Resumen de la mañana: Caída en Asia y bancos centrales pendientes del petróleo

El Kospi de Corea del Sur se desplomó durante la noche alrededor de un 7% (por debajo del nivel de los 6.000 puntos, moderando actualmente las pérdidas hasta el 6,5%), lastrado por una venta masiva global en el sector de los semiconductores y la preocupación sobre la sostenibilidad del rally de la IA ante el aumento de los costes de infraestructura (un incremento del 60% en los precios de alquiler de potencia de cálculo).

Las tensiones en Oriente Medio aumentan tras el ataque de fuerzas iraníes a 6 buques comerciales en la zona del estrecho de Ormuz, lo que llevó a aerolíneas como Etihad y Qatar Airways a cancelar vuelos a Arabia Saudí. La cotización del crudo Brent se mantiene en torno a los 105,4 USD por barril a pesar de los planes de emergencia saudíes para ampliar la capacidad de los oleoductos en 1,2 millones de bpd.

Los banqueros centrales endurecen su postura: Beth Hammack, de la Fed, abogó por un mayor endurecimiento de la política monetaria a medida que la inflación se extiende más allá del sector tecnológico; Megan Greene, del BoE, advirtió contra retrasar las subidas de tipos; y las actas del RBA mantuvieron un tono restrictivo tras la subida de tipos en Australia hasta el 4,60%.

Wall Street: ¿cómo cerró la sesión?

La sesión del lunes en Wall Street dejó una clara divergencia sectorial con el mercado de bonos del Tesoro al contado cerrado por festivo (Día de la Raza): el Dow Jones subió un 0,38% (hasta 51.856 puntos), el S&P 500 perdió un 0,06% (hasta 7.807 puntos) y el tecnológico Nasdaq 100 retrocedió un 0,71% (hasta 30.665 puntos), encadenando su quinta sesión consecutiva a la baja en el segmento de los semiconductores.

La negociación matinal de futuros apunta a una presión vendedora continuada sobre la tecnología: los futuros del Nasdaq caen un 0,75% hacia los 30.646 puntos, los del S&P500 pierde un 0,20% hasta situarse en torno a los 7.841 puntos, mientras que los futuros del Dow Jones ganan un 0,20% (alrededor de 52.230 puntos) y los del Russell 2000 suben un 0,11% (hasta cerca de 2.815 puntos).

El índice de volatilidad VIX sube un 0,96% hasta situarse en torno a los 16,84 puntos, reflejando una creciente incertidumbre antes de los resultados de los grandes bancos y de las lecturas clave de inflación del CPI a finales de semana.

Mayores subidas en el S&P 500: Fair Isaac (FICO; +10,71%, Financiero), Medtronic (MDT; +3,77%, Salud), Zimmer Biomet Holdings (ZBH; +3,37%, Salud), Meta Platforms (META; +3,35%, Comunicación), Constellation Brands (STZ; +3,08%, Consumo básico), Insulet (PODD; +3,05%, Salud).

Los inversores rotaron claramente su capital hacia sectores defensivos como el de la salud y hacia líderes de mercado estables.

Mayores caídas en el S&P 500: Ciena (CIEN; -9,99%, Tecnología), Lumentum Holdings (LITE; -9,83%, Tecnología), Coherent (COHR; -7,88%, Tecnología), Carvana (CVNA; -6,58%, Consumo discrecional), Bloom Energy (BE; -6,40%, Industrial), SanDisk (SNDK; -5,96%, Tecnología).

El desplome se concentró en proveedores de infraestructura óptica y memoria para centros de datos ante el temor a cuellos de botella energéticos y revisiones en el gasto de capital destinado a la IA.

Asia

El Kospi sufrió una venta masiva cercana al 7% (cayendo por debajo de la barrera psicológica de los 6.000 puntos hasta su nivel más bajo desde finales de julio), provocada por la huida global de los fabricantes de chips y componentes de IA, junto con los crecientes temores inflacionarios impulsados por los altos precios del petróleo.

El Nikkei 225 perdió un 1,01%, retrocediendo hacia los 67.657 puntos (tras caer más del 2,6% durante la sesión), como consecuencia de las ventas en los valores tecnológicos japoneses vinculados a la cadena de suministro de semiconductores.

Los mercados de China y Hong Kong también estuvieron bajo presión vendedora: el ChiNext se dejó cerca del 3%, el Hang Seng cayó un 0,23% hasta situarse en torno a los 24.132 puntos y el China A50 retrocedió un 0,50% hasta cerca de 13.653 puntos debido a las preocupaciones sobre el crecimiento global y las sanciones comerciales.

El ASX 200 de Australia mostró una relativa resistencia, con un modesto avance del 0,06% hasta situarse en torno a los 8.772 puntos, respaldado por los sectores de materias primas y energía.

Europa antes de la apertura

Los futuros de los índices de Europa occidental apuntan a un inicio de jornada prudente: el DAX 40 (DE40) cede un 0,07% cerca de los 25.368 puntos, el Euro Stoxx 50 (EU50) retrocede un 0,10% hasta situarse en torno a los 6.197 puntos y el CAC 40 francés (FRA40) baja un 0,23% hasta cerca de 7.796 puntos.

El FTSE 100 británico (UK100) muestra una mayor fortaleza con una subida del 0,19% cerca de los 10.708 puntos, respaldado por la presencia de valores petroleros y defensivos, así como por unos datos de ventas minoristas en Reino Unido mejores de lo previsto.

El índice de volatilidad VSTOXX desciende un 2,88% hasta situarse en torno a los 18,53 puntos, lo que sugiere una ausencia de pánico en los parqués europeos a pesar de la agitación en los mercados asiáticos.

Divisas y materias primas

El EUR/USD oscila en torno a 1,1171 (+0,13%), rebotando ligeramente tras marcar ayer un nuevo mínimo anual en 1,1155 bajo la presión de un dólar fuerte y el aumento de los precios de la energía.

El USD/JPY retrocede un 0,16% hacia 158,27; el yen encontró apoyo en la elevada inflación de los precios de producción en Japón, lo que alimenta las expectativas de subidas de tipos por parte del BoJ.

El GBP/USD avanza un 0,08% cerca de 1,3216, apoyado por las declaraciones restrictivas de Megan Greene del BoE, mientras que el USD/PLN se estabiliza en torno a 3,9246 (-0,04%).

El oro sube un 0,55% hasta situarse cerca de los 4.194 $ por onza por la demanda de activos refugio ante la escalada del conflicto en Oriente Medio y un leve retroceso en los rendimientos de los bonos estadounidenses.

La plata gana un 0,39% y cotiza en torno a los 60,49 $ por onza.

El petróleo experimenta una leve corrección tras las fuertes subidas recientes: el crudo WTI cae un 0,67% hasta situarse en torno a los 92,54 $, mientras que el Brent cede un 0,48% hasta cerca de 105,41 $ por barril como reacción a los informes de que Arabia Saudí planea convertir un gasoducto para eludir el estrecho de Ormuz y aumentar sus exportaciones en 1,2 millones de bpd en un plazo de 7 a 8 semanas.

Macroeconomía: ¿qué datos hemos conocido?

Reino Unido – El indicador de ventas minoristas del BRC de septiembre aumentó un 1,0% interanual (consenso: 0,8%, anterior: 0,5%), señalando la resistencia del consumidor, aunque el informe destacó un gravoso incremento del 17% en las facturas de combustible.

Japón – Los préstamos bancarios de septiembre crecieron un 5,3% interanual (consenso: 5,5%, anterior: 5,3%), mostrando una demanda constante de financiación.

Japón – La inflación al productor (PPI) de septiembre subió un 6,8% interanual (consenso: 7,6%, anterior: 7,6%) y cayó un 0,3% mensual (consenso: +0,5%). A pesar de situarse por debajo de lo previsto, la dinámica de los precios sigue siendo elevada, con un repunte cercano al 25% en los precios de importación denominados en yenes, lo que mantiene sobre la mesa el escenario de una subida de tipos por parte del BoJ.

Australia – El indicador de confianza empresarial de NAB de septiembre cayó con fuerza hasta los -13 puntos (anterior: -8 puntos / -9 puntos), mientras que las condiciones comerciales se mantuvieron en -1 punto, reflejando el impacto del choque petrolero y de la política monetaria restrictiva sobre el sector corporativo.

Claves de la noche

Escalada en el golfo Pérsico: según informes de la UKMTO, fuerzas iraníes atacaron el domingo 6 buques comerciales en la zona del estrecho de Ormuz, lo que supone el mayor recuento diario desde el inicio del conflicto. Aerolíneas como Etihad Airways y Qatar Airways cancelaron o suspendieron vuelos a destinos como Riad y Dammam.

Plan de emergencia saudí: Arabia Saudí estudia opciones para ampliar la capacidad de transporte de oleoductos hacia el mar Rojo hasta los 10 millones de bpd; se espera que la conversión de un gasoducto existente aporte una capacidad exportadora adicional de 1,2 millones de bpd en un plazo de 7 a 8 semanas, esquivando el bloqueo del estrecho de Ormuz.

Actas restrictivas del RBA: las actas de la reunión de septiembre (subida de tipos al 4,60%) mostraron que el banco central teme una espiral de salarios y precios impulsada por el auge de la IA, los cuellos de botella en la oferta y los altos precios del crudo, lo que deja la puerta abierta a más subidas de tipos.

Postura firme de los miembros de la Fed y del BoE: Beth Hammack (Fed de Cleveland) subrayó que los tipos en EE. UU. deben subir más para enfriar la demanda de los consumidores y de capital impulsada por la riqueza y la tecnología. Por su parte, Megan Greene (BoE) advirtió de que esperar a ver los efectos de segunda ronda de la inflación sería un error y que se requiere una actuación preventiva.

Se agravan los cuellos de botella en la IA: Goldman Sachs señaló la escasez de energía y de capacidad de cómputo como los principales obstáculos para la expansión de la IA. Las tarifas de alquiler de chips se dispararon un 60%, y el consejero delegado de Broadcom comparó la fase de euforia actual con un casino, a pesar de prever ventas propias de chips por 230.000 millones de USD.

El banco central chino respalda al yuan: el PBOC fijó el tipo de referencia del USD/CNY en 6,7298 (el nivel más fuerte del yuan desde febrero de 2023; el mercado estimaba 6,6981). Los analistas de Goldman Sachs estiman que el yuan está infravalorado hasta un 25%.

BlackRock cambia su posicionamiento: el gigante de la inversión rebajó la renta variable estadounidense a «neutral» y sobreponderó los bonos del Tesoro de EE. UU., señalando que los rendimientos a 10 años próximos al 5,25% suponen un competidor demasiado fuerte para las valoraciones bursátiles.

Agenda del día

• 08:00 | Alemania | Tasa final de inflación al consumidor (CPI) de septiembre (consenso: 0,6% mensual, anterior: 0,6% mensual).
• 09:45 | EE. UU. | Discurso del gobernador de la Fed Christopher Waller – clave a la luz de las declaraciones restrictivas de Hammack y de la reacción del mercado de bonos tras el festivo.
• 12:00 | EE. UU. | Índice de optimismo de las pequeñas empresas de la NFIB de septiembre (consenso: 98,1 puntos, anterior: 98,7 puntos).
• 14:15 | EE. UU. | Informe semanal de empleo de ADP (anterior: 23,8k).
• 16:00 | EE. UU. | Ventas de viviendas de segunda mano de septiembre (consenso: 3,95M, anterior: 3,98M).
• Durante el día | China | Publicación de los datos de masa monetaria M2 (consenso: 7,4% interanual) y nuevos préstamos, además de las sesiones de las reuniones del FMI.

Instrumentos clave a vigilar

• NASDAQ 100 – Z-Score (rendimiento de un activo en relación con su media) a 1 año: +1,41, nivel extremo de sobrecompra a 5 años en +2,09 (percentil 98,4) con el RSI en 47,4; la caída del 0,75% en los futuros tras el desplome de los fabricantes de chips asiáticos y los rendimientos en EE. UU. cerca del 5,25% elevan el riesgo de una corrección más profunda en las valoraciones de los valores tecnológicos.
• China A50  – Estado de sobreventa extrema a corto plazo medido por el Z-Score a 1 año en -2,77 y un RSI en apenas 14,6 (Z-Score a 5 años en +0,13, percentil 60,2); con la firme fijación del yuan por parte del PBOC y los próximos datos de crédito en China, el mercado está preparado para un rebote técnico.
• Crudo Brent – Marcada condición de sobrecompra plurianual (Z-Score a 5 años en +1,68, Z-Score a 1 año en +1,34, percentil a 5 años en 91,9) con el RSI en 54,0; cotizando en torno a los 105,4 $, el precio sigue en el epicentro de la geopolítica: los ataques directos a petroleros en el estrecho de Ormuz frente a los planes saudíes de desvío determinarán el rumbo de la materia prima y las expectativas mundiales de inflación.