La matinée est marquée par l’analyse de l’impact de la décision prise hier par la Fed et par une vague de publications de résultats des grandes entreprises technologiques. Comme prévu, la Réserve fédérale a maintenu ses taux inchangés, avec des votes dissidents « hawkish » de la part de Hammack et Cook ; toutefois, la conférence de presse du président de la Fed, Kevin Warsh, n’a réservé aucune surprise « hawkish », ce qui a pesé sur le dollar et sur les rendements à court terme. Le moral des investisseurs est toutefois tempéré par la déception suscitée par Alphabet qui, après avoir publié des résultats inférieurs aux prévisions (tant en termes de chiffre d’affaires que de bénéfices), fait plonger les contrats à terme sur le Nasdaq. Les marchés asiatiques ont clôturé la séance sur une note mitigée, digérant les conclusions du FOMC et les résultats des entreprises technologiques ; le KOSPI sud-coréen a affiché la plus mauvaise performance, pénalisé par les résultats de Samsung, qui n’ont pas répondu aux attentes extrêmement élevées. Les contrats à terme en Europe laissent entrevoir une ouverture stable (Euro Stoxx 50 +0,1 %).
Les cours du pétrole présentent un intérêt particulier aujourd’hui, puisqu’ils baissent malgré la prime géopolitique observée jusqu’à présent — ce qui s’explique par les espoirs de médiation suscités par des informations faisant état de contacts intensifs entre l’Iran et les États-Unis par l’intermédiaire de médiateurs, ainsi que par la prise de contact du vice-président Vance avec le partisan de la ligne dure iranien Rezaei. Cela marque un renversement de tendance par rapport aux derniers jours, durant lesquels le marché anticipait principalement le risque d’escalade.
Les facteurs qui influencent le marché aujourd’hui :
La journée d'aujourd'hui est riche en publications de données. Avant midi, à 11 h, nous découvrirons une série complète d'indicateurs de confiance de la zone euro (confiance économique, confiance des consommateurs, confiance des entreprises). Le temps fort sera toutefois la séance américaine cet après-midi à 13 h 30 : les chiffres de septembre de l’inflation PCE (l’indicateur privilégié par la Fed) seront publiés, ainsi que la première estimation du PIB du troisième trimestre (annualisé, consensus à 3,2 % contre 1,5 % précédemment) et les demandes hebdomadaires d’allocations chômage (prévision : environ 199 000). Le consensus table sur une hausse de l’indice PCE de base de 0,3 % en glissement mensuel et de 3,1 % en glissement annuel, avec des dépenses de consommation en hausse de 0,5 % en glissement mensuel. Suite à la conférence de presse accommodante de Warsha, la balance des risques penche en faveur d’une réaction à des chiffres plus faibles : un résultat solide ne changerait pas grand-chose, mais un résultat plus faible pourrait renforcer les doutes quant au scénario de resserrement monétaire.
À 14 h 15, la BCE annoncera sa décision sur les taux d’intérêt — le taux de refinancement devrait rester à 2,65 % et le taux de dépôt à 2,50 % ; le ton de la conférence de presse de la présidente Lagarde sera donc déterminant. La journée s’achèvera à 15 h 30 avec la publication du rapport de l’EIA sur les stocks de gaz.
La saison des résultats donne également le ton. Les résultats européens ont déjà été publiés : les compagnies pétrolières ont affiché de solides résultats (Shell avec un BPA de 1,93 $ contre une prévision de 1,79 $ et un flux de trésorerie d’exploitation de 21 milliards de dollars ; TotalEnergies a dépassé les prévisions sur tous les fronts), tandis que Lloyds et Adidas ont publié des résultats solides ; Volkswagen a toutefois déçu avec une perte d’exploitation de 5,86 milliards de dollars et des marges en baisse. À Wall Street, avant l’ouverture, Eli Lilly (LLY.US), Mastercard (MA.US), Caterpillar et Merck ; après la clôture, les rapports clés viendront d’Amazon (AMZN.US) — notamment la croissance d’AWS et les commentaires sur les dépenses d’investissement en IA — et d’Intel (INTC.US). Après la faible performance d’Alphabet, c’est désormais à Amazon qu’il revient d’assumer la tâche ingrate de rétablir la confiance générale dans le secteur technologique.
En arrière-plan, il sera intéressant de voir si le ton accommodant de la Fed et un éventuel apaisement des tensions autour de l’Iran compenseront la déception liée à Alphabet, et comment le marché réagira aux données sur l’indice PCE et le PIB juste avant la décision de la BCE.
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