Komentář k akciovému trhu: Trump naznačuje výrazný pokles cen ropy. Čeká americké akcie růst?

Býčí trh v poslední době ani tak neztratil momentum, jako se spíše zřetelně dostal do fáze stagnace. Výnosy napříč hlavními akciovými indexy Wall Street byly zdaleka neoslnivé a navzdory výraznému zlepšení ziskovosti firem se zdá, že další růst brzdí dva faktory: vysoké ceny ropy a zvýšené výnosy dluhopisů. Americký prezident dnes znovu zdůraznil, že Írán válku prohrává a že ceny ropy „brzy výrazně klesnou“. Podle dat společnosti Kpler se navíc objem ropy přepravované přes Hormuzský průliv zotavil přibližně na 80 % úrovní před válkou. To může naznačovat, že Teherán má buď méně důvodů narušovat tankerovou dopravu v regionu, nebo se rozhodl tuto páku nevyužívat. Co když se Trumpův scénář skutečně naplní? Není těžké si představit, že jakákoli forma dohody s Teheránem, nebo dokonce výraznější pokles cen ropy ještě před jejím uzavřením, by mohl určitým způsobem „odemknout“ další růstový potenciál amerických akciových indexů.

Na tvrzení, že se tento scénář skutečně naplní, je stále příliš brzy. Odhady zisků společností z indexu S&P 500 pro následující dvě čtvrtletí však v poslední době rostou, přestože očekávané meziroční tempo růstu zůstává pod průměrným tempem dosaženým v první polovině roku 2026. Pokud se ukáže, že je Wall Street ve svých odhadech příliš konzervativní a ceny ropy budou nadále klesat, mohl by vzniknout prostor jak pro rychlejší růst zisků, tak pro vyšší valuace. Tato kombinace by mohla podpořit to, co bývá historicky velmi silným závěrečným čtvrtletím roku. Statisticky bývá pro akcie příznivé také období bezprostředně před americkými volbami do Kongresu a po nich. Pokud by nižší ceny energií doprovázel pokles výnosů dluhopisů a nižší očekávání dalšího zpřísňování měnové politiky Fedu, mohly by se trhy přiblížit tomu, co se v USA často označuje jako prostředí „Goldilocks“ – tedy období relativně příznivých podmínek, které podporují zlepšující se fundamenty a rostoucí důvěru v sílu trhu.

Analytici nyní očekávají, že zisky společností z indexu S&P 500 vzrostou ve 3. čtvrtletí meziročně přibližně o 28 % a ve 4. čtvrtletí o necelých 26 %. Ve srovnání s tempem růstu zisků zaznamenaným v prvních dvou čtvrtletích roku se tyto prognózy jeví poměrně konzervativně. Za pozornost stojí tvrdá data. Agregované zisky společností z indexu S&P 500 za 2. čtvrtletí překonaly předchozí tržní očekávání až o 26,5 %. Tento pozitivní rozdíl výrazně překonal předchozí rekord ve výši 23,2 % z 2. čtvrtletí 2020 a byl přibližně třikrát vyšší než dlouhodobé historické průměry. Po vyloučení sedmi největších společností indexu vzrostly zisky zbývajících 493 firem ze S&P 500 meziročně stále téměř o 32 %. Jde o velmi silný výsledek a zároveň o nejrychlejší tempo růstu této skupiny od 4. čtvrtletí 2021. Výsledky navíc překonalo předsezónní očekávání v 10 z 11 sektorů, což ukazuje, že zlepšení hospodaření firem se neomezuje pouze na hlavní příjemce investic spojených s AI.

Valuace indexu S&P 500 navíc již nepůsobí nijak zvlášť náročně a nyní se obecně pohybují v souladu s dlouhodobými historickými průměry. To je během býčího trhu poměrně neobvyklé. Výsledková sezóna za 2. čtvrtletí 2026 je nyní téměř u konce a jednoznačně překonala očekávání, která panovala před jejím začátkem. Až 86 % společností z indexu S&P 500 vykázalo zisk na akcii (EPS) nad očekáváním analytiků, zatímco téměř 80 % překonalo odhady tržeb. To podtrhuje, jak široké zlepšení hospodaření firem je. Agregovaný růst zisků indexu nyní dosahuje 52 % meziročně, zatímco ještě 30. června trh očekával růst pouze o 23,1 %. Agregované zisky takzvané Magnificent 7 překonaly očekávání analytiků o 66,2 %, a dokonce téměř o 5 % i po očištění o jednorázové efekty související se zaúčtovanými zisky společností Anthropic a SpaceX.

Stále více to vypadá, že Wall Street, která se konsoliduje poblíž rekordních hodnot, se snaží vyslat jednoduchý vzkaz: „Ještě není čas zemřít.“

Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:

• Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
• ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
• Jaké jsou 4 různé typy akcií?
• Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
• Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Minimální velikost transakce již od 0 EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Kurz tradingu vs. investování
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Testovací účet u XTB? Procvičte si obchodování zdarma!