La Banque du Japon (BOJ) a décidé à l'unanimité de maintenir son taux d'intérêt à court terme à 0,5 %, comme prévu, et a fortement relevé ses prévisions d'inflation. Dans son rapport de juillet, la Banque prévoit que l'inflation sous-jacente (IPC) atteindra 2,7 % au cours de l'exercice 2025 (contre 2,2 % précédemment), avec des révisions à la hausse similaires pour 2026 et 2027. L'IPC dit « core-core » (hors alimentation et énergie) a également été révisé à la hausse à 2,8 % pour 2025. La Banque du Japon a réaffirmé que les taux d'intérêt réels restaient exceptionnellement bas et qu'elle continuerait à relever ses taux si l'économie et l'inflation évoluaient conformément à ses projections. Dans le même temps, la Banque a souligné les risques pesant sur la croissance, notamment l'incertitude liée à la politique commerciale et la faiblesse des exportations. Après l'annonce de la décision et la publication du compte rendu, le yen s'est initialement raffermi, mais ce mouvement s'est estompé lors de la conférence de presse du gouverneur Ueda.
Investissez dès maintenant ou testez notre démo gratuite
Rejoignez XTB Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLa Banque du Japon maintient ses taux d'intérêt inchangés. Source : xStation 5
- Taux d'intérêt : inchangés à 0,5 % ; décision unanime (9-0)
- Prévisions d'inflation révisées à la hausse :
- IPC de base (exercice 2025) : +2,7 % (contre +2,2 % précédemment)
- IPC core-core (exercice 2025) : +2,8 % (contre +2,3 % précédemment)
- Orientation : la Banque du Japon relèvera ses taux si l'économie et l'inflation répondent aux attentes
- Risques :
- Les risques d'inflation sont désormais « globalement équilibrés »
- Les risques économiques restent orientés à la baisse
- Politique commerciale : l'accord entre les États-Unis et le Japon réduit l'incertitude
Inflation globale et inflation sous-jacente au Japon par rapport aux revenus moyens, données a/a. Source : xStation 5
Malgré une croissance nominale de la consommation, les ventes au détail sont restées stables pendant vingt ans, une fois l'inflation éliminée. Source : xStation 5
Lors de la conférence de presse, le gouverneur Ueda a souligné les progrès récents en matière de trade, en particulier l'accord entre les États-Unis et le Japon, qu'il a qualifié de « grand pas en avant » réduisant l'incertitude quant aux perspectives économiques. Il a déclaré que l'économie japonaise se redressait modérément, même si des poches de faiblesse subsistaient, et a souligné que la politique monétaire resterait dépendante des données, sans trajectoire prédéfinie.
M. Ueda a assuré que la Banque du Japon prendrait ses décisions au cas par cas, en surveillant les risques et l'inflation sous-jacente, qui, selon lui, augmente progressivement. Il a ajouté que, bien que les risques d'inflation aient augmenté, en particulier après l'accord commercial, la Banque doit rester vigilante face aux tensions commerciales mondiales et à leur impact sur le moral, les salaires et le comportement des prix.
M. Ueda n'a pas donné de calendrier précis pour de nouvelles hausses, mais a déclaré que la Banque n'était plus dans une phase d'attente en matière de normalisation de sa politique. Il a noté que la probabilité d'atteindre les prévisions d'inflation « avait quelque peu augmenté » et a minimisé les craintes que la Banque du Japon soit en retard. Il a également mentionné la nécessité de surveiller les effets de second tour des prix des denrées alimentaires et de rester prudent compte tenu de la persistance des incertitudes commerciales. Dans l'ensemble, ses remarques suggèrent que la Banque du Japon est prête à reprendre son resserrement si les perspectives d'inflation se concrétisent et si l'incertitude géopolitique s'améliore. Pour l'instant, la Banque du Japon reste dans l'expectative. En réaction, le yen a repris son affaiblissement face au dollar américain. M. Ueda a ajouté que les niveaux actuels du yen ne sont pas loin des projections de la Banque.
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