¿Por qué se ha acelerado la liquidación en criptomonedas?

Las criptomonedas han tenido una tendencia a la baja desde noviembre de 2021, pero las últimas semanas han sido particularmente dolorosas para los activos digitales. El sentimiento débil persiste no solo entre los inversores centrados en el mercado de criptomonedas, sino también en los índices bursátiles, que han tenido uno de los seis meses más débiles en la historia del mercado bursátil.

¿Qué hay detrás de las caídas?

La alarmante publicación de datos del viernes de la economía de EE. UU., que se combinó con el sentimiento del mercado ya herido, provocó una liquidación exponencial de los índices, lo que arrastró a las criptomonedas. La confianza del consumidor en mínimos históricos y una cifra de inflación sorprendentemente más alta de la economía de EE. UU. plantean preocupaciones en torno a un ciclo de ajuste monetario agresivo por parte de la Reserva Federal. El auge de las criptomonedas ha coincidido con un período de política monetaria laxa sin precedentes y esto no es una coincidencia. Los beneficiarios de este entorno económico incluyeron Bitcoin y otras criptomonedas más pequeñas, que hoy están perdiendo mucho en medio de un cambio en la política del banco central y la aversión al riesgo entre los inversores.

La teoría de que Bitcoin protege contra la inflación, que los fanáticos de los activos digitales han tratado de promover, hasta ahora no tiene fundamento, y el suministro limitado de Bitcoin ha demostrado ser un argumento insuficiente para la apreciación. Las criptomonedas, como activos de riesgo similares a las acciones tecnológicas, tienden a perder primero cuando se debilita la confianza de los inversores. Al mismo tiempo, sin embargo, pueden obtener grandes ganancias cuando crece el apetito por el riesgo y mejora el sentimiento. Al igual que con las acciones, las valoraciones de las criptomonedas están impulsadas principalmente por la liquidez del mercado y el precio del dinero. Desde el verano de 2020, el primero estaba en superávit, el segundo era ridículamente bajo. Esto ahora se está revirtiendo a un ritmo vertiginoso.

Con el aumento de la inflación y la incertidumbre, las oportunidades de inversión para los inversores minoristas se están desvaneciendo. Las instituciones financieras son conscientes de esto y pueden retrasar las compras importantes de criptomonedas hasta que estén seguras de una economía global en mejora. Las ventas masivas de pánico en el pasado a veces han sido oportunidades de compra en el mercado de criptomonedas. Aún así, no hay eventos en el horizonte que puedan impulsar a los grandes capitales a regresar al mercado.

Problemas en el mercado de las criptomonedas

La inflación y el precio del dinero no lo son todo. Los últimos días también han estado llenos de eventos relevantes para el propio mercado de criptomonedas. La industria se enfrenta a una disminución de la confianza hacia los activos digitales y los servicios financieros descentralizados impulsados ​​en 2021, independientes del sistema bancario.

La caída de Luna sembró semillas de incertidumbre entre los inversionistas, y recientemente se han visto alimentadas por problemas con la red Ethereum, la suspensión de retiros del mayor intercambio de criptomonedas Binance y el bloqueo de retiros y transferencias en la plataforma financiera descentralizada Celsius. La plataforma ofrecía formas avanzadas de las llamadas 'DeFi' que son, entre otras cosas, préstamos en criptomonedas u otras formas de crédito. En este momento, parece que el proyecto es insolvente, y esto significa pérdidas de miles de millones de dólares. El mercado de criptomonedas teme la intervención y una auditoría más amplia por parte de los reguladores, lo que podría exponer potencialmente fraudes y esquemas piramidales financieros en el espacio DeFi.

Las preocupaciones de los inversores también han aumentado en torno a la segunda criptomoneda más grande, Ethereum, cuya transformación a la muy esperada versión 2.0 ha sido nuevamente pospuesta por los desarrolladores. Todo esto, combinado con datos nefastos de la economía y una venta masiva en los principales índices bursátiles, creó un efecto de bomba de suministro que explotó en el mercado de criptomonedas y provocó ventas masivas.

¿Cuándo esperar un rebote en el precio de Bitcoin?

Bitcoin es un activo altamente volátil, pero en los últimos 12 años ha brindado a los inversores rendimientos mucho mayores que el índice S&P500 o las acciones de las principales empresas de tecnología. El mercado de criptomonedas se caracteriza por "reacciones exageradas" y las fluctuaciones de precios de varias decenas de por ciento no son inusuales para sus participantes.

Predecir un precio mínimo ahora parece extremadamente difícil, ya que el mercado y las circunstancias macroeconómicas son incomparables con las de años anteriores. Bitcoin se ha deslizado por debajo de su media móvil de 200 semanas cerca de 22.000$, lo que ha resultado en más caídas de precios de decenas de por ciento en ciclos anteriores. El precio de Bitcoin ha caído hasta un 85 % durante las recesiones, y esto significaría una caída del precio de alrededor de 10.000$. El catalizador de tal movimiento podría ser el posible colapso de la moneda estable Tether, cuya capitalización es siete veces mayor que Celsius y cuyos fundamentos son igualmente cuestionables.

Al mismo tiempo, la situación no tiene por qué repetirse en absoluto; en ciclos anteriores, la participación de las instituciones en el mercado de criptomonedas y la conciencia general de los participantes del mercado de criptomonedas eran pequeñas en comparación con la situación actual. Sin embargo, si los bancos centrales señalan un enfoque más agresivo en la conducción de la política monetaria y la incertidumbre en el mercado en general no logra encontrar un catalizador para la estabilización, podría desencadenar más perturbaciones en el mercado de activos digitales.

Bitcoin ha roto el soporte de varios años establecido por la media móvil de 200 semanas (SMA 200). Gráfico en escala logarítmica. Fuente: xStation 5