Po silném prvním pololetí ztrácí růst polovodičových akcií dynamiku. Investoři nyní vyhlížejí výsledky ASML a TSMC, které mohou ukázat, zda vysoká poptávka po čipech a výrobních technologiích dál podporuje růst odvětví. U ASML bude zásadní především výhled výrobních kapacit a případné zdražování zařízení.
Výrobní kapacity nahrazují údaje o objednávkách
ASML zveřejní výsledky ve středu před otevřením evropských trhů, zatímco TSMC představí své hospodaření ve čtvrtek. Zprávy přicházejí v době, kdy jihokorejské polovodičové akcie klesly na dvouměsíční minimum po dalším oslabení amerických titulů.
ASML už nezveřejňuje čtvrtletní objem nových objednávek, protože podle společnosti příliš kolísá. Investoři se proto více zaměřují na plánovaný počet vyrobených strojů. Ten jim pomáhá posoudit sílu poptávky i schopnost firmy navyšovat dodávky.
Podle Bena Barringera z Quilter Cheviot je při omezeném přehledu o objednávkách a jejich zásobě důležité, aby společnost představila zvýšení kapacitních cílů.
Trh očekává rychlejší navyšování výroby
V červenci ASML oznámila, že chce v roce 2027 zvýšit výrobní kapacitu svých low-NA EUV litografických systémů o 30 %, čímž by roční cíl dodávek vzrostl na 85 strojů. Tato zařízení patří k nejpokročilejším technologiím společnosti a používají se při výrobě špičkových čipů.
Jeden stroj stojí přibližně 200 milionů eur a od objednání do dodání uplyne více než rok. ASML současně pracuje na zkrácení času potřebného k výrobě a testování těchto zařízení přibližně o třetinu.
Pro rok 2028 firma zkoumá možnost dalšího zvýšení kapacity o 30 %, které by odpovídalo zhruba 110 strojům ročně. K tomuto cíli se však zatím pevně nezavázala.
Někteří analytikové mají vyšší očekávání. UBS připouští růst kapacit přesahující 30 % v obou příštích letech a Morgan Stanley očekává dodávky více než 90 strojů v roce 2027.
Podle Davida Daie z Bernstein ale ASML může nynější výhled ponechat beze změny a zvýšit ho až za tři měsíce, kdy bude mít jasnější představu o poptávce zákazníků.
Dalším motorem růstu mohou být vyšší ceny
Pozornost investorů se soustředí také na cenovou politiku. Finanční ředitel Roger Dassen v červenci uvedl, že rostoucí produktivita EUV systémů poskytuje větší prostor pro úpravy cen.
Server The Information následně informoval o plánovaném zdražení navzdory výhradám TSMC. Jihokorejský portál The Elec minulý týden uvedl, že ASML v zemi zvyšuje ceny náhradních dílů o 10 %.
Vyšší ceny by mohly podpořit tržby vedle samotného růstu dodávek. Analytikové v průměru očekávají, že tržby ASML v roce 2027 vzrostou o 28 %, po předpokládaném 34% růstu v roce 2026.
Bank of America odhaduje, že každé zvýšení cen zařízení a servisních služeb o 5 % by mohlo přinést přibližně 8% růst zisku. Dopad zdražování by se podle banky mohl začít výrazněji projevovat ke konci roku 2027.
K dalšímu růstu akcií bude potřeba silnější výhled
Akcie ASML se obchodují přibližně za 32násobek očekávaného zisku pro příští rok. Jejich oceňovací přirážka vůči americkým konkurentům Applied Materials a Lam Research je přitom blízko nejnižší úrovně za více než deset let.
Podle obchodního týmu JPMorgan však investoři velkou část pozitivního příběhu společnosti už znají. Další zvýšení odhadů zisků tak může vyžadovat kombinaci vyšších výrobních kapacit, silnější cenotvorby a optimističtějšího střednědobého výhledu.
Právě tyto informace budou rozhodovat o tom, zda výsledky ASML dodají oslabenému čipovému sektoru nový impulz.
Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:
- Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
- ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
- Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
- Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
- Jaké jsou 4 různé typy akcií?
- Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
- Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Minimální velikost transakce již od 0 EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Nvidia ztrácí podíl na klíčovém trhu. Blíží se konec její dominance? 🤖 🚨
🖥️Graf dne – US100: Je propad indexu KOSPI předzvěstí problémů Nasdaqu?
Ranní shrnutí: Propad technologií v Asii a jestřábí centrální banky ve stínu ropného šoku (13.10.2026)
Microsoft rozšiřuje vlastní čipovou infrastrukturu a chystá se snížit závislost na Nvidii 🤖
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.