Pozornost se opět soustředí na úrokové sazby
EURUSD klesá o 0,5 % po oznámení obchodní dohody mezi Spojenými státy a Evropskou unií. Ukončení nejistoty ohledně cel přesouvá pozornost zpět k úrovním úrokových sazeb, ačkoli vyhlídky na měnové uvolňování v USA mohou omezit oslabení eura.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
Otevřít účet Vyzkoušet platformu Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciOznámení dohody krátce podpořilo kurz EURUSD, který následně propadl pod 100periodový exponenciální klouzavý průměr (EMA100, fialová).
Zdroj: xStation5
Dohoda mezi EU a USA oznámená v neděli vyvolává euforii na evropských akciových trzích, zatímco dolar se odráží od svých minim díky poklesu rizika obchodní války mezi dvěma největšími ekonomickými bloky světa (celkový objem obchodu EU–USA přesahuje 1,7 bilionu eur). EU souhlasila s plošnými 15% cly, která se mají vztahovat i na automobily a farmaceutika – sektory, které byly dříve ohroženy ještě vyššími sazbami (ačkoliv komunikace mezi Bruselem a Washingtonem ohledně těchto oblastí zůstává nejednoznačná).
Je však třeba zdůraznit, že vyjednaná sazba je stále vyšší než předchozích 10 % a celková průměrná úroveň cel zavedených USA je nejvyšší od 30. let 20. století. Tržní optimismus ohledně dolaru a akcií tak nemusí odpovídat reálnému riziku zpomalení hospodářství na obou stranách Atlantiku – Bloomberg Economics stále očekává pokles růstu HDP v USA v roce 2025 z 1,9 % (před 4. červencem) na současných 1,5 %.
Všechny měny G10 vstoupily do korekce po šesti měsících posilování vůči dolaru (graf ukazuje procentní změny směnných kurzů od začátku roku).
Zdroj: XTB Research
Scénář zpomalení americké ekonomiky ve druhé polovině roku 2025 by měl zesílit tlak na snižování úrokových sazeb. Podle konsenzuálních odhadů Fed pravděpodobně nezačne s uvolňováním na nadcházejícím zasedání FOMC (29.–30. července), ale cyklus snižování sazeb by měl začít na podzim (v září nebo říjnu, za předpokladu nové inflační vlny a pokračující stability na trhu práce).
V krátkodobém horizontu mohou měnové faktory podpořit korekci EURUSD, i když návrat uvolňování a nedávná pauza ECB jasně omezují prostor pro výraznější pohyb. Navíc investoři pravděpodobně začnou započítávat možnou změnu vedení Fedu, a to ve prospěch holubičího kandidáta jmenovaného Trumpem (mandát Jeroma Powella vyprší v květnu 2026).
Výrazná divergence mezi výnosem německo-amerických 10letých dluhopisů (spodní graf, červeně) a kurzem EURUSD (spodní graf, šedě) naznačuje, že směnný kurz má prostor k poklesu, zejména v krátkodobém horizontu.
Zdroj: XTB Research
Naše dekompozice fundamentálních faktorů EURUSD ukazuje na výrazné snížení vlivu geopolitického rizika (oranžová) na tvorbu směnného kurzu.
Největší (negativní) vliv má v současnosti úrokový diferenciál dluhopisů (zelená).
Naopak vysoký kladný reziduál v červenci (šedá) naznačuje, že EURUSD je nadhodnocený vzhledem k aktuální úrovni analyzovaných fundamentů.
Data v grafu jsou standardizována.
Zdroj: XTB Research
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
