Společnost týdne – Broadcom Inc. (04.09.2025)

Broadcom Inc., se sídlem v San Jose, Kalifornie, patří mezi nejvýznamnější společnosti na trhu polovodičů a infrastrukturního softwaru, a hraje klíčovou roli v globálním technologickém průmyslu. Současná podoba firmy, utvořená sérií fúzí a akvizic — zejména sloučením Broadcom Corporation a Avago Technologies v roce 2016 — umožnila vytvořit jednu z nejvíce diverzifikovaných a výkonných technologických firem na světě.

V současnosti je Broadcom předním dodavatelem polovodičových řešení pro telekomunikační infrastrukturu, datová centra, mobilní zařízení a průmyslový sektor, a zároveň významným hráčem v oblasti podnikového softwaru. Tržní kapitalizace firmy činí přibližně 1,4 bilionu USD, čímž se řadí mezi největší technologické společnosti světa po boku NVIDIA, Microsoftu a Amazonu.

Broadcom má zároveň významnou váhu v indexu NASDAQ 100, který zahrnuje největší a nejvlivnější technologické společnosti obchodované v USA. Díky vysoké kapitalizaci Broadcom představuje významnou složku indexu, což znamená, že jakýkoli výrazný pohyb akcií firmy může ovlivnit celkový vývoj hodnoty indexu. V praxi to znamená, že Broadcom je nejen klíčovým hráčem v oblasti polovodičů, ale má také reálný dopad na investorský sentiment a směřování technologických trhů. Tato silná pozice v rámci NASDAQ 100 podtrhuje důležitost Broadcomu jako jednoho z motorů růstu celého technologického sektoru.

Produktové portfolio Broadcomu – Klíčová řešení a jejich využití

Portfolio Broadcomu patří mezi nejširší a nejvyspělejší v oblasti polovodičů a infrastrukturního softwaru. Společnost poskytuje řešení, která tvoří základ globální digitální infrastruktury — od telekomunikačních sítí a datových center až po spotřební elektroniku a pokročilé IT bezpečnostní systémy.

Síťové přepínače a Ethernetové řadiče

Broadcom je světovým lídrem v oblasti síťových čipů a nabízí přepínače Trident 4 a StrataXGS či Ethernet řadiče BCM5719. Tyto produkty umožňují rychlý a energeticky efektivní přenos dat v datových centrech, cloudových prostředích a firemních sítích — zásadní pro moderní internetovou infrastrukturu.

Komunikační čipy a 5G čipy

Společnost dodává pokročilé Wi-Fi 6E a Bluetooth čipy (např. BCM4389) a 5G modemy, které podporují rychlé a stabilní připojení v chytrých telefonech a routerech. Tyto technologie jsou klíčové pro rozvoj 5G sítí.

Řadiče pamětí a úložiště dat

Řešení jako MegaRAID řadiče a NVMe SSD zajišťují vysoký výkon a spolehlivost datových úložišť v serverech a datových centrech, s cílem poskytovat rychlý přístup k informacím v náročných prostředích, jako jsou databáze a streamovací platformy.

Analogové čipy a senzory

Nabídka zahrnuje optické senzory, fotodiody a čipy pro řízení spotřeby, které se využívají ve spotřební elektronice, automobilovém průmyslu a průmyslových zařízeních. Tyto komponenty zlepšují energetickou efektivitu a funkčnost moderních zařízení.

Software a IT bezpečnost

Broadcom vyvíjí také podnikový software, včetně CA Technologies pro správu IT infrastruktury a Symantec Enterprise Security pro kybernetickou bezpečnost. Tato řešení podporují automatizaci a ochranu kritických obchodních procesů.

Specializace na zakázkové ASIC čipy

Broadcom se specializuje na vývoj ASIC (Application-Specific Integrated Circuits), tedy specializovaných čipů optimalizovaných pro konkrétní úkoly. Tyto čipy poskytují vysoký výkon a energetickou efektivitu, což představuje zásadní konkurenční výhodu — zejména v oblasti telekomunikační infrastruktury, datových center a ethernetových sítí.

Na rozdíl od firem jako NVIDIA a AMD, které se zaměřují na univerzální procesory (CPU a GPU) používané ve hrách, AI nebo zpracování dat, Broadcom cílí na výklenkové, ale strategicky důležité technologie, což mu umožňuje udržet silnou tržní pozici a stabilní příjmy.

Konkurence a tržní rizika

Broadcom působí v dynamickém a vysoce konkurenčním polovodičovém odvětví, zaměřeném na Ethernetové sítě, bezdrátovou komunikaci, úložiště dat a podnikový software. Trh se vyznačuje rychlými inovacemi a rostoucí poptávkou po síťové kapacitě, 5G technologiích, cloud computingu a internetu, což vytváří příznivé podmínky pro další růst společnosti.

Společnost čelí silné konkurenci ze strany klíčových hráčů, jako jsou Cisco Systems, Intel, Qualcomm a Marvell Technology. Cisco a Intel soutěží s Broadcomem především v oblasti síťového hardwaru a řadičů úložišť, zatímco Qualcomm a MediaTek konkurují v oblasti komunikačních čipů a modemů.

Od začátku roku 2025 však Broadcom jednoznačně překonal své konkurenty z hlediska výkonnosti, s kumulovaným výnosem přibližně 80 %, zatímco Cisco vzrostlo o 10 %, Intel o 5 % a Qualcomm prakticky stagnoval. Pro srovnání NASDAQ 100 posílil o cca 20 %. Tato čísla podtrhují silné postavení Broadcomu a efektivitu jeho strategie.

Hlavní rizika

Společnost však čelí i významným rizikům:

• 🔧 Rychlý technologický vývoj: vyžaduje nepřetržité investice do výzkumu a inovací. Jakékoli zpoždění nebo selhání v implementaci nových technologií by mohlo oslabit tržní postavení Broadcomu.

• 💰 Cenový tlak a konkurence: Intenzivní konkurenční prostředí může vést k tlaku na marže a ztrátě tržního podílu, zejména pokud se na trh dostanou nové firmy s inovativními řešeními.

• 🤝 Závislost na klíčových zákaznících: Významná část příjmů pochází z partnerství s velkými poskytovateli cloudových služeb a telekomunikačními operátory. Ztráta nebo snížení objemu zakázek by mohly negativně ovlivnit výsledky.

• 🌍 Problémy v dodavatelských řetězcích: Nedostatek komponent a geopolitické napětí mohou omezit výrobní kapacity firmy.

• 🔒 Kybernetická bezpečnost: Rizika spojená s ochranou dat, reputací a provozní stabilitou rostou. Kromě toho mohou přísnější regulatorní požadavky na ochranu dat znamenat vyšší provozní náklady.

Finanční výsledky a výhledy

Finanční výsledky Broadcomu za 2. čtvrtletí 2025:

• Tržby: 15 004 mil. USD

• Čistý zisk: 4 965 mil. USD

• Hrubá marže: 68 %

• Provozní marže: 39 %

• Čistá marže: 33 %

• Hrubý zisk: 10 197 mil. USD

• Upravená EBITDA: 10 001 mil. USD

Segment umělé inteligence (AI) je aktuálně hlavním motorem růstu Broadcomu. Ve 2. čtvrtletí 2025 firma dosáhla rekordních tržeb souvisejících s AI ve výši 4,4 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 46 %. Tento dynamický růst je poháněn investicemi hlavních hráčů na trhu, jako jsou Google a Meta, kteří rychle rozšiřují svá datová centra a síťovou infrastrukturu za využití pokročilých technologií Broadcomu.

Odhady analytiků pro 3. čtvrtletí 2025 předpokládají další růst tržeb na přibližně 15,8 miliardy USD. Předpokládaná hrubá marže 78,2 % odráží vysokou efektivitu výroby a prodeje, potvrzující technologický náskok a vysokou přidanou hodnotu produktů Broadcomu. Upravená EBITDA ve výši 10,46 miliardy USD potvrzuje silnou provozní ziskovost. Čistý zisk by měl dosáhnout 8,22 miliardy USD, s čistou marží 51,9 %, což ukazuje, že Broadcom nejen dynamicky roste, ale také efektivně řídí náklady, čímž dosahuje zdravé ziskové struktury. Očekávaný zisk na akcii (EPS) činí 1,67 USD.

Odhady pro Q3 2025:

• Upravené tržby: 15 843 mil. USD

• Upravená EBITDA: 10 463,3 mil. USD

• Hrubá marže: 78,2 %

• Upravený čistý zisk: 8 220 mil. USD

• Čistá marže: 51,9 %

• Upravený EPS: 1,67 USD

Aktuálně je Broadcom ohodnocen trhem na velmi vysokých násobcích, přičemž P/E činí přibližně 110,31 a EV/EBITDA 49,35. Toto vysoké ocenění odráží obrovská očekávání investorů ohledně budoucího růstu firmy, zejména v segmentu umělé inteligence, který je považován za klíčový růstový motor.

Analytici však očekávají významné snížení násobků v nadcházejících čtvrtletích a příštím roce, s předpokládaným poklesem P/E na zhruba 35 a stabilizací EV/EBITDA mezi 30 a 35. Tento scénář naznačuje, že trh očekává normalizaci ocenění a korekci z aktuálně nadměrných úrovní. Pokles násobků je přirozeným procesem přechodu od spekulativního růstu k hodnocení založenému na základech.

Je důležité zdůraznit, že takto vysoké ocenění přináší významné riziko. Pokud Broadcom nepřinese výsledky odpovídající tržním očekáváním, nebo pokud neočekávané faktory naruší růst, investoři mohou rychle reagovat korekcemi ceny akcií. Vysoké ocenění znamená velmi malý prostor pro chybu, a případné nesplnění cílů může vést k prudkým poklesům hodnoty společnosti.

Přehled ocenění (Valuation Overview)

Podívejme se na ocenění společnosti Broadcom Inc. pomocí metody diskontovaných peněžních toků (DCF). Toto ocenění slouží pouze k informačním účelům a není investičním doporučením ani přesným cílem ceny akcie.

Naše předpoklady zahrnují:

• Průměrný roční růst tržeb ve výši cca 20–30 % během prognózovaného období, díky významu segmentu umělé inteligence a širokého využití ASIC čipů a infrastrukturních řešení.

• Společnost si vybudovala silné postavení v klíčových technologických oblastech a prognózy ukazují stabilní a rychlý růst v nadcházejících čtvrtletích.

• Klíčovým parametrem ocenění byl vážený průměr nákladů kapitálu (WACC). Na základě aktuálních tržních dat a specifik polovodičového průmyslu byla návratnost vlastního kapitálu odhadnuta na cca 9 %. Broadcom má umírněné zadlužení, což vede k nízké váze nákladů dluhu v celkových kapitálových nákladech.

• Model počítá s terminální hodnotou při růstu tržeb 3 % ročně, přičemž ostatní parametry vychází z průměrných finančních výsledků za posledních pět let.

Výsledkem analýzy je hodnota ocenění na cca 203,5 USD za akcii — což je o více než 33 % méně než současná tržní cena při uzavření. Je důležité poznamenat, že polovodičový sektor, zejména segment AI řešení, patří mezi nejrychleji rostoucí a nejdynamičtější v tech odvětví. Ocenění firem jako Broadcom proto často přesahuje tradiční modely založené na historických datech.

Investoři zohledňují budoucí růstový potenciál, inovace a strategickou roli Broadcomu v infrastruktuře AI, což vede k vyšším cenám akcií než by naznačovaly klasické modely oceňování. Současné tržní ocenění tak odráží nejen aktuální finanční výkony, ale i očekávání další expanze a rychlého růstu v nadcházejících letech.

Proto i když DCF zůstává cenným analytickým nástrojem, investice do polovodičových a AI společností vyžadují zohlednit také tržní faktory, inovace a dynamiku sektoru, které mohou vést k významným odchylkám od fundamentálních ocenění.

Hodnota ocenění závisí především na předpokladech ohledně růstových temp tržeb a nákladů kapitálu. Níže je uvedena scénářová matice ilustrující dopad změn těchto parametrů na ocenění společnosti.

Zdroj: xStation5

Analýza grafu

Zdroj: xStation5

Z pohledu technické analýzy se akcie společnosti Broadcom nacházejí v jasném rostoucím trendu, který je potvrzen dynamicky rostoucími exponenciálními klouzavými průměry (EMA 25, 100 a 200), tvořícími klasické býčí uspořádání. Současná struktura grafu nenaznačuje oslabení trendu. Ceny zůstávají nad všemi klíčovými průměry, a případné korekce jsou mělké a rychle absorbované kupci. Pokud poptávka po technologiích, na které se Broadcom specializuje, zůstane vysoká a tržní podmínky příznivé, je scénář dalšího střednědobého růstu velmi pravděpodobný.

Je však třeba mít na paměti, že současné ocenění akcií je velmi vysoké, což zvyšuje riziko prudké cenové korekce, pokud by finanční výsledky firmy nenaplnily očekávání investorů. V takovém scénáři by bylo možné očekávat výraznou a rychlou korekci na trhu.

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Minimální velikost transakce již od 0 EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Kurz tradingu vs. investování
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Testovací účet u XTB? Procvičte si obchodování zdarma!