Evropská centrální banka oznámí své rozhodnutí o úrokových sazbách ve čtvrtek 11. září, následovat bude tisková konference prezidentky Christine Lagardeové.
ECB se vrací z letní přestávky na zasedání, které bude rozhodovat o sazbách. Vzhledem k dobré kondici ekonomiky eurozóny a stabilizaci inflace poblíž cílové úrovně se pravděpodobnost dalšího snižování sazeb jeví jako nízká. Očekává se, že komunikace ECB bude podobná té z červencové tiskové konference, i když některá témata mohou vést buď k posílení, nebo oslabení eura.
ECB blízko inflačního cíle
Inflace v eurozóně přestala klesat, což je trend patrný napříč klíčovými členskými státy. Tato delší stabilizace staví ECB do komfortní pozice a snižuje potřebu dalších úprav sazeb. Depozitní sazba na úrovni 2,0 % navíc poskytuje dostatečný prostor pro případné uvolnění politiky, pokud by došlo k vážnému ekonomickému zpomalení.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
Otevřít účet Vyzkoušet platformu Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciMnozí komentátoři naznačují, že ECB by mohla zvažovat snížení sazeb později v letošním roce, pokud by například obchodní dohoda se Spojenými státy vedla k dalšímu poklesu inflačních tlaků a silné euro tento trend dále urychlilo. Tento scénář je však zatím předčasný – přesto jakákoli zmínka Lagardeové o této možnosti by mohla vést k oslabení eura.
Inflace v eurozóně se mírně odrazila od 2 %, ale projekce ECB naznačují, že cíle bude dosaženo ve střednědobém horizontu. Zdroj: XTB Research, Bloomberg Finance LP
Na druhé straně jsme v poslední době zaznamenali mírné oslabení maloobchodních tržeb, i když v reálném vyjádření jsme se vrátili na úrovně z roku 2021. Zdroj: XTB Research, Bloomberg Finance LP
Spotřebitelská důvěra se v posledních měsících pokusila o oživení, ale nyní opět míří směrem dolů. Nevidíme návrat k úrovním spokojenosti spotřebitelů z let 2016–2020. Maloobchodní tržby sice meziročně rostou podobným tempem jako v tomto období, ale je důležité zohlednit nízkou srovnávací základnu z loňského roku. Zdroj: XTB Research, Bloomberg Finance LP
Ekonomický výhled nenabízí důvod pro předčasné snížení sazeb
Podnikatelská aktivita v eurozóně zaznamenává postupnou, ale utlumenou expanzi, navzdory přetrvávajícím obavám z poklesu zahraniční poptávky v důsledku Trumpových cel a fiskálních problémů v EU. Podle srpnových dat PMI došlo ke zlepšení jak ve výrobě, tak ve službách, i když vývoj se v hlavních ekonomikách EU liší.
Ve Francii je optimismus tažen především nejvyšším růstem zaměstnanosti za více než rok, přesto firmy varují, že nově navržené firemní daně od nového premiéra povedou primárně k propouštění. Opačný obrázek vidíme v Německu, kde došlo k výraznému poklesu nových objednávek. Kombinace slabé domácí poptávky a vysokých mezd nutí firmy k restrukturalizacím.
I přesto, že ekonomika nenabízí silný růst, útlum obchodní nejistoty, mírné oživení podnikatelského sektoru v důsledku uvolněnější měnové politiky a stabilní inflační výhled legitimizují pauzu ECB.
Podnikatelská aktivita v Evropě tak zůstává na hraně expanze, stále daleko od dynamiky potřebné k rozhodnějšímu zlepšení nálady. Přesto pozorujeme zlepšení oproti situaci z předchozích měsíců. Zdroj: XTB Research, Macrobond data
Trh sleduje stabilitu a potenciální snížení sazeb od prosince
Tržní očekávání naznačují, že ve čtvrtek ani v říjnu ke změně sazeb nedojde. Mírně vyšší pravděpodobnost je přisuzována září, takže jakékoli holubičí komentáře mohou zvýšit očekávání pro prosinec. Trh však neočekává plnohodnotné snížení sazeb dříve než v polovině příštího roku.
Zdroj: Bloomberg Finance LP
Situace na EURUSD
Nejdůležitější měnový pár světa začal týden růstem až k 1,18, což je nejvyšší úroveň od konce července. Volatilita páru viditelně klesla, protože tlak na americký dolar se zmírnil v souvislosti s obchodní válkou. Rozdíl mezi měnovými politikami ECB a Fedu je však minimální. ECB je se současnou výší sazeb spokojená, a přestože ekonomika není ve skvělé kondici, riziko recese se zatím zdá být nízké.
Naopak v USA se Fed připravuje na celý cyklus snižování sazeb a trh práce vysílá velmi negativní signály. Výhled dosažení úrovně 1,20 v tomto roce tak zůstává realistický, i když geopolitika může znovu sehrát klíčovou roli. Pokud by se konflikt s Ruskem v Evropě dále vyostřil, euro a další regionální měny by mohly ztratit na hodnotě. Pokud ale měnový pár bude reagovat primárně na ekonomické a měnově-politické faktory, současný růstový kanál může pokračovat.
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
- Trading pro začátečníky
- TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
- Investování do měn
- Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
- Forex a trh s úrokovými sazbami
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
