Resumen de materias primas: petróleo, oro, gas natural, soja

Petróleo

• Los precios del petróleo y de los productos refinados del petróleo se mantienen estables a pesar de la entrada en vigor de las nuevas sanciones rusas
• Aparte de eso, el G7 y la UE también establecieron límites de precios para otros países en $100 por barril de diesel y $45 por barril de productos pesados, como combustible para barcos y combustible para calefacción.
• Europa ha estado acumulando reservas de diésel durante meses y ha asegurado envíos adicionales desde Oriente Medio, lo que puede ayudar a prevenir subidas de precios en un futuro próximo.
• Se espera que India refinará cada vez más petróleo ruso y enviará más productos derivados del petróleo a Europa.
• Además, Rusia está comenzando a tener dificultades para almacenar su petróleo y sus productos refinados debido a la alta producción y la falta de mercados para venderlo.
• La demanda en China se está recuperando según Goldman Sachs. Se situó en 14,5 millones de barriles por día en noviembre y subió a 15,5 millones en enero. Sin embargo, cabe señalar que todavía estamos fuera de los máximos de mediados de 2021 cuando la demanda china se situó en 16,5 millones de barriles por día.

El petróleo WTI se está recuperando, pero se ha topado con una importante zona de resistencia en el área de $78 por barril, donde se pueden encontrar promedios móviles de 25 y 50 sesiones, así como una línea de tendencia alcista. Parece probable que el petróleo continúe cotizándose lateralmente en $72.50-81.50 en las próximas semanas. Fuente: xStation5

Oro

• El oro recibió un golpe tras la publicación del informe NFP estelar. Los datos de empleo mostraron un aumento dos veces mayor en el empleo que el promedio de los últimos meses
• Sin embargo, los fundamentos del oro siguen siendo sólidos: la demanda de oro en 2022 fue la más fuerte en décadas. La demanda del banco central con 1136 toneladas fue la más alta en 55 años
• A pesar de un aumento significativo en la demanda, la oferta fue ligeramente superior, principalmente gracias a un pico de 4 años en la producción minera.
• La falta de interés de los ETF sigue siendo una preocupación, ya que esos fondos son clave para impulsar movimientos a corto plazo.
• Los especuladores están aumentando las apuestas alcistas sobre el oro. También aumentó el número de cortos. Los ETF están vendiendo ligeramente las posesiones de oro a principios de año.

La demanda total de oro en 2022 fue la más alta desde 2011, mientras que la demanda del banco central fue la más alta en 55 años. Los ETF continuaron vendiendo las posesiones de oro el año pasado. Fuente: WGC

Los especuladores están comprando oro mientras que los ETF todavía se están vendiendo, aunque a un ritmo más lento. Fuente: Bloomberg

Gas Natural

• Los precios del gas natural de EE. UU. se estabilizan en $ 2.40-2.50 por MMBTu
• La tendencia a la baja comienza a desacelerarse. Sin embargo, no se puede descartar una caída de más de una docena de centavos antes de que el mercado toque fondo.
• Las condiciones climáticas de EE. UU. siguen siendo muy buenas: los estados centrales y orientales están experimentando temperaturas más altas que el promedio. Se espera que las temperaturas sean más frescas en la segunda quincena de febrero
• Todavía se espera que la terminal de Freeport LNG reanude las exportaciones en la segunda mitad del mes
• La curva de futuros del gas natural de EE. UU. muestra cambios significativos: surgió un fuerte contango con un diferencial de precios de alrededor de $ 1,5 durante 12 meses. Esto significa una demanda a corto plazo muy débil y una voluntad de almacenar gas.
• Las perspectivas de producción siguen siendo sólidas, lo que sugiere que los precios pueden permanecer en niveles deprimidos y comenzar a cotizar lateralmente.

El clima de EE.UU. sigue siendo muy bueno. No se espera que haga más frío hasta la segunda quincena de febrero. Fuente: Bloomberg

Surgió un fuerte contango en el mercado de gas natural de EE. UU. en comparación con la situación de hace un mes, lo que sugiere una demanda débil a corto plazo. Fuente: Bloomberg

Los precios están comenzando a perder impulso bajista, pero aún puede tomar alrededor de una docena de centavos hasta que se encuentre el fondo. Fuente: xStation5

Soja

• Surgieron algunas preguntas sobre si la economía china se acelerará después de la reapertura posterior a Covid. Las importaciones de soja de los Estados Unidos aumentaron significativamente recientemente
• Los patrones estacionales sugieren que el movimiento ascendente debe continuar hasta finales de febrero.
• La zona de resistencia clave se puede encontrar en el área de 1600 centavos por bushel
• Además, la guerra en Ucrania tiene un impacto limitado en la configuración de los precios de la soja, pero es muy importante para los precios del maíz.
• El real brasileño se mantiene fuerte y mantiene una fuerte correlación con el mercado de soja
• El presidente brasileño Lula da SIlva sugiere que no hay necesidad de talar bosques tropicales para aumentar la producción de soja o maíz. Esto es completamente opuesto a las políticas de Bolsonaro.
• Por otro lado, existe una fuerte divergencia entre los precios de la soja y el aceite de soja, lo que puede sugerir una falta de demanda.

Las exportaciones de soja de EE.UU. a China se están acelerando, lo que da esperanzas de que continúen las ganancias en el mercado de soja de EE. UU. Fuente: Bloomberg

El precio está probando la resistencia marcada con un retroceso del 50% de la última onda bajista. Los patrones estacionales apuntan a que las ganancias continuarán hasta fines de febrero. Las tendencias futuras también dependerán mucho del desempeño de BRL. Fuente: xStation5

Divergencia significativa entre los precios de SOJA y ACEITE DE SOJA. Fuente: xStation5