Resumen de materias primas - Petróleo, Oro, Gas Natural y Cobre

Petróleo (Brent)

• Los gestores de activos son los más pesimistas con el petróleo en más de una década (según datos de Bloomberg)
• Las preocupaciones por la recesión, así como la recuperación limitada de la demanda en China, están ejerciendo presión sobre los precios del crudo. El potencial impago de la deuda de EE. UU. es otro factor bajista
• La OPEP+ todavía ve un aumento en el déficit del mercado petrolero para finales de este año
• Por otro lado, se pueden observar signos de recuperación en los precios del petróleo en medio de perspectivas de mejora en la situación fundamental en la segunda mitad del año.
• Brent registró la primera ganancia semanal después de 4 semanas consecutivas de caídas, que fue la racha de pérdidas más larga desde noviembre de 2021
• Otra fuente de incertidumbre es la producción estadounidense, que se mantiene en niveles elevados. Por otro lado, la cantidad de plataformas de perforación no aumenta, mientras que la cantidad de plataformas incompletas se ha limitado significativamente en los últimos 3 años.
• Goldman Sachs ve el riesgo de que los inversores se apresuren a salir de las posiciones cortas si los precios alcanzan una oferta. Simultáneamente, Goldman Sachs no ve la posibilidad de que la posición especulativa sobre el petróleo caiga aún más en negativo.

Brent (OIL) registró la primera ganancia semanal después de 4 semanas de caídas consecutivas. Además, la semana actual también comenzó con una nota positiva. Por otro lado, se puede detectar una posible señal bajista en el gráfico con la media móvil de 100 semanas cayendo por debajo de la media móvil de 50 semanas. Fuente: xStation5

El posicionamiento especulativo en WTI es extremadamente bajo. Bloomberg informa que las posiciones especulativas agregadas se encuentran en el nivel más bajo desde 2011. Fuente: Bloomberg, XTB

La producción estadounidense comenzó a consolidarse. La EIA apunta a un mayor aumento de la producción en el futuro, pero los datos sobre plataformas de perforación activas e incompletas pintan una perspectiva sombría para volver a los niveles previos a la pandemia. Fuente: Bloomberg, XTB

Oro

• El oro ha recibido un golpe después de un aumento bastante fuerte en el dólar estadounidense y los rendimientos recientemente, ya que los inversores esperan el destino del techo de la deuda en los EE. UU.
• Actualmente estamos viendo diferencias significativas en los rendimientos de los bonos con vencimiento en mayo y durante y después de la fecha X (1 de junio)
• Alcanzar un nuevo límite de deuda debería resultar en una reducción significativa en los rendimientos, pero al mismo tiempo, puede disminuir en gran medida la liquidez en los mercados después de que el Departamento del Tesoro emita una cantidad sustancial de nuevos bonos.
• Los rendimientos indican la posibilidad de un mayor movimiento a la baja en el oro después de alcanzar los 1.950$ por área de onza
• Después de un ligero repunte, los ETF han comenzado una vez más a reducir ligeramente la cantidad de oro en poder. También hay una reducción en las posiciones largas en oro.

Los ETF están vendiendo una vez más las posesiones de oro. Todavía existe una divergencia significativa entre la cantidad de oro que se mantiene en los ETF y los precios del oro. Fuente: Bloomberg, XTB

Una divergencia significativa entre el oro y los rendimientos sugiere que todavía hay espacio para que el precio del oro caiga. Fuente: Bloomberg, XTB

Diferencial significativo entre los rendimientos de los bonos con vencimiento antes y después del 1 de junio de 2023. Fuente: Bloomberg

Si el precio del oro terminara la negociación de mayo a la baja (por debajo de $ 2,000 por onza), surgiría una señal bajista potencialmente fuerte: un patrón triple superior. Sin embargo, si echamos un vistazo a la historia, podemos ver que la caída en los rendimientos casi siempre estuvo acompañada por un aumento en el precio del oro (2014-2015 es una excepción). Fuente: xStation5

Gas natural

• Un aumento significativo de la generación eólica en los últimos días ha provocado una disminución del uso del gas para la producción de electricidad
• Los precios de la gasolina han bajado de alrededor de $2,6 a $2,3 antes de la renovación del contrato. Los precios deberían aumentar aproximadamente entre 10 y 12 centavos después de la transferencia
• Los vendedores pueden utilizar el rollover para aumentar las apuestas bajistas en NATGAS. Los precios aumentaron ligeramente después del rollover anterior, pero luego comenzó una corrección que los redujo en casi $0,5.
• Después de rodar, el nivel de resistencia clave será de alrededor de $2,5, y se espera que el soporte sea de alrededor de $2,2.
• La estacionalidad sugiere la posibilidad de un movimiento lateral hasta alrededor del 5 de junio, seguido de un repunte en la segunda quincena de junio.
• Sin una caída mayor en los inventarios comparativos, será difícil que ocurra un repunte de precios más fuerte en este momento.

Los inventarios comparativos se mantienen en niveles muy altos. Se necesitaría un aumento en la demanda o una caída significativa en la producción para reducirlos. Fuente: Bloomberg, XTB

Se podrían detectar caídas significativas de precios después de los 3 traspasos anteriores. Fuente: xStation5

Cobre

• La falta de una fuerte recuperación en China está causando debilidad en el mercado de metales industriales
• El impulso crediticio en China ha vuelto a crecer, aunque se mantiene por debajo de los niveles de septiembre del año pasado
• Los inventarios de cobre en China y en las bolsas mundiales están comenzando a disminuir significativamente, lo que sugiere una posible escasez de metales en los próximos meses.
• El nivel de soporte fuerte más cercano se puede encontrar en alrededor de 7.900$ por tonelada, y la debilidad del yuan indica posibles problemas adicionales para el cobre en el futuro cercano.
• La estacionalidad indica que puede darse un repunte en la segunda quincena de junio

Los inventarios de cobre están cayendo significativamente, lo que debería ejercer una presión adicional al alza sobre los precios del cobre. Por otro lado, la caída de los inventarios puede ser impulsada con un intento de reducir las existencias y no aumentarlas en una fecha posterior. Fuente: Bloomberg

Caída significativa en los precios del cobre. El próximo soporte importante a observar se puede encontrar en el área de $7 900 por tonelada. Fuente: xStation5