Lídr amerického trhu s elektromobily dnes po uzavření obchodování v USA zveřejní výsledky za třetí čtvrtletí. Akcie společnosti Elona Muska od minim z konce července posílily až o 25 % a nedávno zveřejněné údaje o dodávkách vozů výrazně překonaly odhady analytiků.
To vytváří zvýšená očekávání vůči společnosti, která se stále obtížněji udržuje nad hranicí ziskovosti.
Finanční čísla
Elon Musk se těší značné důvěře akcionářů a investorů, což je patrné i z oceňovacích násobků společnosti. Tato důvěra však není bezpodmínečná. Pro pochopení možné reakce investorů na výsledky je zásadní porozumět „investičnímu příběhu“, který generální ředitel trhu vypráví již desítky let.
Z pohledu finančních údajů
- Trh očekává růst tržeb na přibližně 28,34 miliardy USD, což odpovídá meziročnímu zvýšení zhruba o 1 %.
- V automobilovém segmentu se navzdory vyšším dodávkám vozů očekává pokles tržeb o necelou 1 miliardu USD, z 21,2 miliardy na 20,2 miliardy USD.
- Tento výpadek bude muset kompenzovat segment služeb, jehož tržby mají vzrůst na 4,35 miliardy USD, tedy přibližně o 20 % meziročně.
- Výhled marže a provozního zisku je velmi slabý. Trh očekává pokles marže téměř na polovinu, na 2,5 %, a provozní zisk kolem 720 milionů USD.
- Kvůli očekávanému růstu kapitálových výdajů (CAPEX) nad 7,77 miliardy USD má volný peněžní tok klesnout na −4,5 miliardy USD.
V rámci tohoto poměrně pesimistického konsenzu vystupují do popředí dvě skupiny investorů: ti, kteří hledají kvalitativní signály nebo konkrétní důkazy zlepšení provozní efektivity, a ti, kterým mohou opět stačit sliby.
Cenový vývoj a měnící se očekávání naznačují, že se trh připravuje na několik slabších čtvrtletí, jejichž dopad má společnost postupně vykompenzovat. Klíčové přitom budou provozní zisk a marže segmentu služeb.
Provozní zisk musí ukázat, že společnost neztrácí tržní podíl a dokáže dlouhodobě využívat úspory z rozsahu, tedy ze stejné základny vytvářet vyšší zisk.
Nezbytná bude také solidní marže služeb. Tu je výrazně snazší udržet a zvyšovat a tento segment musí převzít část odpovědnosti za ziskovost od automobilového podnikání.
Určitou roli mohou sehrát také kapitálové výdaje (CAPEX), pokud se odchýlí od očekávání. Nižší i vyšší výdaje lze vykládat jako známku síly či slabosti. V konečném důsledku by se měly držet poblíž konsenzu.
Kvalita zisku
Klíčovou otázkou je, zda nedávné překvapivě vysoké dodávky vozů Tesly vycházely z organického růstu. Analýzy Bloombergu upozorňují na významné riziko pro kvalitu zisku: velký objem nedávných prodejů vozů v Šanghaji mohl být podpořen výrazným snížením cen.
Vzhledem ke konkurenci z Evropy i Číny, která soustavně tlačí marže společnosti níže, by to v kontextu již tak slabé výsledkové sezony mohla být velmi nepříznivá zpráva.
Aby Tesla udržela náladu investorů na současné úrovni, musí vykázat automobilovou marži bez regulatorních kreditů alespoň 16 %. Optimistický scénář počítá s marží tohoto segmentu na úrovni 17 % nebo výše.
Fúze?
Již několik měsíců sílí spekulace o možném spojení Tesly a SpaceX. Během investorské konference SpaceX Elon Musk uvedl, že možnost transakce nyní v počáteční fázi posuzuje zvláštní výbor vytvořený pro tento účel.
Odpověď generálního ředitele byla vyhýbavá a zdůrazňovala nejistotu ohledně dalších kroků. Vzhledem k Muskově historii manažerských rozhodnutí by však fúze byla spíše běžným krokem než něčím bezprecedentním.
Lze jen obtížně očekávat, že se během 24 hodin situace obou společností a postoje údajného výboru změní natolik, aby Musk poskytl více podrobností o případném spojení či jeho odmítnutí. Investoři přesto mohou pozorně sledovat jakékoli informace související s takovou transakcí.
Roboti a taxi
Akcionáři vkládají obrovské, převážně dlouhodobé naděje do FSD, Robotaxi a humanoidních robotů Optimus. Z produktového hlediska proto budou důležitou součástí konferenčního hovoru. U těchto oblastí lze míru ekonomického opodstatnění označit za nepřímo úměrnou nadšení veřejnosti.
- FSD: Navzdory technickým i regulatorním obtížím přináší FSD hmatatelná zlepšení v provozu i uživatelské zkušenosti. Silnou dynamiku tohoto segmentu by potvrdil nadtrendový růst počtu předplatitelů a lepší míra jejich udržení v intervalech od 3 do 12 měsíců.
- Robotaxi: Projekt autonomních vozů Tesly nabírá na tempu navzdory odporu místních regulátorů. Úřad NHTSA nedávno potvrdil komerční nasazení Cybercabů bez řidiče v Austinu, současně však zahájil vyšetřování, které má ověřit, zda konstrukce bez tradičních ovládacích prvků splňuje federální bezpečnostní normy. Podle nejnovějšího přehledu MarketWatch bylo v Austinu zaregistrováno téměř 350 Cybercabů, z nichž 187 bylo aktivních. Úspory z rozsahu a provozní páka tohoto podnikání jsou teoreticky obrovské a mohly by více než ospravedlnit současné ocenění s P/E přes 300 podle minulých zisků a přes 150 podle očekávaných zisků. Aby se však zisky skutečně dostavily, bude nutné překonat regulatorní překážky.
- Optimus: Navzdory ambiciózním prohlášením zůstávají humanoidní roboti Optimus pokročilým demonstračním produktem s nízkou užitečností pro spotřebitele a nejistými maržemi. Zjištění serveru The Information naznačují, že výroba se stále pohybuje ve stovkách kusů týdně, nikoli v tisících, a podíl vadných kusů dosahuje až 50 %. Přes deklarované závazky k nákupu až 10 000 strojů Tesla dosud neposkytla údaje o termínech dodávek ani maržích nové produktové řady. Dokud společnost nezveřejní více informací, zůstává produkt kapitálově náročnou demonstrací.
Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:
- Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
- ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
- Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
- Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
- Jaké jsou 4 různé typy akcií?
- Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
- Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Minimální velikost transakce již od 0 EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Samsung a SK Hynix modernizují, TSMC řeší tragickou nehodu 🏭
Ztráta 80,7 miliardy dolarů před IPO: Co stojí za čísly Anthropicu? 🔍
Výsledky SpaceX: Dokáže Starlink táhnout revoluci v AI?
CoreWeave: Rekordní poptávka naráží na drtivé náklady
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.