Čína: 5% růst bez nadšení

Na papíře vše sedí. Čínská ekonomika v roce 2025 vzrostla o 5 %, přesně podle cíle stanoveného úřady v Pekingu. Cíl byl splněn, titulky jsou pozitivní, statistiky uzavřené. Z politického hlediska jde o úspěch. V kontextu globální nejistoty, obchodních napětí a krize na trhu nemovitostí nebylo udržení tohoto tempa vůbec samozřejmostí.

Finanční trhy však reagovaly chladně. Nedostavila se žádná euforie, žádný příliv kapitálu, žádná změna narativu. Předpovědi nebyly revidovány směrem vzhůru a ceny aktiv zůstaly stabilní. Proč?

Odpověď nespočívá ve výši růstu, ale v jeho kvalitě, zdrojích a dynamice. Tyto faktory určují skutečný význam čínských dat pro globální trhy a vysvětlují, proč 5% růst HDP investory nenadchl.

Struktura růstu

Růst čínské ekonomiky v roce 2025 byl nerovnoměrný. Největší příspěvek k HDP přišel z průmyslu a exportu, zatímco domácí poptávka zůstala slabá. Maloobchodní tržby rostly pomaleji, než se očekávalo, a investice – zejména do nemovitostí – pokračovaly v poklesu.

Ve čtvrtém čtvrtletí růst výrazně zpomalil a dosáhl nejnižší úrovně za několik let. To signalizuje, že ekonomika ztrácí dynamiku, místo aby ji budovala. Z pohledu investorů to znamená, že chybí klasický cyklický impulz. Neexistuje mechanismus, který by byl schopen samostatně podpořit růst v nadcházejících čtvrtletích – ať už prostřednictvím spotřeby nebo soukromých investic. Pětiprocentní růst dosažený v roce 2025 nemá stejnou kvalitu jako 5% růst před deseti lety.

Export jako hlavní motor

Export byl klíčovým tahounem čínského růstu v roce 2025. Rekordní obchodní přebytky potvrzují, že čínské firmy úspěšně našly odbytiště mimo USA, čímž kompenzovaly slabou domácí poptávku.

Tato strategie však nese důsledky. Čína zvyšuje konkurenční tlak na globální výrobce tím, že nabízí zboží za stále nižší ceny. Vyváží jak přebytečnou produkci, tak cenový tlak. Pro globální ekonomiku to není stimulační faktor. Namísto růstu poptávky po surovinách a investičním zboží dochází k tlaku na marže, rostoucím obchodním napětím a vyššímu riziku protekcionismu. Toto prostředí nahrává defenzivním investičním strategiím, ne globálním býčím trhům.

Ekonomická dynamika

Finanční trhy neoceňují minulost, ale budoucnost. Klíčovou otázkou tedy není, že Čína dosáhla 5% růstu, ale zda dokáže toto tempo udržet nebo zrychlit.

Současné signály jsou smíšené. Neexistuje žádný jasný katalyzátor, který by obnovil důvěru spotřebitelů nebo zvrátil trend na trhu nemovitostí. Stimulace zůstává selektivní a opatrná, přičemž se zdá, že úřady kladou větší důraz na stabilitu než na agresivní podporu ekonomiky.

Výhled na rok 2026 je méně příznivý než ten loňský. Pro trhy to znamená omezený prostor pro pozitivní překvapení a malou motivaci k výraznému přecenění čínských aktiv.

Dopady na finanční trhy

Role Číny v globální ekonomice se mění a má přímý dopad na finanční trhy. Země již není hlavním motorem globálního růstu, ale čím dál více působí jako stabilizátor – udržuje ekonomiku v mírném tempu, místo aby generovala silný růstový impulz.

Pro komoditní trhy to znamená nižší tlak na poptávku. Pro ekonomiky závislé na exportu do Číny je nutná revize očekávání. Pro globální investory se zvyšuje význam sektorové a regionální selektivity. Čína zůstává na investiční mapě, ale už není jednoznačným zdrojem růstu. V novém globálním prostředí je její role komplexnější a méně jednoznačně pozitivní než v předchozích dekádách.

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na indexy z různých krajin!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Co je to obchodování CFD?
• Obchodování indexů – Co je to akciový index?
• Obchodování S&P 500