzas y cotiza por debajo de los 4.300 dólares. Fuente: XTB

El S&P 500 cae por debajo de los 7.600 puntos y del retroceso del 50% del último impulso alcista justo antes del "rollover", debido a la postura restrictiva de la Fed. Fuente: XTB