- L'inflation globale mesurée par l'IPC américain a atteint 3,7 % et l'inflation sous-jacente s'est établie à 2,6 % en septembre.
- Les marchés ont revu à la hausse la probabilité d'une hausse des taux de la Fed en octobre, la portant à 50 %.
- Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans de référence ont atteint 5,33 % à la suite de la publication des chiffres de l'inflation.
- Le S&P 500 a reculé de 0,8 % et le Nasdaq 100 a perdu 1,1 % dans un contexte de hausse des rendements.
- La paire de devises EUR/USD s'est affaiblie de près de 0,8 % pour s'établir autour de 1,11.
- L'inflation globale mesurée par l'IPC américain a atteint 3,7 % et l'inflation sous-jacente s'est établie à 2,6 % en septembre.
- Les marchés ont revu à la hausse la probabilité d'une hausse des taux de la Fed en octobre, la portant à 50 %.
- Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans de référence ont atteint 5,33 % à la suite de la publication des chiffres de l'inflation.
- Le S&P 500 a reculé de 0,8 % et le Nasdaq 100 a perdu 1,1 % dans un contexte de hausse des rendements.
- La paire de devises EUR/USD s'est affaiblie de près de 0,8 % pour s'établir autour de 1,11.
La publication macroéconomique la plus attendue de la semaine est désormais derrière nous : les chiffres de l’inflation IPC de septembre aux États-Unis.
Tant l’indice global (3,7 %) que l’indice sous-jacent (2,6 %) ont surpris à la hausse, entraînant une forte augmentation des anticipations du marché selon lesquelles la Fed poursuivra son cycle de resserrement monétaire dès le mois d’octobre. La probabilité implicite d'une telle décision, telle qu'envisagée par le marché, s'établit actuellement à environ 50 % (contre seulement 20 % pris en compte dans les contrats à terme hier).
Figure 1 : Inflation de l'IPC américain et croissance des salaires (2021 - 2026)
Source : XTB Research, 14/10/2026
Cela a naturellement entraîné une hausse des taux des bons du Trésor américain. Le taux de référence à 10 ans a brièvement atteint 5,33 % avant de se stabiliser autour de 5,27 %.
Figure 2 : Taux des bons du Trésor américain à 10 ans et prix du pétrole brut WTI (juin 2026 - octobre 2026)
Source : XTB Research, 14/10/2026
La situation s'est avérée défavorable aux indices boursiers. Le S&P 500 a reculé (-0,8 %), tout comme le Nasdaq 100 (-1,1 %). La baisse, exprimée en euros, a été nettement moins importante en raison de l'affaiblissement simultané de la monnaie face au dollar. La paire EUR/USD s'est rapprochée du niveau de 1,11, s'affaiblissant de près de 0,8 % par rapport au début de la séance.
Figure 3 : Performance des devises du G10 et d'Europe centrale et orientale face au dollar américain (14/10/2026)
Source : XTB Research, 14/10/2026
Quelques mots sur les données
Bien que les marchés se concentrent sur la hausse plus forte que prévu tant de l’indice global que de l’indice sous-jacent, les responsables de la Fed portent leur attention ailleurs.
Le mois de septembre a rythmé le retour de l’IPC sous-jacent sur 3 mois au-dessus de l’objectif d’inflation de la Fed.
Figure 4 : Évolution de l’IPC sous-jacent américain (14/10/2026)
Source : XTB Research, 14/10/2026
Par ailleurs, les prix de plus de 52 % des produits ont augmenté à un rythme supérieur à 3 %, 35 % d’entre eux enregistrant une hausse supérieure à 4 %. Une telle pression généralisée sur les prix n’avait pas été observée depuis le mois de mai.
Il convient de noter que ces deux indicateurs ont été cités par Kevin Warsh comme des éléments clés à prendre en compte dans la prise de décision en matière de politique monétaire.
Octobre sera-t-il le mois d’une hausse des taux ?
On pourrait rester quelque peu sceptique quant à la perspective d’un resserrement monétaire continu en octobre, principalement parce que la réunion aura lieu juste avant les élections de mi-mandat. Celles-ci détermineront la trajectoire politique des États-Unis pour les deux prochaines années.
Si les républicains perdaient les deux chambres, Donald Trump conserverait une marge de manœuvre importante en matière de politique étrangère ; toutefois, il serait confronté à des contraintes pour financer ses initiatives, car le pouvoir budgétaire appartient au Congrès.
Les données sur la consommation seront précieuses pour la Fed dans les jours à venir. La prochaine publication clé est attendue demain : il s’agit du rapport sur les ventes au détail de septembre.
Tout signe de faiblesse de la part des consommateurs américains freinera l’appétit pour des hausses de taux. À l’heure actuelle, toutefois, de tels signaux n’apparaissent que dans certains indicateurs d’enquête, et non dans l’ensemble de ceux-ci.
Figure 5 : Ventes au détail et confiance des consommateurs aux États-Unis (2021 - 2026)
Source : XTB Research, 14 octobre 2026
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Michał Jóźwiak, analyste des marchés financiers chez XTB
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