La publication du compte rendu de la réunion de mai du Federal Open Market Committee (FOMC) plus tard dans la journée retient l'attention des investisseurs, bien qu'elle soit quelque peu éclipsée par les résultats trimestriels très attendus de Nvidia. Néanmoins, les acteurs du marché examineront attentivement les détails afin d'obtenir des indications supplémentaires sur l'orientation future de la politique monétaire américaine. La Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt lors de sa réunion de mai, soulignant l'incertitude économique accrue, due en grande partie à la politique commerciale des États-Unis et aux risques croissants pour l'inflation et l'emploi.
Principaux points à surveiller par les marchés :
- Le compte rendu devrait révéler un large consensus parmi les responsables de la Fed sur le maintien de leur stratégie d'attente - une position prudente, les décisions futures dépendant des données macroéconomiques à venir.
- Les détails concernant la mise à jour des projections d'inflation et de chômage pour 2025, qui pourraient avoir été révisées à la hausse, et les discussions concernant l'impact des droits de douane sur l'expansion économique, seront au centre de l'attention.
- La Fed n'est pas pressée de réduire ses taux d'intérêt ; les marchés estiment que le premier assouplissement potentiel n'interviendra qu'au second semestre de l'année, et qu'une première mesure pourrait être prise en septembre.
- La Fed n'aurait pas eu l'occasion de commenter la récente décision de Moody's d'abaisser la note de crédit des États-Unis.
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Les marchés tablent actuellement sur une première baisse potentielle des taux en septembre, avec une probabilité implicite de 77 %. Alors qu'une baisse en juillet avait été évoquée précédemment, l'incertitude importante concernant les tarifs douaniers a repoussé les attentes d'un premier assouplissement. Les nouvelles projections d'inflation attendues en juin constitueront un élément clé pour l'orientation du marché. Source : Bloomberg Finance LP
Implications pour le dollar et Wall Street
Le dollar américain a fait l'objet d'échanges commerciaux mitigés ces dernières semaines. Cependant, un changement a été observé depuis le début de cette semaine ; après les gains récents de l'EURUSD, la paire s'est repliée vers la marque de 1,1300. Le dollar s'apprécie largement aujourd'hui face à la plupart des devises, y compris le yen, où les inquiétudes des investisseurs augmentent en raison de la hausse des rendements des obligations d'État. Les rendements du Trésor américain restent également élevés, reflétant l'incertitude quant aux perspectives budgétaires des États-Unis.
Les écarts de rendement restent relativement faibles. Alors que les rendements aux États-Unis et en Europe ont récemment baissé dans un contexte de plus grande stabilité, les rendements américains restent à des niveaux élevés en raison d'une grande incertitude. Source : Bloomberg Finance LP, XTB : Bloomberg Finance LP, XTB
Si le compte rendu réaffirme que la Fed n'est pas pressée de réduire ses taux, le dollar pourrait conserver, voire amplifier, sa vigueur récente. À l'inverse, toute indication d'une plus grande volonté d'assouplir la politique monétaire pourrait exercer une pression à la baisse à court terme sur le dollar.
L'EURUSD a reculé pour la deuxième séance consécutive et teste le support de la limite inférieure de son récent canal de tendance haussier. Source : xStation5
Impact sur le marché des actions
Les actions américaines ont récupéré une partie importante de leurs pertes depuis le début de l'année, bien qu'elles restent sensibles à l'incertitude entourant les tarifs commerciaux et les perspectives de croissance économique. Les minutes du FOMC pourraient servir de catalyseur à la volatilité à court terme, mais l'événement principal de la journée est sans aucun doute la publication des résultats de Nvidia pour le premier trimestre 2025. Des résultats solides et des perspectives positives de la part du fabricant de puces renforceraient probablement la confiance des investisseurs dans le récent rallye de Wall Street, même s'il convient de noter que Nvidia continue de se démarquer avec des mesures de croissance et des prévisions sans doute les plus solides parmi la cohorte des « Sept Magnifiques » de la technologie.
L'indice NASDAQ 100 teste ses récents sommets, reflétant l'action des prix de Nvidia. Source : xStation5
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