UnitedHealth Group je jednou z největších a nejvlivnějších zdravotnických společností ve Spojených státech se sídlem v Eden Prairie, Minnesota. Společnost si již roky udržuje vedoucí postavení díky široké nabídce služeb a silné provozní integraci. UnitedHealth kombinuje pokročilé technologie, datovou analytiku a rozsáhlou síť zdravotnických služeb, čímž podporuje zdravotní péči na více úrovních. Již dlouhá léta soupeří s největšími hráči ve zdravotnickém sektoru a vyznačuje se svou velikostí, komplexní nabídkou a efektivitou provozu.
Činnost skupiny je založena na dvou klíčových pilířích:
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
Otevřít účet Vyzkoušet platformu Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci-
UnitedHealthcare – největší soukromá zdravotní pojišťovna v USA, nabízející soukromé zdravotní pojištění po celé zemi.
-
Optum – rychle rostoucí divize poskytující služby v oblasti řízení zdravotní péče, farmaceutických služeb a zpracování a analýzy dat. Optum také vyvíjí špičkové digitální nástroje, včetně umělé inteligence, automatizace účtování zdravotní péče a platforem telemedicíny.
UnitedHealth Group se zaměřuje na implementaci moderních technologií, jako je umělá inteligence, prediktivní systémy a pokročilé datové platformy pro zdravotnictví. Tyto inovace vedou k optimalizaci klinických procesů, snižování provozních nákladů a zlepšování lékařských výsledků.
Za celý rok 2024 UnitedHealth Group vygenerovala tržby ve výši 400 miliard USD, přičemž segment Optum se na nich podílel 253 miliardami USD a stal se hlavním motorem růstu celé skupiny.
Finanční výsledky za rok 2024
V roce 2024 UnitedHealth Group vykázala tržby ve výši 400,3 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 8 %. Ačkoli tato hodnota byla mírně pod očekáváním analytiků (cca 405 miliard USD), společnost si udržela stabilní růst a prokázala svou provozní odolnost v náročném tržním prostředí.
Společnost dokázala efektivně udržet růst tržeb a prokázala silnou provozní flexibilitu i v prostředí neočekávaných výpadků. Segment Optum byl výrazným tahounem, zvýšil svůj podíl na tržbách a rychle rozšířil služby založené na technologiích, včetně umělé inteligence a analýzy zdravotních dat.
Je třeba zdůraznit, že navzdory obtížnému prostředí a aktuálně negativní náladě na trhu zůstává EBIT (provozní zisk) společnosti na růstové trajektorii. Pokračující růst EBIT potvrzuje, že základní obchodní model UnitedHealth zůstává silný a vysílá pozitivní signál dlouhodobým investorům, že fundamenty společnosti jsou i přes informační šum nadále pevné.
Management společnosti potvrdil pokračující rozvoj v oblastech jako ambulantní péče, telemedicína a plná digitalizace zdravotnických procesů. Předpokládá se, že rok 2025 přinese zlepšení ziskovosti, částečně díky obnovení plného provozu Change Healthcare a pokračujícím přínosům z úspor z rozsahu a nákladových synergií napříč celou skupinou.
Tržní prostředí
Americký zdravotnický trh je jedním z největších a nejsložitějších na světě. Sektor zdravotního pojištění ovládá několik velkých integrovaných společností, které nabízejí pojistné plány, zdravotnické služby a technologie podporující řízení zdravotní péče. UnitedHealth Group si v tomto trhu drží vedoucí pozici díky širokému portfoliu, které zahrnuje pojišťovací segment UnitedHealthcare a segment zdravotnických a technologických služeb Optum.
Tuto silnou tržní pozici podporuje nejen rozsah operací, ale i unikátní model, který propojuje tradiční pojištění (UnitedHealthcare) se zdravotními službami, datovou analytikou a distribucí léčiv (Optum). Tento přístup umožňuje společnosti efektivně řídit náklady, přinášet hodnotu pacientům a udržet si konkurenční výhodu v rychle se vyvíjejícím prostředí amerického zdravotnictví.
Rizika a hrozby
Navzdory své dominantní tržní pozici čelí UnitedHealth Group několika významným rizikům, která mohou ovlivnit její provoz, finanční výsledky a dlouhodobou stabilitu. Společnost působí ve vysoce regulovaném a konkurenčním prostředí a musí se neustále přizpůsobovat měnícím se tržním podmínkám. Klíčová rizika zahrnují:
- Regulační a politické riziko: Americký zdravotnický systém je pod intenzivním dohledem federálních i státních orgánů. Potenciální legislativní změny mohou negativně ovlivnit ziskovost a obchodní model společnosti.
- Rostoucí tlak na náklady a lékařská inflace: Rostoucí náklady na zdravotní péči – včetně mezd personálu, technologií a léčiv – vytvářejí stále větší provozní zátěž. Přestože společnost investuje do digitalizace a automatizace, rychle rostoucí náklady mohou omezit marže a konkurenceschopnost.
- Technologické riziko a kybernetická bezpečnost: Jako společnost silně závislá na zdravotních datech a IT systémech je UnitedHealth obzvláště zranitelná vůči kybernetickým útokům, únikům dat a selháním digitální infrastruktury. Tyto incidenty mohou vést k finančním ztrátám, regulačním sankcím a ztrátě důvěry zákazníků.
- Vysoká tržní konkurence: Soukromý sektor zdravotního pojištění v USA je vysoce konkurenční. Klíčoví hráči jako CVS Health (Aetna), Elevance Health, Cigna a Centene soupeří o tržní podíl. Kromě toho technologické firmy nabízející inovativní digitální zdravotnická řešení – zejména v telemedicíně a datové analytice – představují nové výzvy.
- Geografická koncentrace tržeb: UnitedHealth generuje většinu svých tržeb ve Spojených státech, čímž se zvyšuje její citlivost na místní regulační, politické a ekonomické změny. Omezená mezinárodní přítomnost snižuje schopnost společnosti diverzifikovat zdroje příjmů a systémové riziko.
- Demografické a epidemiologické změny: Stárnoucí populace a nárůst případů chronických onemocnění zvyšují poptávku po zdravotní péči, ale zároveň generují vyšší náklady na benefity, zejména v rámci programů Medicare Advantage. To může ovlivnit dlouhodobou ziskovost a vyžadovat změny v modelech péče.
Krize a vyhlídky na zotavení UnitedHealth Group
UnitedHealth Group v posledních měsících čelila vážné krizi, která ovlivnila jak její finanční výsledky, tak i tržní ocenění. Tragická smrt generálního ředitele na konci roku 2024 šokovala trh a následná vyšetřování odhalila významné problémy v praktikách společnosti. Antimonopolní šetření a odhalení taktiky „Delay, Deny, Defend“ – systematického odmítání nároků klientů – poškodily pověst společnosti a důvěru investorů. Výsledkem byl pád ceny akcií společnosti o 62 % oproti hodnotám před krizí v roce 2025.
Po letech nepřetržitého růstu zaznamenala společnost výrazné poklesy tržeb a zisku, což bylo přičítáno jak negativnímu sentimentu na trhu, tak i vnitřní organizační nestabilitě. Částečné upuštění od kontroverzních praktik odmítání nároků mohlo krátkodobě zhoršit výsledky, ale zároveň představuje krok k obnovení důvěry zákazníků a regulátorů.
Navzdory pesimismu se objevují známky možné stabilizace a budoucího oživení. Ocenění akcií UnitedHealth kleslo na úrovně, které mnozí odborníci nyní považují za vysoce atraktivní pro dlouhodobé investory. Například Berkshire Hathaway Warrena Buffetta nedávno nakoupila akcie v hodnotě 5 milionů dolarů a Michael Burry, známý svou predikcí během finanční krize v roce 2008, rovněž investoval. Přítomnost takových institucionálních investorů naznačuje, že UnitedHealth může být vnímán jako společnost s potenciálem pro obrat a dlouhodobý růst.
Ocenění
Tato část představuje ocenění UnitedHealth Group pomocí metody diskontovaných peněžních toků (DCF), která odhaduje hodnotu společnosti na základě predikovaných budoucích peněžních toků. Je třeba poznamenat, že tato analýza má pouze informativní charakter a nepředstavuje investiční doporučení ani cílovou cenu akcie.
DCF model byl sestaven na pětiletém horizontu s konzervativní průměrnou roční mírou růstu tržeb ve výši 10,57 %. Tato prognóza předpokládá postupný nárůst poptávky po zdravotních službách a expanzi v segmentech digitálního zdraví a řízení péče. Očekává se však, že růst se v průběhu času normalizuje.
Jedním z klíčových parametrů ocenění je vážené průměrné náklady kapitálu (WACC), které zahrnují jak náklady vlastního kapitálu, tak i dluhu. Na základě současných tržních podmínek a kapitálové struktury společnosti byly náklady vlastního kapitálu odhadnuty na 7,87 %, zatímco ostatní hodnoty modelu vycházely z pětiletých historických průměrů.
Na základě těchto předpokladů je reálná hodnota akcií UnitedHealth Group odhadována na 545,18 USD, což znamená potenciál růstu o 82 % oproti současné tržní ceně. Tento výrazný rozdíl mezi modelem a tržním oceněním může naznačovat podstatné podhodnocení, způsobené reputačními problémy a nejistotou investorů.
Je důležité zdůraznit, že ocenění je velmi citlivé na provedené předpoklady. Níže je uvedena citlivostní matice pro změny růstu tržeb a WACC.
Technický graf
Akcie UnitedHealth Group se v současnosti nacházejí ve střednědobém klesajícím trendu, který začal na začátku roku 2025 a vedl k prudkému poklesu ceny. Po intenzivních výprodejích mezi dubnem a květnem 2025 dosáhla akcie lokálního dna kolem 235 USD, kde byla zaznamenána silná technická podpora. Od té doby probíhá pokus o stabilizaci. Z technického hlediska by průlom nad 300 USD mohl otevřít cestu k dalšímu růstu, potenciálně směrem k 338 USD.
Zdroj: xStation5
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Minimální velikost transakce již od 0 EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
