Petróleo:
- El mercado cree que las sanciones al petróleo ruso están empezando a surtir efecto, lo que podría llevar a un aumento de la demanda de petróleo árabe o estadounidense por parte de India y China.
- Los principales países de la OPEP han aumentado los precios para las entregas de marzo a Asia.
- El último informe de Politico sugiere que los países de la UE podrían considerar la posibilidad de incautar los barcos que operan dentro de la "flota en la sombra" que transportan petróleo ruso.
- Se espera que Estados Unidos adopte medidas más enérgicas para hacer cumplir las sanciones a Irán, que actualmente exporta la mayor parte de su petróleo a China.
- A principios de mes, la OPEP+ indicó planes para aumentar la producción a partir de abril.
La incertidumbre en el mercado del petróleo está aumentando, lo que lleva a un aumento de las posiciones largas. Actualmente, las posiciones largas han alcanzado su nivel más alto desde el primer trimestre de 2024. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
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En EE. UU., el elevado diferencial de precios puede respaldar los precios del petróleo en los niveles actuales o impulsar el crudo Brent hacia los 75 dólares por barril. Sin embargo, el reciente aumento de los inventarios de crudo estadounidense contradice el elevado diferencial de precios. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
Los precios del petróleo han aumentado más del 3 % desde principios de semana debido a las preocupaciones por la oferta. Los objetivos potenciales para los compradores son alrededor de 78 dólares por barril, seguidos de 79 dólares por barril en el promedio móvil de 250 sesiones. Fuente: xStation5
Oro:
- El oro alcanzó nuevos máximos históricos durante la sesión asiática después de que Trump firmara una orden ejecutiva que imponía un arancel del 25 % a las importaciones de acero y aluminio de todos los países.
- Sin embargo, el oro experimentó una corrección en la segunda mitad de la sesión asiática, cayendo de 2.940 dólares a 2.900 dólares por onza, probablemente debido a la toma de ganancias. El oro podría reaccionar a los comentarios de Jerome Powell, que podría indicar los planes futuros de la Reserva Federal sobre las tasas de interés. Si bien la Fed parece estar en modo de esperar y ver, las declaraciones claras podrían desencadenar movimientos significativos en el mercado.
- El oro también subió al comienzo de la nueva semana tras la noticia de que el Banco Popular de China continuó con sus compras de oro por tercer mes consecutivo. En enero, el PBOC compró 0,16 millones de onzas de oro.
- Bajo las nuevas regulaciones y un programa piloto en China, las compañías de seguros podrán asignar el 1% de sus activos en efectivo al oro. Las estimaciones iniciales sugieren que esto podría traducirse en 27.400 millones de dólares en compras de oro.
- Esto significaría que, a los precios actuales, las aseguradoras chinas podrían comprar aproximadamente 9,44 millones de onzas, casi 300 toneladas.
- La demanda total de oro en 2024, excluidas las transacciones OTC, fue de alrededor de 4.500 toneladas.
- La demanda del banco central en 2024 superó las 1.000 toneladas por tercer año consecutivo. La demanda de oro físico y de los bancos centrales sigue siendo un factor clave en medio de una mayor volatilidad del mercado y la incertidumbre sobre la demanda de joyas.
El último informe del Consejo Mundial del Oro (WGC) indica que en 2024, los principales compradores de oro entre los bancos centrales fueron Polonia, Turquía e India. Fuente: Consejo Mundial del Oro
A pesar de las fuertes ganancias recientes, el oro no parece estar sobrecomprado según el promedio de 1 año. Sin embargo, se está acercando a una señal de sobrecompra extrema en comparación con el promedio de 5 años (aproximadamente cuatro desviaciones estándar de la media). Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
La probabilidad de una corrección del oro está aumentando. Las posiciones largas y netas han alcanzado niveles extremadamente altos, lo que sugiere una ligera condición de sobrecompra. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
Gas natural:
- Los precios del gas natural siguen aumentando en Estados Unidos y Europa debido a otra tormenta invernal.
- Los pronósticos recientes indican temperaturas inferiores a la media para la segunda quincena de febrero.
- El precio actual está probando los 3,5 USD/MMBTU, intentando cerrar la brecha negativa previa. La diferencia entre los contratos más cercanos es mínima.
- Las previsiones meteorológicas sugieren un mayor consumo de gas en las próximas semanas, lo que podría llevar a que la temporada de calefacción termine con existencias muy por debajo de los 2 TCF.
El consumo de gas está aumentando mientras que la producción está disminuyendo, lo que empuja los precios del gas a sus niveles más altos desde el 24 de enero. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
Los inventarios comparativos ya son relativamente bajos, lo que indica un posible inicio de una tendencia alcista prolongada en los próximos meses. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
La semana pasada, se esperaba que los inventarios cayeran alrededor de 100 Bcf, mientras que la reducción de esta semana podría alcanzar los 200 Bcf. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
El repunte actual parece más fuerte de lo que sugieren los promedios a largo plazo. Sin embargo, como la temporada de calefacción terminará en unas pocas semanas, los precios del gas podrían caer a niveles más atractivos antes de que comience la temporada de recarga de almacenamiento. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
En el mercado europeo, los aumentos de precios son incluso más fuertes que en EE. UU. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
La reducción actual de inventarios está en línea con el promedio de 5 años, pero en los últimos años ha habido un exceso de oferta significativo, lo que hace que este cambio sea sorprendente para el mercado. Existe una alta probabilidad de que la temporada de calefacción termine con niveles de almacenamiento por debajo de los 2 TCF. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
Las previsiones a corto plazo muestran una fuerte caída de la temperatura en el Medio Oeste, una región clave para el consumo de gas en calefacción. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
Cacao:
- Los altos precios sostenidos del cacao debido a las preocupaciones por la cosecha también están creando incertidumbre sobre la demanda.
- El informe financiero de Hershey indicó que los altos precios del cacao están obligando a los fabricantes a reducir el contenido de cacao en los productos y reemplazarlo por otros ingredientes.
- Mondelez International observó una disminución de la demanda de cacao y productos derivados, particularmente en América del Norte, donde las ventas de chocolate están cayendo.
- Un informe de enero sobre la demanda del cuarto trimestre mostró que el procesamiento de cacao en Europa disminuyó un 5,3% interanual a 332.000 toneladas. En Asia, el procesamiento cayó un 0,5% interanual a 210.000 toneladas, el nivel más bajo en cuatro años. En América del Norte, la demanda de cacao disminuyó un 1,2% interanual a 103.000 toneladas.
- Aunque la demanda está cayendo, la disminución es mucho menor que la caída de la producción. Sin embargo, la temporada actual es significativamente mejor que la anterior. Al 9 de febrero, las llegadas de cacao a los puertos de Costa de Marfil aumentaron un 21% interanual. Sin embargo, de octubre a diciembre, el excedente en comparación con la temporada anterior superó el 30%.
- Según Maxar Technologies, los vientos Harmattan que afectan a África occidental son los más secos en seis años, lo que podría empeorar las perspectivas de cosecha de mitad de temporada, que comienza en abril.
- A fines de enero, la ICCO informó que las existencias mundiales de cacao al final de la temporada 2023/2024 se habían reducido en un 36% interanual a 1 millón de toneladas, por debajo de una estimación anterior de 1,3 millones de toneladas.
- Los inventarios portuarios monitoreados por el ICE se recuperaron recientemente ligeramente después de una disminución, lo que indica un posible aumento en las entregas basadas en contratos en lugar de los suministros del mercado físico. Si esta tendencia continúa, los precios de futuros del cacao podrían aumentar en las próximas semanas. Sin embargo, no hay señales de un mayor posicionamiento especulativo. Según se informa, la CFTC aprobó una solicitud para que Hershey compre una gran cantidad de cacao en la bolsa ICE de Estados Unidos. Se dice que la compra será de 90.000 toneladas, nueve veces el límite habitual.
Los precios del cacao han retrocedido significativamente en los últimos días, lo que ha aumentado la incertidumbre del mercado. En los últimos cinco años, estas son las mayores caídas observadas en este período. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
Hasta ahora no ha habido movimiento en las posiciones especulativas en los contratos de futuros de cacao. Sin embargo, los movimientos en toda la curva de futuros son notables. En los contratos de marzo y mayo, ha aparecido un contango, ya que el contrato de marzo cotiza unos 150 dólares por debajo del contrato de mayo. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
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