¿Qué es un bull market y cómo invertir en él?

El bull market es un término que hace referencia a un mercado alcista en el que los precios de los activos financieros experimentan un incremento sostenido. Este fenómeno suele estar asociado a una economía en crecimiento y a unos niveles bajos de desempleo y sirve como termómetro para medir la confianza de los inversores, pero ¿en qué consiste exactamente? En este artículo, te contamos qué es un bull market, cuáles son sus principales características y cómo puedes aprovecharlo para tus inversiones.

¿Qué es un bull market? 

Un bull market es un ciclo alcista dentro de la Bolsa en el que se registra un aumento generalizado y sostenido en el precio de los activos durante un largo periodo de tiempo. Básicamente, se trata de un mercado alcista en el que los activos registran una subida de más del 20% desde su mínimo reciente, manteniendo este incremento en el tiempo. 

Los bull markets suelen aparecer tras periodos de recesión o crisis o tras ciertos eventos que impactan negativamente en la economía. Estos mercados reflejan el optimismo de los inversores y suelen ir acompañados de indicadores económicos positivos, como el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB), la disminución del desempleo o una mejora en los resultados de las empresas. Durante ellos, la demanda de activos financieros supera a la oferta disponible dentro del mercado, ya que los inversores prefieren mantener sus títulos antes que venderlos, impulsando así los precios. 

Bull market vs. bear market: ¿en qué se diferencian? 

Al igual que existen ciclos económicos en los que los precios de los activos se disparan, también existen ciclos en los que los precios se desploman. Esto es lo que se conoce como bear market, un término que hace referencia a un mercado bajista en el que los activos experimentan una caída sostenida en el tiempo. 

Mientras que los bull markets reflejan el optimismo y la confianza de los inversores por el mercado, durante los bear markets lo que reina es el pesimismo y la desconfianza. Estos ciclos bajistas aparecen ante la amenaza de una recesión, cuando se experimenta una desaceleración económica, y suelen ir acompañados por una contracción del PIB y una alta tasa de desempleo. Durante este periodo, la oferta de activos disponible en el mercado supera a la demanda, lo que provoca que sus precios se desplomen. De hecho, lo habitual es que durante un bear market los precios de los activos caigan un 20% desde sus máximos recientes.

Así, mientras que en un bull market los inversores muestran confianza y están dispuestos a invertir más, durante un bear market prevalece la cautela, y hay inversores que venden activos para minimizar pérdidas.​ Desde 1946, estos periodos bajistas han tenido una duración media de 12 meses y han aparecido cada 5,8 años, mientras que los mercados alcistas muestran una duración media de 5,3 y una frecuencia de aparición de 6,1 años, según los datos recopilados desde 1943. En cuanto a su rentabilidad, entre 1945 y 2021 los bear markets han reportado un retorno promedio de -33,6%, mientras que los bull markets, entre 1943 y 2021, han registrado un retorno promedio del 169,5%, tal y como apuntan desde Yardeni Research.

Características de un bull market 

Los bull markets son ciclos alcistas que muestran características únicas que van más allá del aumento sostenido del precio: 

• Crecimiento sostenido de precios. Los precios de los activos aumentan de manera constante durante un período prolongado de tiempo. 
• Alta confianza inversora. Los inversores son optimistas y asumen más riesgos.​ 
• Indicadores económicos positivos. Se ven crecimientos del PIB, aumentos de beneficios corporativos y reducción del desempleo.​ 
• Alta demanda de activos. La demanda supera la oferta, lo que impulsa aún más los precios al alza.​ 
• Incremento en la actividad de fusiones y adquisiciones. Las empresas, animadas por la confianza en el mercado y la disponibilidad de capital, tienden a buscar oportunidades de expansión comprando otras compañías o fusionándose.​ 
• Aumento en las Ofertas Públicas Iniciales (OPIs). Un mercado alcista propicia un entorno favorable para que las empresas privadas salgan a bolsa. Así, se aprovecha la predisposición de los inversores a invertir en nuevas oportunidades.​ 
• Reducción de la volatilidad del mercado. Aunque no es una regla estricta, durante los bull markets la volatilidad tiende a disminuir. Esto refleja más estabilidad y previsibilidad en la fluctuación de los precios.​ 
• Elevados niveles de apalancamiento por parte de los inversores. La confianza en la continuidad de la tendencia alcista suele llevar a los inversores a utilizar más deuda para financiar sus inversiones y maximizar rendimientos.​ 

¿Cómo aprovechar un bull market?

Los bull markets pueden ofrecer múltiples oportunidades de inversión. Para poder aprovecharlos, no obstante, es importante no solo tener claros nuestros objetivos, sino también gestionar correctamente los riesgos a los que podemos enfrentarnos. En este sentido, algunas estrategias que pueden ayudarnos a operar durante los bull markets son: 

• Invertir en índices diversificados. Los fondos indexados de bajo coste replican el rendimiento de índices amplios, como el S&P 500. Así, ofrecen una exposición diversificada y minimizan riesgos concretos.​ 
• Aportar periódicamente. Una estrategia de inversión periódica, llamada dollar-cost averaging (DCA), mitiga el riesgo de volatilidad y promueve la disciplina inversora.​ 
• Rebalancear la cartera. A medida que los precios de los activos crecen, hay que revisar y ajustar la asignación de activos para mantener el perfil de riesgo deseado.​ 
• Mantener la disciplina. Es fundamental evitar decisiones impulsivas basadas en emociones y seguir un plan de inversión a largo plazo para maximizar rendimientos.​ 
• Aumentar la exposición a renta variable (acciones). En un mercado alcista, los activos de renta variable suelen ser los más beneficiados. Los inversores aumentan su exposición a acciones, especialmente en sectores que tienden a comportarse mejor ante los crecimientos económicos (tecnología, consumo, finanzas, energía…). 
• Invertir en ETFs sectoriales o temáticos. Los ETFs permiten invertir en sectores concretos o en crecimiento (energías renovables, IA o salud). En un bull market, estos productos suelen tener un comportamiento mejor que el resto del mercado. 
• Aprovechar el "momentum" de mercado. El análisis técnico y las estrategias basadas en momentum (seguir la tendencia del precio) són muy útiles.  
• Invertir en mercados internacionales. Diversificar globalmente ayuda a aprovechar tendencias alcistas en distintos puntos geográficos. Esto reduce la dependencia de un único mercado. 
• Recoger beneficios parcialmente. Una táctica prudente es vender una parte de las posiciones ganadoras para asegurar beneficios sin salir completamente del mercado.  
• Utilizar stop-loss dinámicos. Para proteger las ganancias acumuladas, se pueden usar órdenes stop-loss ajustadas al alza a medida que sube el precio del activo. Así se fija un “suelo” por debajo del cual se vendería automáticamente. 

Ejemplos de mercados alcistas en la historia 

A lo largo de la historia, se han registrado varios bull markets significativos. Tomando como referencia el mercado estadounidense, estos son algunos de los ejemplos más destacados: 

• La recuperación de la Gran Depresión (junio de 1932 - febrero de 1937). Tres años después del Crack del 29 y con la implementación del New Deal de Roosevelt, la economía estadounidense mostró signos de recuperación.  
• La posguerra y la recuperación económica (junio de 1949 - febrero de 1956). Tras la Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos experimentó una fuerte expansión económica.  
• La era Reagan y el Black Monday (julio de 1982 - agosto de 1987). Se llevaron a cabo políticas económicas favorables y la economía creció.  
• La gran expansión y la burbuja tecnológica (octubre de 1990 - marzo de 2000). Tras un mercado bajista entre el crash de 1987 y el inicio de la guerra del Golfo, los mercados se recuperan y muestran un sólido crecimiento que culmina en la burbuja de las punto com.  
• La recuperación de la crisis financiera (marzo de 2009 - febrero de 2020). Después de la crisis económica de 2008, los mercados iniciaron un prolongado período alcista con políticas monetarias expansivas y una mejora en los indicadores económicos. 

Estos cinco ejemplos demuestran cómo ciertos factores económicos, políticos y sociales influyen en la formación y duración de los bull markets. Para poder diseñar estrategias y aprovechar estos ciclos del mercado, es importante que los inversores comprendan estas dinámicas, que planifiquen cuidadosamente sus movimientos y que tengan una buena gestión de los riesgos. De este modo, podrán navegar tanto por los bull markets como por los bear markets. 

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