- Hyperscaleři mají v roce 2027 vydat dluhopisy až za 420 mld. USD, o 60 % více než letos
- AI dluhopisy mají spread kolem 115 bazických bodů, širší investment grade trh přibližně 78 bazických bodů
- Investoři se nebojí defaultu, ale přesycení trhu AI dluhem a nejasné návratnosti obrovských investic
- Technologické firmy proto musí nabízet vyšší výnosy a větší cenové ústupky
- Hyperscaleři mají v roce 2027 vydat dluhopisy až za 420 mld. USD, o 60 % více než letos
- AI dluhopisy mají spread kolem 115 bazických bodů, širší investment grade trh přibližně 78 bazických bodů
- Investoři se nebojí defaultu, ale přesycení trhu AI dluhem a nejasné návratnosti obrovských investic
- Technologické firmy proto musí nabízet vyšší výnosy a větší cenové ústupky
Umělá inteligence žene technologické firmy do rekordních investic. Datová centra, čipy a nová infrastruktura však stojí stovky miliard dolarů a stále větší část těchto výdajů se financuje prostřednictvím dluhu. Podle Goldman Sachs by hyperscaleři mohli v roce 2027 vydat dluhopisy až za rekordních 420 miliard dolarů. To by bylo přibližně o 60 procent více než letos. A právě tady se začíná objevovat problém. Investoři se AI dluhu nebojí proto, že by firmy jako Alphabet či Meta měly problémy se splácením. Jejich bilance jsou stále velmi silné. Problémem je množství nového dluhu, které přichází na trh.
Investoři chtějí vyšší odměnu
Dluhopisy AI společností se dnes obchodují s rizikovou přirážkou přibližně 115 bazických bodů. U širšího trhu kvalitních amerických firemních dluhopisů je to jen okolo 78 bazických bodů. Jinými slovy, technologické firmy musí investorům nabízet vyšší výnos, přestože mají často velmi vysoký kreditní rating. Alphabet například musel při srpnové emisi nabídnout výraznější cenový ústupek, aby našel dostatek kupujících. Naopak u firem mimo AI segment zůstává poptávka velmi silná. Když pojišťovací broker Aon financoval akvizici za 13,5 miliardy dolarů, investoři zadali objednávky až za 65 miliard.
Trh se rozdělil na dva světy
Na jedné straně stojí tradiční firmy, jejichž dluhopisů je relativně málo a investoři se o ně přetahují. Na druhé straně jsou technologičtí giganti, kteří potřebují financovat obrovské investice do AI a na dluhopisový trh se vracejí stále častěji. Někteří investoři se navíc už přibližují vlastním limitům na to, kolik dluhu jedné technologické firmy mohou držet. Nejde tedy zatím o strach, že by firmy nedokázaly splácet své závazky. Jde spíše o jednoduchou ekonomiku nabídky a poptávky. AI dluhu je na trhu stále více a investoři za jeho držení požadují vyšší odměnu.
AI boom dostává další test
Pro technologické firmy zatím není vyšší úrok zásadním problémem. Věří, že návratnost investic do umělé inteligence bude výrazně vyšší než náklady na financování. Dluhopisový trh však vysílá první jasný signál, že investoři už nechtějí financovat AI expanzi za jakoukoli cenu. Pokud bude objem nového dluhu dál prudce růst a návratnost miliardových investic do AI zůstane nejasná, technologické firmy budou muset investorům nabízet stále atraktivnější podmínky. AI boom se tak poprvé netestuje jen na akciovém trhu, ale stále více i na trhu s dluhopisy.
Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:
- Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
- ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
- Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
- Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
- Jaké jsou 4 různé typy akcií?
- Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
- Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Minimální velikost transakce již od 0 EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Amazon📦 na důležité křižovatce: Pin bary vs. nevyplněné gapy
Rocket Lab bojuje o klíčovou úroveň. Může se formovat obrat?
US OPEN: Technologie hledají důvod k růstu, diplomacie v pozadí
🔴 Wall Street Open: Meta vystřelila indexy na maxima, konec Buffetta a uklidnění na ropě?
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.