Adobe přineslo skutečně silné výsledky, trh si ale znovu našel důvod ke zklamání. Tržby i zisk společnosti nadále rostou, marže zůstávají velmi vysoké a firma generuje obrovské množství hotovosti. Přesto akcie Adobe po zveřejnění výsledků klesají, protože výhled na příští čtvrtletí zaostal za očekáváním investorů. Samotný report přitom nepůsobí jako příběh zhoršujícího se byznysu. Spíše ukazuje, jak extrémně vysoká očekávání jsou s Adobe spojena a jak silně dnes trh firmu hodnotí optikou umělé inteligence.
Investoři už delší dobu předpokládají, že rozvoj AI může zásadně ohrozit obchodní model Adobe. Stále více úkolů spojených s grafickým designem, úpravou fotografií, tvorbou obsahu a další kreativní prací lze provádět pomocí nástrojů využívajících AI. Nabízí se proto otázka, zda budou uživatelé i nadále potřebovat placené produkty Adobe. Každý opatrnější výhled se v očích trhu stává dalším argumentem podporujícím tento scénář. Problém je v tom, že současné výsledky Adobe zatím stále neukazují na byznys, který by byl AI jednoznačně vytlačován.
Klíčové finanční výsledky
- Tržby: 6,76 mld. USD, +13 % meziročně
- Čistý zisk: 1,83 mld. USD
- Non-GAAP EPS: 6,13 USD
- Provozní marže: 44 %
- Provozní cash flow: 2,52 mld. USD — rekordní úroveň
- ARR: 27,5 mld. USD, +10,2 % meziročně
- AI-first ARR: +150 % meziročně — ukazuje, že AI už začíná generovat významné tržby
Výhled na příští čtvrtletí
- Tržby ve 4. čtvrtletí: 6,80–6,85 mld. USD
- Non-GAAP EPS ve 4. čtvrtletí: 6,30–6,35 USD
- Tržby za FY2026: 26,58–26,63 mld. USD
- Non-GAAP EPS za FY2026: 24,45–24,50 USD
- Provozní marže za FY2026: přibližně 45 %
Adobe ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2026 vygenerovalo tržby ve výši 6,76 mld. USD, což představuje meziroční růst o 13 %. Čistý zisk dosáhl 1,83 mld. USD, zatímco upravený zisk na akcii činil 6,13 USD. Tržby i zisk zůstávají na rekordních úrovních a firma si nadále udržuje velmi vysoké marže.
To je důležité, protože při veškeré debatě o hrozbě ze strany AI lze snadno přehlédnout základní fakt: Adobe má stále velký, rostoucí a vysoce ziskový byznys.
Trh však oceňuje především budoucnost. V případě Adobe to znamená otázku, zda začnou nástroje využívající AI v příštích letech společnosti přebírat zákazníky, zda nová konkurenční řešení zvýší tlak na ceny a zda se některé funkce, které jsou dnes součástí placených balíčků Adobe, nestanou běžně dostupnými zdarma nebo za výrazně nižší cenu.
Pro Adobe jde o reálná rizika, zatím však představují především investiční scénář, nikoli potvrzenou skutečnost. Současné výsledky firmy neukazují na prudký propad poptávky ani na ztrátu schopnosti generovat vysoké zisky.
Adobe navíc nezůstává pasivní a nečeká, jak se situace vyvine. Společnost rozvíjí Firefly a stále více integruje AI funkce do produktů Photoshop, Illustrator, Premiere Pro a Acrobat.
Umělá inteligence tak pro Adobe nemusí představovat pouze konkurenční hrozbu, ale také příležitost ke zvýšení hodnoty vlastního ekosystému. Klíčovou otázkou bude, zda firma dokáže tyto funkce monetizovat a zároveň si udržet zákazníky napříč širším produktovým portfoliem.
Právě proto působí dnešní reakce trhu výrazně přehnaně. Investoři neprodávají Adobe proto, že by firma přestala vydělávat nebo že by se její výsledky náhle výrazně zhoršily. Prodávají proto, že stále více požadují důkaz, že rozvoj AI nenaruší stávající obchodní model Adobe. Slabší výhled oproti očekáváním jim dává další důvod k opatrnosti.
Současná čísla ale zatím ukazují firmu, která dál roste, generuje silné zisky a udržuje si velmi vysoké marže. Trh předpokládá, že AI může tuto situaci v budoucnu změnit. Výsledky Adobe však ukazují, že k této změně zatím nedošlo.
Právě zde dnes vzniká největší rozdíl mezi oceněním společnosti a skutečnou výkonností jejího základního byznysu.
Zdroj: xStation5
Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:
- Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
- ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
- Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
- Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
- Jaké jsou 4 různé typy akcií?
- Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
- Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Minimální velikost transakce již od 0 EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
OpenAI zvažuje zpomalení vývoje AI a Anthropic mezitím odhalil zneužití Claude při vývoji raket 🚨
Oracle (ORCL): Akcie se blíží k důležité rezistenci na 165 USD
Nvidia: Vzniká na grafu double top? Klíčová bude úroveň 205 USD
📈 Vítězové a poražení z S&P 500 (10.9.2026)
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.