Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
77 % retailových účtů CFD je ztrátových. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
8:17 · 21. října 2026

Výsledky SpaceX: Dokáže Starlink táhnout revoluci v AI?

Tomáš Maxa
·

Analytik finančních trhů

 Přidat XTB jako oblíbený zdroj v Googlu

SpaceX vykázala za třetí čtvrtletí roku 2026 na papíře velmi silné výsledky. Jak už to však u společností Elona Muska často bývá, situace firmy a její výhled jsou složitější, než naznačují hlavní zveřejněná čísla.

Výsledky hospodaření

  • SpaceX po finanční stránce výrazně překonala i optimistické scénáře, což se promítlo do růstu akcií přibližně o 3–4 % v obchodování po uzavření trhu.
  • Tržby: 14,58 miliardy USD oproti tržnímu konsenzu 12,7–12,8 miliardy USD.
  • Hlavní „hvězdou“ konferenčního hovoru byl zisk ve výši 4,4 miliardy USD, tedy více než dvojnásobek konsenzu kolem 1,5 miliardy USD.
  • Upravený EBITDA vzrostl na 8,8 miliardy USD, oproti očekávání trhu kolem 6,4 miliardy USD.
  • Pozitivně překvapil také počet předplatitelů Starlinku, který vzrostl na 13,6 milionu, oproti očekávaným 12–12,2 milionu.
  • Nad očekáváním skončily i kapitálové výdaje (CAPEX), které ke konci čtvrtletí dosáhly 19,6 miliardy USD.
 

Může být tento zisk zavádějící?

U většiny společností vyvolává zisk tak výrazně nad konsenzem otázky a SpaceX není výjimkou. Odpověď se skrývá hlouběji ve finančních výkazech a dokumentech předložených SEC.

Z více než 4 miliard USD tvoří skutečný provozní zisk pouze 2,79 miliardy USD. Zbývající část zahrnuje 1,025 miliardy USD v blíže nevysvětlené položce „ostatní“, přibližně 200 milionů USD úrokových výnosů a 390 milionů USD čistých daňových přínosů. Společnost tedy vykazuje skutečné zlepšení provozní efektivity, kvalita zisku z běžného podnikání je však podstatně nižší, než naznačuje hlavní zveřejněné číslo.

Už nejen vesmírná společnost?

Pohled na jednotlivé segmenty ukazuje stále složitější obraz.

  • Starlink vytvořil tržby 5,2 miliardy USD a zisk dosáhl až 2,4 miliardy USD. Zásadní je, že společnost nejen výrazně překonala očekávání trhu ohledně počtu předplatitelů Starlinku, ale také zvýšila zisk na uživatele z 66 na 69 USD. Jde patrně o nejpozitivnější část výsledků, protože ukazuje kvantitativní i kvalitativní růst klíčové oblasti podnikání SpaceX.
  • Otázky vyvolává segment „SuperIntelligence“, jehož tržby překonaly Starlink a dosáhly 7,6 miliardy USD, při provozním zisku 431 milionů USD. Do AI přitom směřovalo 16,4 miliardy USD z celkových 19 miliard USD kapitálových výdajů společnosti. AI podnikání SpaceX tak spotřebovává přes 85 % celkových investic, vytváří přibližně 50 % tržeb a přináší méně než 10 % zisku.
  • Optimismus se obtížně hledá také u segmentu „Space“, který vykázal provozní ztrátu při tržbách kolem 1,8 miliardy USD, meziročně vyšších o pouhých 6 %. Starship zůstává v rané fázi rozvoje, přesto není tak kapitálově náročný jako investice společnosti do AI. Počet startů raket se drží v úzkém rozpětí kolem 35 za čtvrtletí, s celkovým vyneseným nákladem přibližně 500 tun za stejné období. Více než polovina všech startů stále slouží „interním“ potřebám. Významným úspěchem segmentu je první zisková konfigurace Starshipu, která dokáže při jediném letu vynést na oběžnou dráhu až 26 družic Starlink V3.

Starlink Mobile

Významnou událostí pro akcionáře byl nákup frekvenčního spektra v pásmu 800 MHz, který by SpaceX mohl umožnit vybudovat vlastní mobilní síť, částečně založenou na satelitním připojení. Společnost také oznámila souhlas FCC s konstelací 15 000 družic pro mobilní komunikaci, využívajících spektrum kolem 2 GHz. Ten může, ale nemusí souviset s dalším ambiciózním projektem. O dalších krocích této iniciativy však stále chybějí konkrétní finanční, technické či alespoň marketingové informace.

Závěr

  1. Vzhledem k dosavadnímu obrazu společnosti, který vyvolával obavy nejen málo ambiciózními filozofickými argumenty, ale také účetními postupy připomínajícími nejlepší léta Enronu, představují výsledky za třetí čtvrtletí novou úroveň firemního reportingu.
  2. Starlink si vedl mimořádně dobře a překonal očekávání ve všech klíčových ukazatelích.
  3. Vesmírný segment se nadále potýká s obtížemi v oblasti růstu a monetizace. Drobnou útěchou pro akcionáře je, že výkonnost Starshipu zůstává stabilní, přestože tempo jeho růstu zklamává.
  4. AI zůstává velkým otazníkem. Je obtížné odhadnout, kde a jak na ní společnost vydělává, nakolik jsou její marže udržitelné a jaké jsou vyhlídky monetizace. Tyto otázky jsou zásadní vzhledem k obrovským kapitálovým výdajům, které se časem mohou stát problémem.

 

Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!

  • Konkurenční spready
  • Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
  • Minimální velikost transakce již od 0 EUR
 

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

Tomáš Maxa

Analytik finančních trhů

V XTB se zaměřuji především na akcie. Největší pozornost věnuji americkému akciovému trhu, který považuji za nejdynamičtější a z pohledu investora také nejdůležitější trh na světě. Investování jsem se začal věnovat během vysokoškolského studia, kdy jsem se stále více zajímal o fungování finančních trhů. Postupně se tento zájem změnil v mou profesní kariéru. Jsem absolventem Vysoké školy ekonomické v Praze, kde jsem získal ekonomické základy, o které se dnes opírám ve své analytické práci.

Přejít na autora
20. října 2026, 17:56

CoreWeave: Rekordní poptávka naráží na drtivé náklady
20. října 2026, 15:15

Čínští giganti objednávají čipy Nvidia za více než 35 miliard dolarů 💰
20. října 2026, 11:50

Umělá inteligence ve vývoji léků: AstraZeneca a Oracle chtějí zlepšit klinický výzkum 💊
20. října 2026, 9:56

Intel žádá výjimku ze zákazu zahraničních robotů. Výroba čipů může být v ohrožení 🚨

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Akciový trh
 Přidat XTB jako oblíbený zdroj v Googlu