Les contrats à terme sur le cacao sur ICE (COCOA) ont baissé de près de 3,5 % aujourd'hui, les marchés se concentrant sur la saison 2025/2026 et anticipant une forte amélioration de l'offre. Le début de la saison agricole en Côte d'Ivoire (premier producteur mondial de cacao), prévu le 1er octobre, a fait naître l'espoir d'un nouvel approvisionnement sur le marché. En conséquence, les prix du cacao ont baissé de plus de 50 % par rapport à leur plus haut historique.
Les marchés attendent désormais les données relatives à la mouture des principaux marchés du cacao, prévues pour la semaine prochaine. Si ces données sont inférieures aux prévisions, ce qui est un scénario probable, nous pouvons nous attendre à une confirmation de la figure technique en tête-épaules et à une augmentation de la pression à la vente sur les contrats à terme sur le cacao, les spéculateurs et les acteurs du marché se concentrant désormais moins sur l'offre restreinte et davantage sur la faible demande et l'amélioration significative de la production de cacao prévue pour l'année prochaine.
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Source: xStation5
Perspectives du marché du cacao (CoT – 23 septembre 2025)
Acteurs commerciaux (producteurs/négociants/transformateurs/utilisateurs)
- Positionnés fortement à court terme : environ 50,4 k contrats à court terme contre 27,1 k à long terme.
- Il s'agit d'une position de couverture classique : les producteurs et les transformateurs se protègent contre le risque de nouvelles hausses de prix en vendant des contrats à terme.
- La hausse des positions courtes commerciales suggère que l'offre sur le marché s'attend à des prix élevés et se couvre activement.
Fonds gérés (fonds spéculatifs)
- Clairement du côté long : 16,9 k contrats longs contre 10,1 k contrats courts.
- Cela indique que les capitaux spéculatifs parient toujours sur une hausse des prix du cacao, malgré les importantes positions courtes commerciales.
- Au cours de la semaine dernière, les fonds spéculatifs ont ajouté environ +1,5 k nouveaux contrats à découvert, ce qui laisse entrevoir une prudence croissante.
Conclusions tirées du positionnement
- On observe un conflit classique entre les rôles : les producteurs restent sur la défensive (positions courtes), tandis que les fonds conservent l'avantage sur le côté long.
- Une telle configuration signifie souvent que le marché reste sous la pression de l'offre, mais que les capitaux spéculatifs continuent de soutenir la hausse.
- Avec l'augmentation des positions courtes des opérateurs commerciaux et l'ajout prudent de positions courtes par les fonds, le marché pourrait entrer dans une phase de consolidation, avec un certain risque de prise de bénéfices après les gains récents.
Les opérateurs commerciaux se protègent fortement contre les prix élevés, tandis que les fonds gérés continuent de parier sur une nouvelle hausse, mais avec un peu plus de prudence qu'auparavant. Cela laisse entrevoir une pression potentiellement plus forte sur le positionnement des fonds gérés (grands spéculateurs), si les données indiquaient un ralentissement de la demande de transformation du chocolat et d'autres produits liés au cacao.
Source:CFTC
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