Graphique du jour : le Brent recule malgré les déclarations de Trump selon lesquelles il ne souhaite pas négocier

Le Brent a perdu plus de 3,5 % lundi, tombant à près de 109 dollars le baril et effaçant la quasi-totalité des gains enregistrés la semaine dernière. Le WTI a connu une baisse similaire, s'établissant à environ 100 dollars. À première vue, cette évolution est surprenante, le président Trump ayant assuré ce week-end qu’il n’avait pas l’intention de renoncer à l’option militaire contre l’Iran. Cependant, le marché n’a pas réagi à ses propos, mais aux informations d’Axios selon lesquelles il aurait déclaré au Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu qu’il souhaitait accorder plus de temps à la diplomatie avant d’envisager la reprise des frappes. Le secrétaire d’État Marco Rubio a confirmé samedi qu’aucune décision concernant de nouvelles attaques n’avait été prise et que le président privilégiait une solution diplomatique.

La courbe des prix à terme du Brent est en baisse sur une horizon d'au moins un an. Source : Bloomberg Finance LP, XTB

La pente croissante de la courbe sur une période d’un an (M1-M12) a révélé des conditions de surachat significatives, l’écart ayant atteint près de 30 USD. Source : Bloomberg Finance LP, XTB

Il s’agit là d’un exemple classique d’une situation où le marché accorde davantage de crédit aux fuites non officielles concernant les intentions réelles qu’aux discours officiels et fermes. Comme le souligne Arne Lohmann Rasmussen, de la société A/S Global Risk Management : la guerre est impopulaire aux États-Unis, en partie à cause des prix élevés du carburant, et le président a tout intérêt, sur le plan politique, à laisser entrevoir la possibilité d’une fin du conflit. Selon lui, ces signaux diplomatiques pourraient être de nature tactique et calculés pour la période précédant les élections de mi-mandat de mardi.

Ce sont précisément ces élections qui sont la clé pour comprendre l’évolution actuelle. Selon des informations précédentes du Wall Street Journal, les États-Unis auraient informé plusieurs pays du golfe Persique de se préparer à une éventuelle campagne militaire courte et intense contre l’Iran, mais seulement après les élections de mardi. Le marché interprète cela comme un signal indiquant que toute action musclée est reportée jusqu’à la fin du scrutin, ce qui, à court terme, éloigne le risque d’escalade et élimine une partie de la prime géopolitique du prix du pétrole.

Dans le même temps, le tableau n’est pas sans ambiguïté. Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a admis dimanche que les discussions avec les médiateurs qatariens concernant la réouverture du détroit d’Ormuz se poursuivaient, mais qu’elles n’avaient pas abouti à un accord, et qu’aucune rencontre directe avec la partie américaine n’était prévue. Lundi, le ministère iranien des Affaires étrangères a quant à lui indiqué qu’il envisageait de ramener à deux jours son plan visant à rétablir pleinement la sécurité de la navigation dans le détroit, à condition que les États-Unis satisfassent aux exigences iraniennes.

Le porte-parole Esmaeil Baqaei a souligné qu’il s’agissait là d’une nouvelle preuve de la bonne volonté de l’Iran. Il est important de noter que, malgré ces déclarations, deux nouveaux incidents impliquant des pétroliers se sont produits dans la région d’Ormuz au cours du week-end, et le Guide suprême iranien, Mojtaba Khamenei, aurait donné pour instruction aux commandants militaires de se préparer à une nouvelle confrontation avec les États-Unis et Israël. Le marché évolue donc aujourd’hui à la croisée de deux signaux contradictoires : un geste tactique en faveur de la diplomatie avant les élections et un risque militaire persistant qui pourrait resurgir immédiatement après.

Sur le plan purement boursier, la décision de sept producteurs de l’OPEP+, dont l’Arabie saoudite et la Russie, de maintenir inchangées les limites de production pour décembre a exercé une pression supplémentaire sur les prix. La prochaine réunion du groupe est prévue le 29 novembre. Les données de Vortexa montrent également que la quantité de pétrole stockée dans des installations flottantes a baissé de 11 % au cours de la semaine se terminant le 30 octobre, atteignant son plus bas niveau depuis juillet, ce qui suggère une amélioration de la liquidité de l’offre après des mois de perturbations autour du détroit d’Ormuz. Par ailleurs, Goldman Sachs a relevé ses prévisions de prix du Brent pour décembre à 105 dollars, invoquant un risque géopolitique accru, et a averti qu’en cas d’escalade des tensions avec la Chine ou dans le détroit d’Ormuz, le pétrole pourrait à nouveau tester le seuil des 120 dollars.

Il convient de noter la forte baisse des primes sur l’essence et le diesel, notamment aux États-Unis. Cette tendance se reflète également dans les prix des carburants sur le marché. Alors que le pétrole se situe à des niveaux proches de ceux du mois de mars, les prix des carburants sont en baisse. Cela pourrait s’expliquer par deux facteurs : une baisse réelle de la demande en Occident ou une réduction artificielle des prix à l’approche des élections américaines. Par ailleurs, des stocks de barils pourraient également être liquidés en Europe. Source : Bloomberg Finance LP, XTB

Analyse technique : pétrole Brent (OIL)

• Après une forte hausse en octobre, au cours de laquelle le Brent a atteint ses plus hauts niveaux depuis six mois, autour de 113-114 USD, les cours ont nettement reculé. Le niveau actuel, inférieur à 109 USD, marque un retour dans la zone de résistance antérieure, qui fait désormais office de support.
• Le cours reste au-dessus des trois moyennes mobiles clés : la SMA50 (environ 102,2 USD), la SMA100 (environ 92,6 USD) et la SMA250 (environ 86,1 USD), ce qui signifie que la tendance haussière à long terme, en place depuis septembre 2025, reste intacte malgré la correction observée aujourd’hui.
• Le cours évolue au sein d’un canal de tendance ascendant. Le support clé reste sa limite inférieure, renforcée par une zone proche du niveau de retracement de 23,6 % de la récente vague haussière.
• Le RSI, à 54, reste en territoire neutre, sans signe de surachat, tandis que l’histogramme du MACD (2,71 contre une ligne de signal à 2,78) s’aplatit clairement et s’oriente vers des valeurs négatives, signalant un affaiblissement de la forte dynamique haussière antérieure.
• Du côté des résistances, la zone clé reste associée aux récents sommets situés autour de 112–113 USD. La reconquête et le maintien de cette zone ouvriraient la voie à une nouvelle tentative de franchissement des sommets proches de 116–117 USD et, dans un scénario d’escalade, voire vers les niveaux indiqués par Goldman Sachs (120 USD).

Scénarios :

• Scénario haussier : L’échec des négociations à Doha, de nouveaux incidents dans le détroit d’Ormuz ou la confirmation que les États-Unis et Israël reprennent leurs préparatifs en vue de frappes contre l’Iran juste après les élections de mardi pourraient rapidement rétablir la prime géopolitique. La reconquête du niveau de 113 USD constituerait une confirmation technique du retour des acheteurs, ouvrant la voie vers 117–120 USD.
• Scénario baissier : Des progrès réels dans les négociations, un raccourcissement par l’Iran de son calendrier de réouverture du détroit d’Ormuz aux deux jours annoncés, ainsi que le maintien de la décision de l’OPEP+ concernant des limites de production stables favoriseraient la poursuite de la vague de ventes observée aujourd’hui. Une cassure du support à 100 USD ouvrirait la voie vers la zone des 96–98 USD, puis vers celle des 88–90 USD.