Kryptoměny vstoupily do náročnější fáze a odevzdaly část zisků dosažených po průrazu z minulého týdne. Bitcoin se obchoduje zpět poblíž 83 000 USD ve srovnání s přibližně 87 000 USD v minulém týdnu. Poptávka na spotových trzích bohužel stále nestačí tempu nákupů prostřednictvím ETF a silnější aktivitě na trzích s deriváty. Silnější americký dolar a vyšší výnosy dluhopisů zatím na ceny Bitcoinu vyvíjejí zřejmě jen omezený tlak.
Graf Bitcoinu (interval D1)
Při pohledu na graf Bitcoin již předvedl dva působivé býčí impulsy, a přestože momentum oslabilo, návrat k oblasti 87 000–90 000 USD zůstává možný. EMA200 a EMA50 vytvořily poprvé od roku 2023 „zlatý kříž“. Z hlediska cenového vývoje se důležité úrovně rezistence nacházejí kolem 92 000 USD a 97 000 USD.
Zdroj: xStation5
Nákupní tlak na Bitcoinu se vrací, trh se však blíží ke klíčovému bodu obratu
90denní ukazatel Buy/Sell Pressure Delta Bitcoinu se prudce odrazil ze záporných hodnot a vrátil se do pásma, kde začínají mít kupující opět navrch. Cena BTC se zotavila společně s ním, díky čemuž působí současný signál konstruktivně. Indikátor se však stále nachází pod úrovněmi, které v minulosti doprovázely nejsilnější fáze růstu poptávky.
Klíčovou otázkou zůstává udržitelnost tohoto pohybu. Po podobném posunu do kladných hodnot počátkem roku 2023 následovalo delší období cenového růstu, zatímco srovnatelné zlepšení v polovině roku 2025 se ukázalo jako méně trvalé a nakonec vyprchalo. To ukazuje, že samotná kladná hodnota nový trend nepotvrzuje. Spíše naznačuje, že rovnováha mezi nákupním a prodejním tlakem v 90denním horizontu se opět posouvá ve prospěch kupujících.
Z on-chain pohledu se trh dostal do bodu, kdy je zapotřebí další potvrzení. Pokud delta bude nadále růst a posune se do vyšších pásem nákupního tlaku, zatímco si Bitcoin udrží své nedávné cenové oživení, představovalo by to mnohem silnější signál trvalého zlepšení poptávky. Pokud se však indikátor zastaví kolem současných úrovní nebo začne klesat, zatímco cena poroste, může vzniknout negativní divergence naznačující, že růst ztrácí podporu fundamentální poptávky.
Klíčovou otázkou tedy není pouhý fakt, zda delta zůstane kladná, ale zda se nákupní tlak bude dále rozšiřovat. Současná hodnota ukazuje na oživení poptávky, nadcházející týdny však ukáží, zda kupující dokážou tento odraz přeměnit v trvalejší trend.
Zdroj: CryptoQuant
Zaostává spotová poptávka stále za futures?
Tržní struktura Bitcoinu zůstává výrazně nakloněna směrem k derivátům. Na burze Binance, kde se soustředí velká část spotového i futures obchodování, dosahuje poměr objemu spotových obchodů k futures v současnosti přibližně 0,12. To znamená, že tržní aktivitu nyní zhruba z 90 % pohánějí futures kontrakty, přičemž na každý 1 USD zobchodovaný na spotovém trhu připadá přibližně 9 USD objemu na futures.
Samotná dominance futures nemusí nutně představovat medvědí signál. V mnoha předchozích býčích fázích byl spekulativní kapitál vracející se k derivátům prvním impulsem k silnějšímu cenovému pohybu. Problém nastává ve chvíli, kdy po tomto počátečním impulsu nenásleduje udržitelná spotová poptávka, protože takové nastavení zvyšuje závislost trhu na pákovém efektu a krátkodobých pozicích.
Toto potvrzení zatím stále chybí. Open interest na Binance během minulého týdne klesl z přibližně 10,6 miliardy USD na 9,2 miliardy USD, což naznačuje určité ochlazení pákových pozic, avšak spotové objemy zůstávají příliš slabé na to, aby se struktura trhu výrazněji zlepšila. Jinými slovy, část přebytečné finanční páky byla odbourána, dosud ji však nenahradil rozhodný příliv kapitálu na spotový trh.
Tento rozdíl je zásadní při posuzování kvality současného odrazu. Pokud se cenové zisky budou i nadále opírat především o futures bez zřetelného zrychlení spotového objemu a poptávky, zůstane tento pohyb zranitelnější vůči prudkým poklesům, likvidacím a změnám sentimentu. Zdravějším signálem by bylo, kdyby si Bitcoin udržel cenové zotavení při současném růstu spotové aktivity a postupném poklesu dominance futures.
Zdroj: CryptoQuant
MVRV Z-Score zůstává nad svým ročním průměrem. Podporuje tato struktura stále býčí scénář?
Ukazatel MVRV Z-Score znázorňuje, jak vychýlené je tržní ocenění Bitcoinu vůči průměrné on-chain pořizovací ceně BTC a vůči jeho vlastnímu historickému rozpětí. Extrémně vysoké hodnoty se v minulosti objevovaly v blízkosti přehřátých fází cyklu, zatímco hluboce záporné hodnoty se často shodovaly s formováním dlouhodobých tržních den. V současném nastavení se však jako obzvláště důležitý jeví vztah mezi MVRV Z-Score a jeho 365denním klouzavým průměrem.
Historicky platilo, že jakmile se indikátor přesvědčivě posunul nad tento průměr, 365denní linie často sloužila jako podpora během širších fází býčího trhu. To neznamená, že by Bitcoin měl růst bez korekcí. I během silných vzestupných trendů docházelo k hlubokým krátkodobým propadům, zatímco širší on-chain struktura zůstávala neporušená.
Klíčový signál tedy nevychází ze samotné cenové volatility, ale z chování MVRV Z-Score vůči 365dennímu průměru. Dokud indikátor zůstává nad ním, dlouhodobé momentum ocenění stále poměrně dobře podporuje další růst. Mnohem významnější varování by nastalo, pokud by Z-Score klesl výrazně pod tento průměr a nedokázal se nad něj rychle vrátit.
Současné nastavení tedy nadále naznačuje, že dlouhodobá býčí struktura zůstává neporušená, ačkoliv stále ponechává prostor pro krátkodobější korekce. Klíčovým rizikem by byla situace, kdy by korekce začala narušovat dlouhodobější strukturu ocenění viditelnou v on-chain datech.
Zdroj: CryptoQuant
Zjistěte, jak obchodovat kryptoměny:
- Jak investovat do Bitcoinu (BTC) – průvodce pro začátečníky
- Co je Ethereum? Průvodce pro začátečníky investováním do krypto ETP
- Kryptoměny: Jak investovat v roce 2026 a přijde růst trhu?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 40 populárních kryptoměn s pákovým efektem!
- Pozice na nákup (long) i prodej (short)
- Možnost obchodování s pákou 1:2
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
🔴Wall Street Open Extra: Micron trh nenadchl, dnešní výsledky Nike a zítřejší trh práce v USA
📊 ADBE: Akcie testují důležitou zónu vysokého objemu
BREAKING: Cena ropy roste po Trumpových slovech o možných leteckých úderech na Írán po volbách 💥
EUR/USD pokračuje v poklesu 📉 Tlačí vysoké ceny energií na Evropu?
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.