Americký AI gigant Nvidia (NVDA.US) dnes po uzavření seance na Wall Street zveřejní výsledky hospodaření za 1. fiskální čtvrtletí roku 2026. Co můžeme očekávat – a podpoří silná dynamika podnikání technologický sektor a index Nasdaq 100?
Klíčová data pro dnešek
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
Otevřít účet Vyzkoušet platformu Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci-
Zveřejnění výsledků: středa 29. května v 22:20
-
Telefonát s investory – CEO Jensen Huang: 23:00
Přehled očekávání
Wall Street očekává rekordní čtvrtletí pro Nvidii, ale laťka je velmi vysoko a prostor pro chybu se zmenšuje.
-
Tržby by měly vzrůst na 43,1–43,3 miliardy USD, což je přibližně o 66 % více než 26 miliard USD před rokem. Samotný výhled Nvidie je mírně konzervativnější: 43,0 miliardy ±2 %.
-
Upravený zisk na akcii (EPS) má dosáhnout 0,89 USD, což představuje meziroční růst o 45,9 % oproti 0,61 USD v Q1 FY2025.
-
Tržby z datových center, klíčový motor růstu, by měly vzrůst o 74 % meziročně na přibližně 39,4 miliardy USD, což je zpomalení oproti 93% tempu růstu v předchozím čtvrtletí.
-
Hrubá marže (non-GAAP) má klesnout na 71,0 % z 73,5 % v minulém čtvrtletí. Tento pokles odráží vyšší náklady spojené s rozšířením výroby čipů Blackwell a širší AI infrastruktury, včetně nových rackových a chladicích technologií.
Klíčová témata k sledování
Poptávka po AI a dodavatelský řetězec
Hlavní pozornost se soustředí na rozjezd architektury Blackwell. Po technických problémech – přehřívání a synchronizačních chybách – byla produkce pozastavena. Partneři jako Foxconn, Dell a Inventec však údajně překážky odstranili a dodávky AI racků GB200 poháněných Blackwellem byly obnoveny koncem Q1. Nvidia bude muset poskytnout jasný výhled na škálování produkce ve druhé polovině roku 2025.
Poptávka zůstává silná. Hyperscalery jako Microsoft, Meta a Alphabet navyšují investice do AI infrastruktury. Objednávky zvyšují také státní subjekty ze Saúdské Arábie a SAE.
Obchodní omezení vůči Číně a jejich dopad
Americká exportní omezení nadále komplikují strategii Nvidie v Číně. Nemožnost dodávat H20 AI čipy přizpůsobené předchozím regulacím vedla ke ztrátě 700 milionů USD na tržbách v Q1 a očekává se, že ve 2. a 3. čtvrtletí ztratí dalších 9 miliard USD. Nvidia reagovala zvýšením cen GPU o 10–15 % s cílem kompenzovat cla, avšak tržní ochota akceptovat vyšší ceny bude prověřena.
Význam problému podtrhuje nedávný odpis zásob ve výši 5,5 miliardy USD, spojený s čipy určenými pro Čínu. CEO Jensen Huang opakovaně kritizuje americkou politiku s varováním, že USA mohou přenechat trh v hodnotě 50 miliard USD čínským konkurentům.
Výhled bude klíčový
Očekávání Wall Street pro výhled tržeb ve 2. čtvrtletí je 45,8–45,9 miliardy USD. Odhad pro celý fiskální rok 2026 činí 198,8 miliardy USD, což je skok ze 130,5 miliardy USD v roce 2025. Očekávaný EPS pro celý rok je 4,32 USD. Jakékoliv náznaky opatrnosti – ať už kvůli problémům v dodavatelském řetězci, geopolitickému riziku, nebo odkladu objednávek kvůli očekávanému modelu Blackwell Ultra NVL72 – mohou podkopat důvěru investorů. Sloupkař Tae Kim z Barron’s upozorňuje, že odhady pro Q1 i Q2 mohou být přehnané, neboť někteří zákazníci váhají s nákupy před příchodem novější varianty.
Co sledovat
-
Pokles hrubé marže pod 71 % by potvrdil obavy, že výrobní náklady nejsou plně pod kontrolou.
-
Slabší výhled, zejména pokud Nvidia poukáže na další ztráty z H20 čipů nebo výrobní výpadky, by mohl způsobit negativní reakci akcií.
-
Nerovnováha mezi poptávkou a nabídkou zůstává rizikem – poptávka po Blackwell čipech nestačí plně kompenzovat ztráty z H20.
-
Někteří firemní zákazníci odkládají objednávky kvůli očekávanému modelu Blackwell Ultra ve 2. polovině roku
Navzdory silným výsledkům je ocenění Nvidie pod historickým průměrem – obchoduje se za přibližně 30násobek očekávaných zisků, zatímco 5letý průměr činí 40. Nasdaq 100 obchoduje kolem 26násobku. Tento rozdíl naznačuje prostor pro růst, pokud Nvidia bude nadále naplňovat očekávání.
Strategické úvahy
-
Úspěch ramp-upu Blackwell čipů bude určovat sentiment investorů pro zbytek roku.
-
Výhled poptávky a produkce pro druhou polovinu roku 2025 musí být jasný a přesvědčivý.
-
Důležité bude také vyjádření k obchodní politice, státním zakázkám a vývoji nové generace AI čipů.
Témata earnings callu
Investoři se zaměří na tón a poselství CEO Jensena Huanga. Mezi klíčová témata budou patřit:
-
Stav a časový plán spuštění Blackwell Ultra (NVL72)
-
Robustnost dodavatelského řetězce a frekvence expedic GB200 systémů
-
Strategie příjmů v Číně a potenciál expanze v Saúdské Arábii
-
Dlouhodobá strategie pro udržení vedoucí pozice v oblasti AI výpočetní techniky
-
Rizika spojená s rostoucími náklady a tarify – jak vážné je toto riziko?
Výsledky za Q1 2026 nemusí přinést takový výbuch pozitivních překvapení jako předchozí čtvrtletí, ale představují zásadní mezník. Při stále silném růstu tržeb, dočasném tlaku na marže a široké poptávce po AI zůstávají fundamenty robustní. Avšak geopolitická rizika, odložené objednávky a napjatý dodavatelský řetězec znamenají, že Nvidia musí dodat výsledky – a výhled.
Komentáře Jensena Huanga buď posílí důvěru investorů, nebo přinesou novou opatrnost v AI sektoru. Tak či onak, jde o jedno z nejdůležitějších zveřejnění výsledků tohoto čtvrtletí – možná i celého roku.
Nvidia (D1 interval)
Na denním intervalu lze pozorovat medvědí formaci hlava a ramena. Aktuálně se cena přiblížila k významné rezistenční zóně na úrovni 71,6 % Fibonacciho retracementu poslední klesající vlny. V případě proražení může akcie najít další odpor u úrovně 150 USD. Naopak krátkodobá podpora se nachází kolem 127 USD.
Zdroj: xStation5
Ocenění Nvidie
Při pohledu na ocenění je zřejmé, že Nvidia rozhodně není levnou akcií, nicméně její podnikání je stále v růstové fázi. Pokud výsledky hospodaření potvrdí pokračující sílu a nedojde k výrazně negativním překvapením ze strany marží (které téměř jistě klesnou kvůli rozběhu výroby Blackwell čipů), lze očekávat, že apetyt Wall Street po nových historických maximech u akcií Nvidie přetrvá.
Zdroj: XTB Reserach, Bloomberg Finance L.P.
Zdroj: XTB Reserach, Bloomberg Finance L.P.
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Minimální velikost transakce již od 0 EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
