Oil
- Les États-Unis ont informé en début de semaine qu'ils prévoyaient d'acheter 3 millions de barils de pétrole dans le cadre du remplissage de la SPR. Les offres peuvent être soumises jusqu'à fin mai alors que les livraisons sont prévues pour août
- Il s'agit d'une très petite quantité par rapport au niveau actuel du SPR de 363 millions de barils (il était supérieur à 600 millions il y a deux ans). Cependant, les investisseurs espèrent qu'à mesure que le prix chutera en dessous de 70 dollars le baril, davantage d'appels d'offres du DoE feront surface. Cela dit, 70 $ par baril de surface peuvent servir de plancher pour les prix
- Le marché du pétrole est en recul important, mais la courbe des contrats à terme s'est considérablement aplatie par rapport à la situation d'il y a un mois, ce qui laisse entendre que la demande à court terme est en baisse
- Selon l'AIE, la demande de pétrole s'accélère plus rapidement qu'on ne le pensait, grâce à une forte demande en Chine. L'AIE indique que la demande augmentera de 2,2 millions de bpj en 2023, contre une prévision précédente d'augmentation de 2 millions de bpj
- L'AIE souligne que la Chine représente environ 60 % de l'augmentation de la demande. La Chine a signalé une demande record à 16 millions de bpj dans les données de mars. D'un autre côté, il convient de noter que la Chine dépend largement de ses propres stocks et que les importations n'augmentent pas conformément aux annonces précédentes.
- L'AIE s'attend à ce que la production de l'OPEP+ chute de 850 000 bpj d'ici la fin de cette année
La courbe des contrats à terme sur le marché du pétrole reste en recul significatif, mais dans le même temps, elle s'est aplatie par rapport à la situation d'il y a un mois, laissant présager une baisse relative de la demande. Source : Bloomberg
Les stocks comparatifs de pétrole sont en baisse. Néanmoins, si les stocks continuaient de baisser, cela pourrait constituer un signal fort à moyen terme pour le prix du pétrole. Source : Bloomberg, XTB
En regardant le prix, nous pouvons voir qu'il parvient à se maintenir au-dessus de la moyenne sur 5 ans. Le pétrole semble survendu dans la mesure où la moyenne sur 1 an est considérée, car il s'échange 2 écarts-types en dessous de cette moyenne. Source : Bloomberg, XTB
Natural Gas
- Les prix du gaz naturel ont réagi positivement à la baisse des appareils de forage aux États-Unis. La baisse a été la plus importante depuis 2016 tandis que le nombre d'appareils de forage est tombé au niveau le plus bas depuis le premier semestre 2022. C'est l'un des premiers signes de problèmes d'approvisionnement aux États-Unis.
- Simultanément, les données montrent que la capacité d'exportation est presque entièrement utilisée et que l'utilisation du gaz dans la production d'électricité est en augmentation
- Les inventaires comparatifs envoient un signal à une moyenne de 5 ans. Si l'offre commençait à baisser et que la demande restait élevée, cela pourrait entraîner une baisse des stocks comparatifs et soutenir les prix du gaz naturel
- D'autre part, la moyenne sur 1 an des données d'inventaires comparatifs n'affiche pas encore de signal fort
Une baisse significative du nombre de plates-formes de gaz actives aux États-Unis est due aux bas prix du gaz naturel. Source : Bloomberg, XTB
Un signal contraire, pointant vers une offre excédentaire excessive, a fait surface dans les données de stocks par rapport à la moyenne sur 5 ans. En revanche, un signal similaire n'a pas encore été émis en moyenne sur 1 an. Source : Bloomberg, XTB
Wheat
- L'accord sur les céréales de la mer Noire doit prendre fin le 18 mai 2023, mais les Nations Unies tentent toujours d'obtenir une prolongation
- Politico a rapporté ce week-end que la Russie avait accepté une prolongation de 60 jours
- Les prix des céréales restent élevés, poussés par les inquiétudes concernant les récoltes américaines. Seulement 10 % du blé d'hiver au Kansas, un État producteur clé, est de bonne ou d'excellente qualité. La qualité des cultures dans l'ensemble des États-Unis est estimée à 29 %, ce qui représente une légère amélioration par rapport au niveau record de 25 % enregistré fin avril.
- Il convient de noter que les semis de maïs et de soja progressent beaucoup plus rapidement qu'il y a un an
- Le nombre de positions courtes ouvertes sur le blé continue d'augmenter mais pas aussi rapidement que dans le cas du soja ou du maïs
- Le marché du blé est en contango jusqu'en 2025 et la pente de la courbe a augmenté, laissant présager une offre excédentaire à court terme
Le nombre de positions courtes sur le blé continue d'augmenter. Source : Bloomberg, XTB
Les prix du blé ont grimpé dans un contexte d'incertitude quant à l'avenir de l'accord sur les céréales de la mer Noire ainsi que d'incertitude concernant les récoltes de blé aux États-Unis. Les prix ont atteint une zone de résistance à court terme marquée par des creux de mars et avril. Les tendances saisonnières laissent entrevoir la possibilité d'un recul en mai. Source : xStation5
Silver
- Le raffermissement du dollar américain et l'incertitude quant au plafond de la dette entraînent une incertitude accrue sur le marché des métaux précieux
- Si les États-Unis faisaient défaut sur leur dette, les marchés pourraient devenir plus volatils, comme au début de la pandémie, lorsque toutes les classes d'actifs ont chuté et que la demande de liquidités a augmenté
- L'argent semble attrayant d'un point de vue fondamental, en particulier lorsque nous examinons le ratio or/argent qui se situe actuellement à 84. La moyenne à long terme est de 57, la moyenne depuis 2000 est de 67 tandis que la moyenne sur 10 ans est de 73.
- Les prochaines données de la CFTC montreront si des prises de bénéfices ont eu lieu sur le marché de l'argent après les récents gains. Sinon, l'argent peut reprendre son ascension. L'or s'échangeant à 2 100 $, ce qui est toujours possible, l'argent devrait s'échanger au moins au niveau des sommets de 2022 dans la zone de 26 à 27 $ l'once
Rapport de prix or/argent. Ce ratio se situe au-dessus des moyennes mobiles à long terme, mais il faut garder à l'esprit qu'il a tendance à augmenter pendant les récessions. Source : Bloomberg
Le prix a chuté de manière significative l'année dernière et la baisse pourrait être exagérée, du moins si nous la comparons à la performance de l'or. Les tendances saisonnières suggèrent que les gains sur le marché de l'argent pourraient durer jusqu'à la première semaine de juin avec la possibilité d'une autre forte impulsion à la hausse début juillet. Source : xStation5
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