Le blé rebondit-il ? 📈 Faibles semis aux États-Unis, exportations russes en baisse de 75%

Le marché intègre de plus en plus le risque de perturbations plus persistantes de l’approvisionnement en blé en provenance de la région de la mer Noire, ce qui semble actuellement créer une configuration haussière pour les contrats à terme sur le blé cotés à Chicago (WHEAT). Les flux de céréales en provenance de la mer Noire restent limités depuis juillet, tandis que de nouveaux incidents sur les principales routes maritimes accentuent le risque d’une nouvelle baisse des volumes disponibles à l’exportation. Les récentes attaques contre des navires près de la Bulgarie et de la Roumanie montrent que le problème pourrait s'étendre au-delà des ports russes et ukrainiens pour toucher les voies de navigation sur le Danube et les eaux relevant de la compétence des États membres de l'UE.

La Turquie reste l'un des principaux acteurs des efforts visant à stabiliser le commerce régional, mais selon CRM AgriCommodities, la conclusion d'un accord efficace pourrait prendre des mois. En l'absence de signes clairs d'apaisement de la guerre entre la Russie et l'Ukraine, le marché pourrait donc continuer à intégrer une prime de risque géopolitique élevée dans le prix du blé. Seule une amélioration durable de la sécurité du transport maritime et une reprise significative des flux d’exportation seraient susceptibles de réduire cette prime.

Principales évolutions du marché du blé

• Depuis juillet, l’approvisionnement en blé en provenance de la région de la mer Noire reste fortement limité, tandis que, selon l’IFX, les exportations russes de blé ont chuté de 75 % en glissement annuel en septembre, pour s’établir à 1,36 million de tonnes.
• Aux États-Unis, l’avancement des semis de blé d’hiver s’élève à 36 %, contre une moyenne sur cinq ans de 46 % et des prévisions des analystes de 43 %, selon les données de Crop Progress.
• Le Kansas, premier État producteur de blé d’hiver aux États-Unis, accuse un retard particulièrement important, avec environ 24 % de la superficie ensemencée contre une moyenne de 40 % à cette période de l’année.
• La Russie a annoncé une intensification des attaques sur le territoire ukrainien, tandis que mardi 7 octobre, deux navires marchands, dont un transportant des céréales, ont été touchés par des drones au large des côtes bulgares, à la suite d’une attaque antérieure contre un navire près de la Roumanie.
• Les prévisions indiquent des précipitations limitées sur une grande partie de la «Corn Belt» à court terme, tandis que la NOAA prévoit des conditions plus humides dans l’est des États-Unis à plus long terme, ainsi que des températures supérieures à la normale dans certaines régions du Midwest et des Grandes Plaines.

Les conditions météorologiques et la demande soutiennent les prix du blé malgré le ralentissement des exportations américaines

Un autre facteur soutenant les prix est le retard pris dans les semis de blé d’hiver aux États-Unis. Les conditions météorologiques restent un facteur mitigé, mais à court terme, des précipitations limitées pourraient accroître les inquiétudes quant à une humidité du sol insuffisante pour les cultures nouvellement semées, en particulier dans les Grandes Plaines. Les conditions plus humides prévues par la NOAA à plus long terme pourraient atténuer partiellement ce risque, même si leur impact dépendra de l’arrivée ou non des précipitations dans les principales régions productrices de blé. Les semis de blé d’hiver aux États-Unis accusent clairement un retard par rapport à leur rythme habituel. Le développement des cultures est également plus lent, avec un taux de levée de 16 % contre une moyenne sur cinq ans de 20 %, tandis que les fortes précipitations de ces dernières semaines, notamment dans le sud des Grandes Plaines, ont été la principale cause des retards de semis en limitant l’accès des machines agricoles aux champs.

Malgré un retour temporaire à un temps plus sec, les conditions ne sont toujours pas tout à fait favorables. Une tempête tropicale pourrait se former dans le golfe du Mexique la semaine prochaine, tandis qu’un autre système pourrait traverser le nord des Grandes Plaines, entraînant potentiellement une nouvelle vague de fortes pluies et d’inondations locales. Parallèlement, des conditions de sécheresse persistent dans certaines parties des principales régions de culture malgré les récentes précipitations, ce qui signifie qu’un apport d’humidité supplémentaire sera encore nécessaire avant l’hiver. Cette configuration continue de justifier une certaine prime climatique dans les prix du blé, en particulier si les précipitations augmentent à nouveau la semaine prochaine.

Le principal facteur limitant le potentiel de hausse reste le ralentissement des exportations américaines. Les inspections à l’exportation de blé ont totalisé 11,1 millions de boisseaux au cours de la semaine s’achevant le 1er octobre, soit une baisse de 10 % par rapport à la semaine précédente, tandis que les expéditions cumulées restent bien en deçà des niveaux de l’année dernière. Toutefois, cela pourrait ne pas suffire à inverser la pression haussière actuelle si l’offre en provenance de la région de la mer Noire continue d’être limitée.

Dans le même temps, on observe les premiers signes d’une amélioration de la demande. Un achat important de la part de l’Arabie saoudite suggère que certains importateurs reviennent sur le marché après la récente baisse des prix du blé, tandis qu’un dollar américain légèrement plus faible améliore la compétitivité des céréales américaines sur les marchés internationaux. Dans l’ensemble, l’équilibre actuel des facteurs semble modérément favorable à la hausse des prix du blé : les risques liés à l’offre et à la géopolitique l’emportent actuellement sur la baisse des exportations américaines, même si la pérennité de cette tendance dépendra de l’évolution de la situation dans la région de la mer Noire, des conditions météorologiques et du rapport WASDE de l’USDA prévu vendredi en fin de journée.