Americký zemní plyn se tento týden zotavuje s jasnou dynamikou, na rozdíl od situace u evropského plynu. Ceny kontraktů Henry Hub v pondělí vzrostly o více než 4 % na zhruba 3,1 USD/MMBtu, což je nejvýše od 15. října, a dnes ráno trh pokračuje v pohybu směrem k 3,2 USD/MMBtu. Od začátku listopadu cena už posílila o téměř 10 %, přestože od začátku roku je stále v poklesu o 11,1 % a meziročně o 28,4 %. Fundamenty zatím růst jednoznačně nepodporují: zásoby rostou rychleji, než je pro toto období roku obvyklé, a listopadové předpovědi počítají s teplým počasím. Palivem pro pohyb je ale pozicování. Fondy jsou krátké v rozsahu, který je v historii jen zřídka vídaný, a v předpovědích počasí se po týdnech objevil první náznak ochlazení.
Zásoby hrají ve prospěch medvědů, ti ale aktuálně nemají navrch
Poslední zpráva EIA ukázala nárůst zásob o 77 miliard krychlových stop (Bcf) za týden končící 30. října. To je o 4 Bcf méně, než trh očekával, ale o 16 Bcf více, než činí pětiletý průměr pro tento týden. Celkové využitelné zásoby plynu činí 3 801 Bcf, což je o 54 Bcf (1,4 %) více než pětiletý průměr a o 109 Bcf méně než před rokem. Důležitý je směr: přebytek vůči průměru roste už druhý týden v řadě po deseti týdnech poklesu z hodnoty +198 Bcf v srpnu. NGI odhaduje, že čtvrteční zpráva přidá dalších 67 Bcf, čímž přebytek vzroste na zhruba 81 Bcf. Důvodem je teplý podzim: podle dat NOAA byl počet dnů vytápění (Heating Degree Days, HDD) v období 30. října až 5. listopadu o 21 % pod normálem, a NGI poznamenává, že El Niño už zanechává stopy na topné sezóně. To může být i varovný signál pro příliš optimistické investory. Současné oživení je sice výrazné, ale stejně rychle by se mohlo obrátit v pokles.
Poptávku ale podporují i další faktory. Produkce ve 48 kontinentálních státech minulý týden klesla o 3,3 Bcf/d na 108,8 Bcf/d a někteří producenti na severovýchodě oznamují omezování těžby. Vývoz LNG zůstává blízko rekordních maxim, protože Evropa stále čelí nedostatku dodávek. Evropský TTF minulý týden klesl o 17,7 % na 85,6 EUR/MWh, jelikož trh začal počítat s dohodou s Íránem místo obnovení útoků. Evropská zásobníky přesto od 27. října plyn odčerpávají a katarský vývoz se k normálu dlouho nevrátí.
Počasí: El Niño proti narušení polárního víru
Měsíční výhled NOAA pro listopad stále počítá s nadprůměrnými teplotami ve většině USA, což odpovídá typickým dopadům El Niña. Objevil se ale nový prvek, se kterým trh dosud nepočítal. Modely signalizují narušení stratosférického polárního víru, a dokonce i možný výskyt náhlého stratosférického oteplení (SSW) příští týden. Listopadové SSW je velmi vzácné a jeho účinky mohou trvat až dva měsíce, obvykle prostřednictvím negativní fáze Arktické oscilace a přílivu studeného vzduchu. V krátkodobém horizontu zažije přes 160 milionů Američanů do 14. listopadu teploty pod normálem, zejména v oblasti Velkých jezer, údolí řeky Ohio a na severovýchodě. Předpovědi na 6 až 10 a 8 až 14 dní poprvé po týdnech ukazují chladné oblasti.
Pozicování: palivo pro short squeeze
Klíčem k současnému pohybu je rozložení sil na trhu futures. Podle dat CFTC drží spekulativní fondy čistou krátkou pozici kolem 259 000 kontraktů, což historicky odpovídá pouhému 0,2 percentilu. Krátké pozice dosáhly zhruba 540 000 kontraktů, nejvíce za řadu let, zatímco podíl dlouhých pozic klesl na 34,2 %. Během posledního týdne fondy přidávaly další krátké pozice, dynamika ale zřetelně zpomaluje. Na tak přeplněném trhu není potřeba dlouhotrvající vlna chladu, stačí jen jiskra, která spustí uzavírání krátkých pozic. Data CFTC pocházejí z úterý, kdy se prosincový kontrakt obchodoval kolem 2,90 USD. Od té doby cena vzrostla o více než 10 %, což znamená, že značná část krátkých pozic je nyní hluboko ve ztrátě.
Technická analýza NATGAS
Cena plynu prorazila nad 75denní klouzavý průměr (2,94 USD) a dosáhla na roční klouzavý průměr (kolem 3,2 USD), který od začátku roku 2026 soustavně brzdil další růst.
RSI(14) na úrovni 61 ukazuje, že vedení mají kupující, ale trh ještě není překoupený. SMA i MACD vysílají nákupní signály a cena je o 7,3 % nad 50denním klouzavým průměrem. Z-skóre vůči 75dennímu průměru činí 1,7, což naznačuje dynamický, ale ne extrémní pohyb. Vůči ročnímu průměru je ocenění neutrální (0,1). Trh tak uzavřel podhodnocení z posledních měsíců, zatím ale není přehřátý. Trvalý průraz nad roční průměr by byl prvním signálem změny střednědobého trendu po mnoha měsících.
Při pohledu na technický graf stojí za pozornost, že máme jasný průraz nad klesající trendovou linií, klíčová rezistenční zóna však leží kolem 3,35 USD.
Jak bude cena pokračovat?
Fundamenty zatím trvalý býčí trh neospravedlňují: přebytek zásob roste a měsíční prognóza NOAA zůstává teplá. Trh s rekordním krátkým pozicováním fondů ale silné fundamenty nepotřebuje, stačí mu jen jiskra. Tou jiskrou by mohla být vlna chladu do 14. listopadu a riziko vzácného listopadového SSW. Pokud chladné počasí vydrží a produkce zůstane pod 111 Bcf/d, průraz nad 3,4–3,5 USD by mohl spustit kaskádu uzavírání krátkých pozic směrem k 3,8–4,0 USD. Pokud se předpovědi pro druhou polovinu listopadu zmírní a čtvrteční zpráva EIA potvrdí další nárůst přebytku, může se průraz ukázat jako falešný. Pohyb pod 3,0 USD by pak vrátil kontrolu medvědům a otevřel cestu směrem k 2,6–2,7 USD. Nejbližšími katalyzátory jsou dnešní zpráva STEO od EIA, čtvrteční data o zásobách, páteční zpráva COT a aktualizované prognózy NOAA.
Další články o komoditách a jejich obchodování:
- Investování do kávy formou CFD
- Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
- Obchodování stříbra – Jak investovat do stříbra?
- Šest věcí, které potřebujete vědět o obchodování ropy
- Základy obchodování komodit
- Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?
- Historie a budoucnost zemního plynu (NATGAS)
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Ranní shrnutí: Technologické akcie se zotavují a ropa prudce zlevňuje po signálech deeskalace kolem Íránu 📈
Denní shrnutí: Od paniky k euforii. Trh umazává ztráty
Novinky z energetiky: Evropské ceny elektrické energie prudce rostou, Rusku chybí paliva a Kanada láká těžaře na úlevy ⚡
Shrnutí trhů: Silný bankovní sektor, prudký pokles ropy
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 79 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.