Pšenice klesá na nejnižší úroveň od začátku července 🚩 Rusko obnovuje vývoz. Co dělají fondy po masivním výprodeji?

Futures na pšenici (WHEAT) zůstávají pod tlakem prodejců po devíti po sobě jdoucích týdnech poklesu, během nichž ceny klesly o více než 20 %. Mezi hlavní faktory, které tíží trh, patří očekávání zvýšeného ruského exportu, vyhlídky na bohatou globální nabídku obilí, trojstranná jednání mezi Ruskem, USA a Čínou a také další vyjednávání s Ukrajinou, která by mohla pomoci stabilizovat export obilí přes Černé moře. Zároveň poptávka po americké pšenici vykazuje známky zlepšení, zatímco spekulativní fondy si nadále drží podstatné krátké pozice, což zvyšuje potenciál pro prudký odraz. K 4. listopadu 2026 zůstává trh rozpolcen mezi protichůdnými fundamentálními signály, i když tlaky na straně nabídky nadále převažují.

Pšenice: klíčový vývoj na trhu k 4. listopadu 2026

• Futures na pšenici na burze CBOT zaznamenaly devět po sobě jdoucích týdnů poklesu a od svého vrcholu ztratily přibližně 24 %. Hlavním zdrojem tlaku zůstává vyhlídka na zvýšený ruský export poté, co Moskva opět povolila plavidlům přepravujícím obilí opustit Azovské moře, a to poprvé od 10. července.

• Data ministerstva zemědělství USA (USDA) ukazují na silnou exportní poptávku. V týdnu končícím 22. října dosáhl prodej pšenice na export z USA 849 800 tun, což je nejvyšší úroveň v rámci marketingového roku 2026/2027.

• Čína projevila zájem o nákup americké měkké červené ozimé pšenice, i když poptávky po nabídkách by zatím neměly být interpretovány jako potvrzené exportní obchody.

• Podle zprávy CFTC Commitments of Traders (CoT) držely spekulativní fondy (managed money) k 27. říjnu čistou krátkou pozici odpovídající přibližně 74 600 kontraktům na pšenici na burze CBOT, což naznačuje silně medvědí pozicování mezi spekulativními investory.

Ruský export a vyhlídky na silnou sklizeň tíží ceny pšenice

Vyhlídka na zvýšený ruský export obilí zůstává jedním z hlavních faktorů omezujících růstový potenciál cen pšenice. Obnovení plaveb z Azovského moře by mohlo zlepšit dostupnost dodávek z oblasti Černého moře, která hraje klíčovou roli v globálním obchodu s obilím. Zároveň očekávání silných sklizní v Austrálii, Argentině a Spojených státech posilují výhled na bohatou globální nabídku.

Geopolitická nejistota však zůstává významným rizikovým faktorem. Útoky na dopravní infrastrukturu a hrozby pro přepravní trasy by mohly narušit export a vyvolat náhlé zvýšení geopolitické rizikové prémie. Naopak případná deeskalace konfliktu mezi Ruskem a Ukrajinou by mohla usnadnit přepravu obilí, což by vyvíjelo další tlak na pokles cen.

Poptávka po exportu americké pšenice se zlepšuje. Může Čína pomoci stabilizovat ceny?

Pozitivním vývojem pro trh je výrazné zlepšení prodeje americké pšenice na export, který v týdnu končícím 22. října dosáhl 849 800 tun, oproti 239 600 tunám v předchozím týdnu. Největšími kupci byly Filipíny, Jižní Korea a Indonésie. Zprávy o čínském zájmu o americkou pšenici představují další potenciální zdroj podpory poptávky, i když rozsah případných budoucích nákupů zůstává nejistý.

Z pohledu nabídky a poptávky je klíčovou otázkou, zda se silnější exportní objednávky vyvinou v trvalejší trend. Jediný silný týdenní výsledek nemusí stačit k zvrácení tlaku vyplývajícího z cenové konkurence mezi hlavními světovými exportéry.

Spekulativní fondy sázejí proti pšenici. Může následovat prudký odraz?

Podle dat CFTC držely spekulativní fondy (managed money) koncem října čistou krátkou pozici odpovídající přibližně 74 600 kontraktům na pšenici na burze CBOT. Takto výrazně medvědí pozicování zvyšuje zranitelnost trhu vůči prudkým odrazům, zejména pokud neočekávaný vývoj naznačí napjatější nabídku nebo silnější poptávku. Uzavírání krátkých pozic by pak mohlo urychlit pohyb cen směrem nahoru.

Nahromadění krátkých pozic však automaticky neznamená, že se klesající trend blíží ke konci. Trvalejší zotavení by pravděpodobně vyžadovalo zlepšení rovnováhy mezi nabídkou a poptávkou, snížení exportní konkurence nebo výrazný nárůst nákupů americké pšenice. Na začátku listopadu stále fundamentální rovnováha favorizuje prodejce, i když devět po sobě jdoucích týdnů poklesu zvýšilo potenciál pro technický odraz.

Graf WHEAT (D1)

Futures na pšenici (WHEAT) klesly na úrovně naposledy viděné na začátku července, čímž zcela smazaly předchozí euforický růst. Indikátor RSI, který se aktuálně nachází na hodnotě 23, potvrzuje hluboce překoupené... pardon, přeprodané podmínky, i když výhled pro kupující může zůstat náročný bez změny v pozicování hlavních spekulativních fondů (managed money). Z pohledu price action se důležitá úroveň podpory aktuálně nachází kolem 575 centů za bušl, zatímco rezistenci lze nalézt poblíž 627 centů za bušl.

Zdroj: xStation5

Klíčová data ze zprávy CFTC CoT

Zpráva CFTC Commitments of Traders (CoT) z 27. října 2026 ukazuje výrazný nárůst medvědího sentimentu mezi spekulativními fondy obchodujícími s futures na pšenici na burze CBOT v Chicagu. Spekulativní fondy (managed money) zvýšily svou čistou krátkou pozici na přibližně 74 600 kontraktů, což představuje nárůst o více než 43 %. Zároveň rostoucí otevřený úrok naznačuje, že na trhu vznikají nové pozice, nikoli že je aktivita tažena pouze uzavíráním stávajících obchodů.

• Čistá pozice managed money: -74 606 kontraktů, oproti -52 005 o týden dříve, což představuje další nárůst čisté krátké pozice o 22 601 kontraktů.

• Krátké pozice managed money: vzrostly o 13 970 na 154 233 kontraktů, což představuje 29,3 % celkového otevřeného úroku.

• Dlouhé pozice managed money: klesly o 8 631 na 79 627 kontraktů, což naznačuje, že fondy zároveň snižovaly svou expozici vůči rostoucím cenám pšenice.

• Otevřený úrok: vzrostl o 9 179 na 525 558 kontraktů, přičemž producenti a komerční obchodníci zvýšili své dlouhé pozice o 19 944 kontraktů.

Fondy zvyšují své sázky proti pšenici. Je trh už přeprodaný?

Data CFTC ukazují, že prodejní tlak na pšenici je poháněn jak otevíráním nových krátkých pozic, tak likvidací dlouhých pozic. Zvlášť zajímavé je chování producentů a komerčních obchodníků, kteří zvýšili svou dlouhou expozici a zároveň snížili krátké pozice. To může naznačovat, že účastníci trhu s fyzickou pšenicí začínají vnímat současné ceny jako čím dál atraktivnější.

Z pohledu spekulativního pozicování zvyšuje výrazná nerovnováha ve prospěch krátkých pozic riziko prudkého odrazu vyvolaného uzavíráním krátkých pozic. To však automaticky neznamená konec klesajícího trendu. Pokud globální nabídka zůstane bohatá, spekulativní fondy by mohly dále zvyšovat svou krátkou expozici, což by umožnilo trhu udržet si klesající trajektorii i přes již tak silně medvědí pozicování.

Zdroj: CFTC

Další články o komoditách a jejich obchodování:

• Investování do kávy formou CFD
• Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
• Obchodování stříbra – Jak investovat do stříbra?
• Šest věcí, které potřebujete vědět o obchodování ropy
• Základy obchodování komodit
• Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?
• Historie a budoucnost zemního plynu (NATGAS)

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Obchodování s komoditami – jak investovat do komodit?
• Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
• Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?