-
Warner Bros odmítl nabídku Paramountu kvůli nejasnému financování a strukturálním rizikům.
-
Upřednostněna byla nabídka Netflixu, která má jasnou kapitálovou strukturu a nižší regulační i provozní rizika.
-
Paramount se hájí, že financování je zajištěné, ale podle WBD chybí konkrétní záruky.
-
Celá situace zdůrazňuje rozdíl mezi závaznou a „iluzorní“ nabídkou, jak Paramountův návrh výstižně označil board Warner Bros.
-
Warner Bros odmítl nabídku Paramountu kvůli nejasnému financování a strukturálním rizikům.
-
Upřednostněna byla nabídka Netflixu, která má jasnou kapitálovou strukturu a nižší regulační i provozní rizika.
-
Paramount se hájí, že financování je zajištěné, ale podle WBD chybí konkrétní záruky.
-
Celá situace zdůrazňuje rozdíl mezi závaznou a „iluzorní“ nabídkou, jak Paramountův návrh výstižně označil board Warner Bros.
Společnost Warner Bros Discovery (WBD) oficiálně odmítla nepřátelskou nabídku ve výši 108,4 miliardy USD od konkurenčního studia Paramount Skydance (PSKY). Důvodem je nedostatečné zajištění financování a strukturální rizika spojená s transakcí. Board WBD zároveň upřednostnil konkurenční nabídku od Netflixu, která je podle něj závazná, lépe financovaná a méně riziková.
Paramount versus Netflix: Dvě odlišné nabídky
Paramount nabízel 30 USD za akcii v hotovosti, avšak podle WBD nebyla tato částka nikdy skutečně garantována. Paramount tvrdil, že za ní stojí rodina Ellisonových, včetně miliardáře a šéfa Oraclu Larryho Ellisona, ale podle Warner Bros byla skutečným garantem pouze revokovatelná trustová struktura, jejíž majetek i závazky nejsou veřejně známé a mohou se měnit.
Naproti tomu nabídka Netflixu ve výši 27,75 USD za akcii se opírá o veřejně obchodovanou firmu s tržní kapitalizací přes 400 miliard USD a investičním ratingem. Nabídka navíc nevyžaduje akciové financování a má pevně zajištěné závazky z dluhu.
Klíčové výhrady Warner Bros vůči Paramountu:
-
Nedostatečná garance financování – Ellisonova rodina podle WBD nikdy oficiálně nepodpořila nabídku.
-
Strukturální rizika financování – složitý sedmistranný model, kde Ellisonův trust kryje jen 32 % vlastní části, a to navíc s limitem odpovědnosti 2,8 miliardy USD.
-
Paramount má nízkou tržní kapitalizaci (15 miliard USD) a rating jen „o stupeň nad spekulativním pásmem“. Po akvizici by měl poměr dluhu k zisku EBITDA 6,8×, bez významného volného cash flow.
-
Nabídka obsahuje přísná provozní omezení pro WBD mezi podpisem a dokončením transakce.
-
Očekávané synergie ve výši 9 miliard USD považuje představenstvo za příliš ambiciózní a varuje, že povedou k masivním propouštěním.
Netflix má navrch
Kromě robustnější struktury nabídky Netflix také:
-
Nabízí vyšší "break-up" poplatek (5,8 miliardy USD oproti 5 miliardám od Paramountu),
-
Přislíbil zachovat premiéry ve filmových kinech, což mírní obavy z dominance streamingu,
-
A má jednodušší a věrohodnější cestu k regulačním schválením.
Graf WBD.US (D1)
Akcie společnosti Warner Bros Discovery (WBD.US) pokračují v silném růstovém trendu a aktuálně se obchodují na ceně 28,91 USD. Cena se výrazně vzdálila od obou klouzavých průměrů – EMA 50 na úrovni 23,22 USD a SMA 100 na úrovni 18,62 USD – což potvrzuje silné býčí momentum. RSI dosahuje hodnoty 74,3, což značí, že akcie se nachází v překoupeném pásmu, a může tak krátkodobě dojít ke konsolidaci nebo mírné korekci.
Zdroj: xStation5
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Minimální velikost transakce již od 0 EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Petrobras vstupuje do obnovitelných zdrojů – chystá akvizici podílu ve sluneční divizi BP v Brazílii
General Mills překonává očekávání – slevy a lepší balení přitáhly zákazníky
Ford ruší bateriový kontrakt s LG v hodnotě 6,5 miliardy USD: trh s elektromobily zpomaluje
Lennar klesá o 4,6 % po zveřejnění čtvrtletních tržeb💡
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
