La sesión del miércoles está dominada por un aumento de la aversión al riesgo. El euro se debilita frente a todas las demás monedas del G10, los rendimientos de los bonos gubernamentales vuelven a subir y el fuerte avance de los precios del petróleo crudo está presionando a los índices bursátiles europeos, casi todos los cuales registran caídas hoy.
EURUSD cae por debajo de 1,12
El par EURUSD cae más de un 0,6% hoy, rompiendo por debajo del nivel de 1,12. Una combinación de factores está presionando a la moneda única: la fortaleza del dólar estadounidense, los elevados precios del petróleo crudo, el aumento global de los rendimientos de los bonos soberanos, una mayor aversión al riesgo entre los inversionistas, el incremento de los riesgos fiscales y políticos en Francia y la perspectiva de que el BCE adopte una trayectoria de política monetaria menos hawkish.
Figura 1: Comportamiento de las principales monedas frente al dólar estadounidense (07.10.2026)
Fuente: XTB Research, 07.10.2026
Francia en el centro de atención
El diferencial de rendimiento entre los bonos gubernamentales franceses y alemanes a 10 años se ha ampliado aún más, acercándose a niveles no vistos desde 2011. Aunque el rendimiento de la deuda francesa (alrededor del 4,9%) se mantiene por debajo del de los bonos del Tesoro estadounidense (más del 5,3%), la trayectoria está generando preocupación entre los inversionistas.
La principal fuente de preocupación no es el nivel de deuda en sí mismo (algo más del 115% del PIB en 2025 y alrededor del 119% del PIB en 2026), sino la ausencia de una trayectoria creíble de estabilización. Se proyecta que el déficit del sector público francés alcance el 5,4% del PIB en 2026, significativamente por encima del objetivo original del 4,6% del PIB. Esto resulta especialmente problemático dado que la economía nacional permanece estancada, con previsiones de crecimiento del PIB para este año en torno al 0,5%.
En consecuencia, el gobierno minoritario no puede confiar en que el crecimiento económico resuelva el problema y debe comenzar a impulsar recortes presupuestarios políticamente impopulares. El 1 de octubre presentó su proyecto de presupuesto para 2027. Este contempla una modesta reducción del déficit hasta el 5% del PIB, principalmente mediante la congelación del gasto nominal (excluyendo defensa y algunos otros sectores). Cabe señalar que el objetivo original para 2026 era inferior, del 4,6%.
Los mercados siguen siendo escépticos respecto de la efectividad del ajuste previsto. Las previsiones de crecimiento del PIB, algo ambiciosas (1%), también están generando preocupación. Sin embargo, el principal riesgo radica en que el presupuesto requiere la aprobación del Parlamento, donde el gobierno carece de mayoría. Con elecciones presidenciales previstas para 2027, aumenta aún más el riesgo de que estos recortes de gasto se diluyan políticamente.
Materias primas energéticas
Los precios del petróleo crudo avanzan en respuesta a la intensificación de los ataques contra buques petroleros en el estrecho de Ormuz. El crudo Brent sube aproximadamente un 1,3% hoy, acercándose a los $102 por barril, mientras que WTI avanza más de un 0,5% y cotiza cerca de $90. Solo en octubre ya se han registrado nueve ataques en la zona, igualando el número total observado en toda la región del estrecho de Ormuz y el Golfo Pérsico durante septiembre. Los flujos de petróleo desde la región se han recuperado hasta aproximadamente el 80% de los niveles previos al conflicto, aunque la situación de los combustibles refinados continúa siendo significativamente más restrictiva.
Figura 2: Petróleo crudo Brent y WTI (2026)
Fuente: XTB Research, 07.10.2026
Mercados bursátiles
Los mercados europeos de renta variable cotizan predominantemente en rojo hoy. El italiano FTSE MIB (-2,5%) y el paneuropeo Euro Stoxx 50 (-1,7%) registran las mayores caídas. El alemán DAX (-1,3%) y el español IBEX 35 (-1,8%) también cotizan a la baja.
Figura 3: Mapa de calor del Euro Stoxx 50 (07.10.2026)
Fuente: XTB Research, 07.10.2026
Dentro del Euro Stoxx 50, las acciones de semiconductores, los fabricantes alemanes de automóviles premium y los bancos son los de peor desempeño hoy, al ser los más sensibles al aumento de los rendimientos y a la presión para que el BCE adopte una postura menos hawkish.
Infineon cae cerca de un 5%, reflejando la debilidad generalizada del sector tecnológico. Los inversionistas adoptan una postura cautelosa antes de los resultados de los gigantes asiáticos de semiconductores (Samsung, SK Hynix), mientras que UBS rebajó su recomendación sobre BE Semiconductor a “vender” (provocando una caída de alrededor del 8% en la acción).
Mercedes-Benz (-1,5%) y BMW (-1%) también registran caídas destacadas, después de haber anotado modestas alzas al comienzo de la sesión tras conocerse informaciones de que la UE está considerando limitar las importaciones de vehículos híbridos chinos. El giro sugiere que el mercado ha comenzado a evaluar el riesgo de represalias por parte de Beijing, dado que China continúa siendo un mercado fundamental para ambos fabricantes (las ventas de Mercedes en China cayeron un 31% interanual en el tercer trimestre).
Metales preciosos y criptomonedas
Un dólar estadounidense más fuerte y el aumento de los rendimientos están presionando al oro, que cae más de un 1% hoy y se sitúa por debajo de $4.120 por onza. La plata también registra una caída superior al 2%, mientras que Bitcoin retrocede alrededor de un 2%.
Figura 4: Oro (2026)
Fuente: XTB Research, 07.10.2026
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Michał Jóźwiak, Financial Markets Analyst at XTB
Mercados a Observar Hoy: EURUSD, NATGAS.EU y BITCOIN (07.10.2026)
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