Resumen de materias primas - Petróleo, oro, aluminio, platino

Petróleo:

• Goldman Sachs ve una perspectiva positiva para el mercado del petróleo, apuntando a $ 100 por barril en el tercer trimestre
• Por otro lado, el banco también admite que la OPEP+ podría tener que aumentar la producción si los precios se mantienen permanentemente por encima de los 90 dólares por barril para estabilizar el mercado
• Los precios excesivamente altos en el mercado podrían conducir a una potencial destrucción de la demanda en medio de una frágil recuperación económica
• Al mismo tiempo, sin embargo, debe recordarse que la OPEP + tiene mayores dificultades para producir incluso a los niveles acordados, por lo tanto, incluso en el caso de un cambio de política por parte del cártel, solo puede conducir a una reacción del mercado a corto plazo.
• Vale la pena señalar que las perspectivas de nuevos aumentos de la producción en EE. UU. también son limitadas. El número de plataformas de perforación no está creciendo significativamente, lo que está relacionado con la actitud negativa de las autoridades hacia el esquisto. Además, los pozos anteriores todavía están fuertemente explotados.

El número de plataformas de perforación está aumentando en los EE. UU., ¡pero a un ritmo relativamente lento a precios tan altos! Además, el número de nuevas torres no es capaz de aumentar la oferta de pozos no terminados (DUC), lo que significa que las perspectivas de crecimiento de la producción son bastante limitadas y la inversión en el mercado petrolero estadounidense es pequeña. Fuente: Bloomberg

Oro:

• El oro repunta levemente gracias a la debilidad del dólar y menores rendimientos de los bonos
• Un rendimiento superior a $ 1790 y $ 1800 indica que no hay capitulación del comprador. Sin embargo, el precio está limitado por la línea de tendencia a la baja y la zona de oferta alrededor de $1850-1860
• Vale la pena señalar que tenemos una consolidación similar a la de 2011-2012. Si los mínimos se rompieran en $ 1680, el precio podría caer al retroceso de 61.8 de la última ola alcista.
• Sin embargo, vale la pena recordar que, estadísticamente, después de la primera subida del ciclo, el oro suele recuperarse en la perspectiva de al menos 6 meses (la rentabilidad media de los últimos 7 ciclos durante un período de 6 meses es de aproximadamente el 10 %).
• Los ETF aumentaron ligeramente las compras de oro, también hubo un ligero aumento en los compradores de contratos

El precio se ha recuperado en los últimos días, pero las perspectivas al alza son mixtas en este momento. Por otro lado, si el próximo informe NFP decepciona al mercado en términos de salarios y cambios en el empleo, el oro podría rebotar hacia la zona de $1850-1860. Fuente: xStation5

Aluminio:

• El fuerte retroceso en el mercado de metales industriales puede significar que los precios pueden subir aún más, particularmente cuando las perspectivas de un repunte en la oferta son bastante modestas.
• Inventarios de aluminio muy bajos rastreados por LME
• Los precios de la energía persistentemente altos, especialmente del gas, impiden a los productores europeos aumentar la producción
• Las regulaciones ambientales en China también afectan negativamente el suministro de aluminio
• El aluminio es un elemento importante de la transformación energética (coches eléctricos, parques eólicos)
• Las tensiones entre Rusia y Ucrania también pueden dificultar potencialmente el acceso al aluminio.​​​​​​​

Los inventarios de aluminio continúan cayendo y se acercan a un mínimo histórico. Fuente: Bloomberg

El retroceso se ha recuperado recientemente, lo que sugiere un aumento de la demanda a corto plazo. El diferencial de 3 meses ronda los 30 dólares. Fuente: Bloomberg

Platino:

• El platino reanudó su movimiento alcista después de algunas sesiones débiles.
• Los precios vuelven por encima de los 1.000 dólares la onza y prueban importantes niveles de resistencia en forma de una línea de tendencia bajista y un retroceso del 38,2 % en torno a los 1.050 dólares la onza
• Las posiciones cortas se han reducido drásticamente desde mediados de diciembre, sin embargo, no hubo actividad por parte de los compradores.
• Los ETF son compradores netos este año, pero en los últimos meses, la tendencia sigue siendo a la baja
• El platino se usa en motores diesel y también en motores de gasolina debido al paladio muy caro.
• Incluso si la demanda de platino del sector automotriz vuelve a los niveles previos a la pandemia, en 2022 deberíamos observar un gran exceso de oferta en el mercado, asociado con una fuerte producción de Sudáfrica.
• La esperanza para el platino es el estancamiento de la producción en Sudáfrica debido a los altos precios de la energía o las sanciones impuestas a Rusia en relación con el conflicto con Ucrania.​​​​​​​​​​​​​​

El platino está probando un nivel importante de resistencia. Por otro lado, la volatilidad en el mercado del oro no sugiere una continuación del rebote por el momento. Fuente: xStation5

Una gran reducción en las posiciones cortas es una buena noticia para los compradores. Por otro lado, los especuladores son reacios a abrir posiciones largas. Fuente: Bloomberg

El año anterior trajo consigo un gigantesco exceso de oferta relacionado con la reducción de la demanda del sector del automóvil y una clara recuperación de la producción sudafricana. Incluso con un mayor aumento de la demanda del sector automotriz, el exceso de oferta en 2022 seguirá siendo muy grande. Fuente: SFA Oxford, Heraeus