Graf dne: Eskalace na Blízkém východě žene ceny ropy vzhůru (31. 8. 2026)

Ropa se znovu stala rukojmím geopolitiky. Útoky v oblasti Perského zálivu a rostoucí omezení tranzitu přes Hormuzský průliv odsunuly fundamenty poptávky do pozadí. Přestože backwardation na krátkém konci ropné křivky není tak výrazná jako před 5 měsíci, právě tento krátký konec se nyní obchoduje na výrazně vyšších úrovních. Geopolitická prémie na ropném trhu je oceněna nejméně na více než 10 USD za barel a nezdá se, že by měla v dohledné době zmizet.

Pokud pomineme výrazné páteční cenové pohyby kakaa, ropa a zemní plyn dnes patří mezi nejsilnější komodity. Zdroj: XTB

Rozklad faktorů ovlivňujících cenu ropy jasně ukazuje, že geopolitické riziko se v srpnu stalo hlavním motorem růstu cen. Zatímco vliv poptávky zůstává podle modelu Bloomberg Economics mírně negativní a ostatní nabídkové faktory se stabilizovaly, rostoucí vojenské napětí na Blízkém východě vedlo k nárůstu rizikové prémie na více než 10 USD za barel.

Klíčové faktory ovlivňující ceny ropy

• Omezená fyzická dostupnost ropy v Hormuzském průlivu: Přímá výměna raketových útoků mezi americkými a íránskými silami v okolí ostrova Larak a následný odvetný útok na základny v Jordánsku vedly k růstu ceny ropy Brent nad 91 USD za barel a WTI přibližně na 86 USD za barel. Před válkou procházelo Hormuzským průlivem 20 mil. barelů denně. Následně objem klesl až na 6–8 mil. barelů denně, přičemž nyní může být toto množství dokonce až o polovinu nižší.
• Extrémní backwardation na forwardové křivce: Časová struktura kontraktů na ropu Brent se vyznačuje prudkým poklesem cen v následujících měsících a letech, tedy hlubokou backwardation. Kontrakty s dodáním v nejbližších měsících se obchodují výrazně výše než kontrakty s dodáním v letech 2027–2028, kde ceny klesají na 70–80 USD za barel. To odráží obavy trhu z bezprostředního fyzického nedostatku ropy „právě teď“, nikoli z dlouhodobého vyčerpání zdrojů.
• Problémy v rafinériích a prudký růst cen paliv: Rostoucí ceny ropy spolu s útoky na rafinérskou infrastrukturu v Rusku a na Blízkém východě vedly k výraznému růstu marží u destilátů. Maloobchodní ceny nafty v USA letos vzrostly až o 60 %, zatímco v září ceny nafty ve Spojených arabských emirátech meziměsíčně vyskočily o více než 13 %.
• Politický tlak před volbami v USA: Růst cen pohonných hmot přímo ovlivňuje politickou situaci ve Spojených státech před listopadovými volbami do Kongresu. Souvislost mezi růstem průměrné ceny benzínu v USA nad 4 USD za galon a poklesem šancí Republikánské strany na udržení kontroly nad Sněmovnou reprezentantů na přibližně 11 % podle predikčních trhů ukazuje, že politické náklady konfliktu se pro Bílý dům stávají kritickými.
• Ochranná a diplomatická opatření: Washington v reakci na krizi oznamuje každotýdenní zpřísňování finančních sankcí vůči institucím zajišťujícím obchod s Íránem. Současně podniká kroky k zajištění dlouhodobých dodávek, včetně plánů na získání kontroly nad zásobami ve Venezuele prostřednictvím 100letých koncesí, které by měly pomoci obnovit americké strategické ropné rezervy (SPR).

Forwardová křivka zůstává ve výrazné backwardation. Přestože kalendářní spready na krátkém konci nejsou tak široké jako před 5 měsíci, celá křivka se nyní nachází na výrazně vyšších úrovních.
Zdroj: Bloomberg Finance LP

Pravděpodobnost, že si Republikánská strana udrží kontrolu nad Sněmovnou reprezentantů, klesla na 11 %. Naopak mnohem výraznější korelace je patrná mezi pravděpodobností pokračující republikánské kontroly nad Senátem a cenami benzínu v USA. Pokud si republikáni Senát udrží, současné politické uspořádání v USA se nezmění.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Ceny ropy WTI nad 100-SMA

Ceny ropy otevřely s výrazným růstovým gapem a aktuálně testují oblast 100periodového klouzavého průměru a 23,6% Fibonacciho retracementu poslední červencové růstové vlny. Uzavření nad 87 USD za barel by otevřelo prostor pro růst až k 90 USD za barel. Naopak případná deeskalace na Blízkém východě a zastavení vzájemných útoků by mohly cenu stáhnout pod 85 USD za barel.

Další články o komoditách a jejich obchodování:

• Investování do kávy formou CFD
• Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
• Obchodování stříbra – Jak investovat do stříbra?
• Šest věcí, které potřebujete vědět o obchodování ropy
• Základy obchodování komodit
• Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?
• Historie a budoucnost zemního plynu (NATGAS)

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Obchodování s komoditami – jak investovat do komodit?
• Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
• Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?