Resumen de materias primas: petróleo, oro, gas natural, café

Petróleo Brent (OIL)

• Bank of America ve una alta probabilidad de que el precio del Brent regrese rápidamente a más de $ 90 por barril en medio de la reapertura de China y un giro de la Fed
• Por otro lado, Citi rebajó su precio objetivo de Brent de $88 a $80 por barril para fines de 2023
• El Departamento de Energía de EE. UU. quiere comenzar a recargar las reservas estratégicas lo más rápido posible, aunque anteriormente se dijo que la recarga comenzará cuando los precios caigan por debajo de $ 70 por barril.
• Los precios del petróleo se recuperan en medio de una menor oferta en los Estados Unidos, donde el oleoducto Keystone permanece cerrado tras el derrame de petróleo de la semana pasada. El oleoducto Keystone tenía una capacidad de más de 600k barriles por día
• Rusia amenaza con reducir la producción si terceros países adoptan el tope de precios occidental
• El interés abierto en el mercado del petróleo sigue cayendo. OI se encuentra en el nivel más bajo desde 2014. En caso de que el número de posiciones abiertas se recupere pronto, el mercado del petróleo puede volverse más activo en las próximas semanas.
• El petróleo se cotiza en una divergencia con respecto al EURUSD. Si la Fed decide cambiar su política, las materias primas pueden beneficiarse de un USD más débil

El interés abierto en el WTI y el Brent se ubica en el nivel más bajo desde 2014. El último repunte parece prometedor pero no se destaca en una tendencia bajista reciente. Fuente: Bloomberg

El WTI cotiza en una divergencia significativa respecto al EURUSD. Fuente: xStation5

Oro

• El oro continúa cotizando por debajo de los 1.800$ por onza y espera una pista de EURUSD y TNOTE (rendimientos)
• Se espera que la Fed alcance una nota moderada esta semana, lo que puede permitir que el precio del oro supere los 1.800$ por onza.
• Echando un vistazo a los datos de posicionamiento especulativo del oro, podemos ver que los cortos continúan cubiertos mientras que los largos continúan abiertos. Sin embargo, el ritmo de esos cambios es muy lento.
• Los ETF continúan vendiendo sus tenencias de oro, pero una mayor caída en los rendimientos de EE. UU. podría hacer que esta tendencia se revierta

El número de posiciones largas abiertas en oro sigue aumentando, mientras que el número de posiciones cortas abiertas sigue cayendo. Fuente: Bloomberg

El oro pintó un doble techo en el área de 1.800$ por onza y una inclinación moderada de la Fed podría ayudar a desencadenar otro intento de superar este obstáculo. Fuente: xStation5

Natural Gas

• Los precios del gas natural en EE. UU. subieron a principios de esta semana en medio de una caída de las temperaturas en los Estados Unidos
• Los pronósticos de la semana anterior insinuaban que las temperaturas en EE. UU. se mantendrán en niveles superiores a la media. Sin embargo, nuevas previsiones apuntan a un importante descenso de las temperaturas
• Es posible que el próximo informe de gas natural de la EIA aún no refleje una mayor demanda debido a las temperaturas más bajas
• Los precios del gas natural en Europa caen ligeramente, ya que las importaciones de GNL a Europa siguen siendo elevadas y el consumo de gas sigue siendo inferior a la media del período. Por otro lado, un descenso de las temperaturas en Europa puede dar lugar a un rápido aumento del consumo
• El problema de las entregas a países europeos el próximo año sigue sin resolverse

Las condiciones climáticas de EE. UU. se deterioran significativamente, lo que sugiere una mayor demanda de gas natural en el período de fin de año. Fuente: Bloomberg

Los precios del gas natural de EE. UU. (NATGAS) iniciaron una nueva semana con una importante brecha de precios alcista. Los patrones estacionales insinúan un potencial para la negociación de rango en diciembre con intentos de romper por encima del rango. El posicionamiento especulativo sobre el gas natural sigue deprimido. Fuente: xStation5

Café

• A pesar de la charla sobre el límite de la oferta de café, las exportaciones brasileñas se recuperan significativamente
• Cecafe informa que las exportaciones de café verde alcanzaron los 3,39 millones de sacos en noviembre y fueron 19,2% superiores a/a. Todas las exportaciones de café aumentaron un 14,2 % interanual
• Simultáneamente, Cecafe destaca que la logística está en mucho mejores condiciones que hace un año pero aún lejos de ser perfecta
• La Organización Internacional del Café apunta a un aumento moderado de la demanda hasta el final de la década (1-2% anual). Previsiones anteriores apuntaban a un crecimiento anual del 3,3%
• El menor aumento de la demanda se debe al repunte de la inflación en Europa, así como a la guerra entre Rusia y Ucrania. Además, la desaceleración económica también está jugando su papel.
• ICO también espera que el mercado del café salga del pequeño déficit actual para equilibrarse en los próximos 2-3 años.
• Los inventarios de café en las bolsas siguen siendo bajas, pero comienzan a recuperarse. Los precios bajos del café están respaldados por un BRL fuerte y un aumento notable en el número de posiciones cortas abiertas

El posicionamiento especulativo sobre el café aún respalda un escenario de precios bajista. Sin embargo, cabe señalar que el número de posiciones largas abiertas comenzó a recuperarse. Fuente: Bloomberg

Los precios del café detuvieron la venta masiva cerca del 61,8% de retroceso del último impulso alcista. Sin embargo, la perspectiva fundamental sigue siendo mixta. El USDBRL cotiza en un rango y el pivote potencial de la Fed podría respaldar al BRL a medida que el USD se debilita. Esto apoyaría mayores caídas en el mercado del café. Fuente: xStation5