Sommaire :
- L'emploi australien diminue alors que le chômage augmente en octobre
Un ensemble de chiffres chinois pour octobre déçoit de tous côtés
Le dollar australien baisse, il reste encore de la place pour baisser avant d'appuyer sur le support clé
Le dollar australien est de loin la devise la plus performante du panier des pays du G10, après que les données sur l'emploi au pays et les publications chinois d'octobre soient bien en deçà des attentes. L’emploi dans l’économie australienne a diminué de 19k le mois dernier, alors que l’estimation médiane tablait sur une augmentation de 15k. De plus, la lecture précédente de septembre avait été révisée à 14.500 au lieu de 12.5k. En regardant les détails de la publication, on ne trouve pas trop de points en hausse, car l’emploi a chuté à la fois dans les emplois à temps plein (-10,3k) et les emplois à temps partiel (-8,7k). Ce n’est pas la fin des mauvaises nouvelles: le taux de chômage a augmenté de manière inattendue, passant de 5,2% à 5,3%, tandis que le taux de participation a diminué de 66,1% à 66%. Cela semble être un mélange clairement indésirable, mais il faut tenir compte du fait que notre participation au marché du travail australien a régulièrement augmenté au cours des derniers mois, ce qui a permis au taux de chômage de rester stable depuis le printemps. Nous ne pensons pas que cette publication changera la donne pour la RBA. Par conséquent, les taux devraient rester inchangés jusqu'à la fin de cette année. Quoi qu’il en soit, la probabilité de nouvelles coupes l’année prochaine a nettement augmenté.
Le deuxième point qui a entraîné l’Australien vers le bas ce matin a été une série de sorties chinoises pour octobre alors qu’elles ont toutes été surprises à la baisse. Tout d’abord, la production industrielle n’a augmenté que de 4,7% sur une année, bien en deçà de la valeur attendue de 5,4% sur une année et les ventes au détail ont augmenté de 7,2% sur une année, alors que l’estimation médiane de Bloomberg, établie à 7,8%, était. Ces deux communiqués semblent suggérer que la demande intérieure y reste fragile. Les mêmes conclusions pourraient également être tirées des chiffres de l'inflation puisque la croissance actuelle de l'IPC est uniquement due à l'inflation des prix des biens (prix de la viande en particulier), alors que l'inflation des services ralentit depuis le début de l'année. Une structure exogène de l'inflation chinoise indique que la PBoC pourrait continuer à peaufiner sa politique afin de la rendre encore plus accommodante et d'aider ainsi l'économie à rester sur la bonne voie. Enfin et surtout, les investissements en immobilisations (hors secteur rural) n’ont augmenté que de 5,2% sur un an depuis le début de l’année, enregistrant le rythme le plus lent depuis au moins 1998. De plus, cette hausse est principalement due aux entreprises à capitaux publics, tandis que les entreprises privées continuent à sous-performer. La croissance des investissements dans les entreprises privées a atteint son rythme le plus lent depuis la fin de 2016.
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Les investissements chinois en immobilisations ont atteint en octobre leur rythme le plus lent depuis au moins 1998. Source: Bloomberg
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Date et heure de la préparation du commentaire de marché
14.11.2019 08:45
Date et heure de la publication du commentaire de marché
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