🚨 Ranní přehled: Slabší dolar, silné zlato a technologický sektor ve volném pádu – co hýbe trhem? ❓

Napětí v Hormuzském průlivu rychle eskaluje – kontejnerová loď GFS Pride registrovaná v Singapuru se potopila poté, co ji zasáhl neidentifikovaný projektil, a druhé plavidlo (GFS Giselle) utrpělo poškození trupu. Singapurské námořní úřady označily útoky za „neoprávněné a v rozporu s mezinárodním právem“. Írán stupňuje svou rétoriku – velitel IRGC Alí Ozmaei údajně prohlásil, že Teherán „odpočítává okamžiky“, než bude moci potopit válečné lodě USA.

USA trvají na tom, že mají průliv pod kontrolou – velení CENTCOM reagovalo prohlášením, že „síly USA a regionální partneři jednoznačně kontrolují Hormuzský průliv“. IRGC navíc údajně nařídily evakuaci vojenských základen kvůli rostoucím obavám z amerického útoku, což naznačuje, že eskalace může ještě zrychlit. Na pozadí mezitím pokračují útoky Hútíů na zařízení společnosti Saudi Aramco, které zvyšují rizikovou prémii na trhu s ropou.

Na rusko-ukrajinské frontě se rozhořel spor o systém Starlink – Ukrajina obvinila společnost SpaceX, že bez varování zavedla rychlostní limity pro aktivní terminály, což narušilo provoz dronů. Elon Musk reagoval tím, že systémy Starshield vlastní vláda USA a jakákoli omezení „jsou v konečném důsledku na prezidentovi“. Některá omezení již byla částečně zrušena, Kyjev však požaduje úplné odstranění limitů. Napětí roste také kolem „energetického příměří“ oznámeného Trumpem, z jehož porušování obviňuje Zelenskyj Rusko.

Hlavní ekonomickou událostí zůstává zářijový index spotřebitelských cen v USA (CPI), který překonal očekávání – jádrová inflace vzrostla na 2,6 % meziročně (prognóza: 2,5 %), zatímco celkový index stoupl na 3,7 % meziročně, tažen 5,2% skokem energetického indexu. Jde o přímý důsledek vysokých cen pohonných hmot spojených s válkou s Íránem – benzin stojí v průměru 4,33 USD za galon ve srovnání s 3,08 USD před rokem. Tato data posílila obavy, že Fed může ještě letos zpřísnit měnovou politiku.

Reakce na dluhopisovém trhu je však protichůdná – navzdory vysokému údaji CPI výnosy dluhopisů zpočátku prudce vzrostly, aby následně všechny tyto zisky rychle vymazaly a pokračovaly v poklesu. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů klesl na zhruba 5,10 %, což je nejnižší úroveň za tři týdny (o více než 20 bazických bodů pod svým vrcholem po zveřejnění CPI). Nejjednodušší vysvětlení: výprodej tažený technologiemi AI sráží růstová očekávání a dluhopisy opět slouží jako zajištění proti akciím. Trh nyní zaceňuje zhruba 29% šanci na říjnové zvýšení sazeb Fedu (nárůst z 22 %), přičemž se zhruba 75% pravděpodobností počítá s tím, že sazby zůstanou beze změny.

Rétorika Fedu zůstává jestřábí, centrální banka však nespěchá – Mary Dalyová (SF Fed) uvedla, že další zvýšení sazeb je „více než pravděpodobné“, v říjnu však nevidí důvod k akci. Austan Goolsbee označil údaj CPI za „skličující“ a Béžová kniha poukázala na cenové tlaky způsobené naftou. Citi již odsunula svá očekávání prosincového zvýšení sazeb. Pozornost trhu se dnes zaměří na projevy představitelů Fedu v Bangkoku, včetně předsedy Fedu Kevina Warshe.

Wall Street zaznamenala třetí ztrátový den v řadě – index S&P 500 klesl o 1,11 % (na 7 718,94 bodu), Nasdaq Composite oslabil o 1,88 % (nejhorší den od 23. července) a polovodičový index SOX prodloužil svůj pokles na šestý den za sebou. Index Dow Jones byl relativně odolný a ztratil pouze 0,09 %. Pod největším tlakem se ocitly společnosti z oblasti AI citlivé na náklady financování – Oracle, CoreWeave a Nvidia.

Problém trhu však může být hlubší než samotná inflace – pod povrchem indexu se zřetelně hroutí tržní šíře. Pouze přibližně 18 % společností z indexu S&P 500 se obchoduje nad svým 50denním klouzavým průměrem a zhruba 27 % nad 200denním klouzavým průměrem. To znamená, že více než 80 % akcií se nachází pod svým krátkodobým trendem. Navíc 52týdenní korelace mezi rovnoměrně váženým indexem a indexem váženým tržní kapitalizací klesla na zhruba 0,67 – historické minimum (téměř 15 let před pandemií se pohybovala v rozmezí 0,95–0,99). Jedná se o signál, že index drží nad vodou mega-cap společnosti, což maskuje slabost zbytku trhu.

V Asii došlo k doslovnému krveprolití v technologickém sektoru – jihokorejský index KOSPI se propadl o téměř 8 % a index KOSDAQ ztratil 8 %, což vedlo k 20minutovému přerušení obchodování. Japonský Nikkei 225 během seance oslabil až o více než 5 % (na zhruba 64 300 bodů), ačkoli širší index Topix zaznamenal mírnější pokles (–2,5 %). Výprodej byl ozvěnou poklesů na Wall Street, navíc umocněnou obavami ohledně financování investic do AI.

Epicentrem výprodeje je sektor paměťových čipů a zařízení na jejich výrobu – SK Hynix a Kioxia se propadly o více než 11 %, Samsung Electronics klesl o zhruba 9,3 % a japonský Advantest se zřítil o téměř 14 %. SoftBank (hlavní investor v OpenAI) odepsala přibližně 9,4 % a Tokyo Electron ztratila více než 7 %. Sentiment zatěžují obavy z přebytku nabídky pamětí již od roku 2029 a také průlom čínské firmy CXMT v architektuře 4F², což signalizuje sílící konkurenci – Musk dodal, že Čína bude v roce 2028 vyrábět „SPOUSTU pamětí RAM“.

Úvěrový stres spojený s AI rovněž narůstá – náklady na swapy úvěrového selhání (CDS) technologických firem dosahují rekordních hodnot. Spready pětiletých CDS společnosti Oracle se rozšířily o 26 bazických bodů na rekordních 288 bazických bodů, u SoftBank na 424 bazických bodů a u CoreWeave vystřelily nad 1 000 bazických bodů – tedy na úrovně obvykle spojované s rizikovým dluhem. To ukazuje, že trh stále více zpochybňuje nikoli poptávku po AI, ale náklady na financování její expanze.

Devizovému trhu dominuje slabší dolar – dolarový index po dosažení 18měsíčního maxima ustupuje, což je důsledek klesajících výnosů. Euro posílilo o přibližně 0,6 % na 1,1225, zatímco jen zpevnil – měnový pár USD/JPY klesl o 0,4 % na zhruba 157,7. Jen navíc podporuje jestřábí rétorika Bank of Japan – Džunko Koeda uvedla, že banka by „neměla být příliš opatrná“ ohledně zvyšování sazeb, a odhadla neutrální sazbu výrazně nad 1 % ve srovnání se současnými 1,25 %.

Výjimkou mezi měnami je australský dolar – AUD oslabil po neuspokojivých údajích z trhu práce. Zaměstnanost v září klesla o 39 300 pracovních míst (prognóza: +20 000) a míra nezaměstnanosti zůstala na pětiletém maximu 4,7 %. Trh snížil pravděpodobnost listopadového zvýšení sazeb RBA na přibližně 15 % (z téměř 50 % na začátku měsíce), což stlačilo pár AUD/USD k úrovni 0,6956.

Na komoditním trhu ceny ropy klesají navzdory geopolitickému napětí – ropa Brent ztratila přibližně 1,7 % na zhruba 104,2 USD, zatímco WTI klesla na zhruba 94 USD za barel. Důvodem je zpráva agentury Reuters, že Trumpova administrativa zvažuje zmírnění sankcí vůči „stínové flotile“, aby snížila rekordně vysoké sazby za přepravu a zvýšila toky ropy ze Zálivu. Vysoké ceny paliv představují politické riziko před listopadovými doplňovacími volbami.

Mezinárodní energetická agentura (IEA) ve své říjnové zprávě varuje, že omezení na trhu s naftou by mohla přetrvat až do příštího roku, a nové útoky na Saúdskou Arábii hrozí narušením obnovy dodávek. Analytici upozorňují, že nedostatek pokroku v jednáních mezi USA a Íránem „ponechává jen malou šanci na úplné znovuotevření průlivu“. Saúdská ropa se však stále dostává ke klientům alternativními trasami a uvolnění rezerv IEA tlumí růst cen.

Zlato se odráží od týdenního minima – drahý kov posílil o přibližně 1 % na zhruba 4 146 USD za unci, k čemuž přispěl slabší dolar a klesající výnosy, jež snižují náklady na držení neúročeného aktiva. Podporou je také zpráva agentury Bloomberg naznačující, že Čína může držet více amerického dluhu, než uvádějí oficiální údaje (panuje podezření, že část je vedena přes Kanadu, jejíž držba vzrostla na téměř 600 miliard USD). Stříbro posílilo o 0,7 % na zhruba 56 USD, přičemž zpevnily také platina a paládium.

Mezi jednotlivými společnostmi vyniká několik zpráv – společnost Anthropic (tvůrce modelu Claude) před svým listopadovým IPO vykázala tržby za 3. čtvrtletí ve výši 16,8 miliardy USD (nárůst z 11,6 miliardy USD ve 2. čtvrtletí a 4,7 miliardy USD v 1. čtvrtletí), upravenou ziskovost a kladné peněžní toky. Investoři očekávají, že společnost do konce roku dosáhne ročních tržeb ve výši 110 miliard USD. Barclays poznamenala, že oznámení o fúzi mezi společnostmi Tesla a SpaceX by mohlo přijít již v prosinci.

Zprávy z dalších společností – Netflix oznámil, že propustí zhruba 6 % své pracovní síly (přibližně 1 000 lidí), především z produktového, technologického, právního a personálního oddělení. OpenAI čelí žalobám z osmi států USA, které tvrdí, že ChatGPT poškozuje děti a uvádí rodiče v omyl. Společnost Rocket Lab odložila debut své rakety Neutron na rok 2027 (akcie po uzavření trhu oslabily o 7 %), zatímco CoreWeave ztratila více než 15 % kvůli obavám z nadměrného dluhu spojeného s AI.

Kryptoměnový trh zažívá výprodej v důsledku averze k riziku – Bitcoin krátce klesl pod 81 000 USD a došlo k likvidaci pozic v hodnotě přibližně 485 milionů USD. V současnosti se obchoduje kolem 80 900 USD (–0,8 %) a podléhá všeobecnému odklonu od rizika vyvolanému obavami z úrokových sazeb a technologií AI.

Co očekávat od dnešní obchodní seance – klíčová budou odpolední data z USA: zářijový PPI, maloobchodní tržby a týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti (ve 14:30 našeho času), jež by mohly dále vychýlit rovnováhu očekávání ohledně Fedu. Trh bude sledovat také projevy představitelů Fedu v Bangkoku včetně jeho předsedy Kevina Warshe a také hospodářské výsledky společnosti TSMC (očekává se šesté rekordní čtvrtletí v řadě s nárůstem čistého zisku o 65 % na přibližně 23,4 miliardy USD; konferenční hovor proběhne v 8:00 našeho času). Výsledky v této sezóně reportují také regionální banky – U.S. Bancorp, PNC a Charles Schwab. Na pozadí bude stát za to sledovat, zda se asijský technologický výprodej přelije do evropského otevření trhu a zda další pokles výnosů zmírní tlak na akciových trzích.

Klíčové trhy dnešního rána. Futures na americké a japonské indexy prudce klesají. Dolar je následuje. Naopak zlato (GOLD) posiluje, přičemž jeho cena roste o více než 0,8 %. Zdroj: xStation 

Další články o komoditách a jejich obchodování:

• Investování do kávy formou CFD
• Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
• Obchodování stříbra – Jak investovat do stříbra?
• Šest věcí, které potřebujete vědět o obchodování ropy
• Základy obchodování komodit
• Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?
• Historie a budoucnost zemního plynu (NATGAS)

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Obchodování s komoditami – jak investovat do komodit?
• Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
• Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?