L'action de J.B. Hunt Transport Services (JBHT.US) a chuté de plus de 13% aujourd'hui après que le directeur financier, Brad Delco, a averti que les résultats du troisième trimestre de la société pourraient reculer de 5 à 10% par rapport au trimestre précédent. Les principales pressions pesant sur les résultats sont la forte hausse des prix du carburant, l'augmentation des coûts de financement et les dépenses liées à l'embauche accrue de personnel.
J.B. Hunt est l'une des plus grandes entreprises américaines de transport et de logistique, proposant des services de transport routier, intermodal et de chaîne d'approvisionnement. Le transport intermodal, qui combine le fret ferroviaire et routier, constitue un volet particulièrement important de son activité.
Cependant, J.B. Hunt n’est pas la seule entreprise sous pression, car le secteur américain des transports dans son ensemble a également connu des difficultés récemment, les prix élevés du carburant pesant sur les coûts d’exploitation d’entreprises telles que United Parcel Service (UPS) et FedEx. La vague de ventes montre que les investisseurs s’inquiètent de plus en plus du fait que les coûts augmentent plus rapidement que les entreprises de transport et de logistique ne peuvent augmenter les prix de leurs services.
- La direction s'attend à ce que les bénéfices du troisième trimestre reculent de 5 à 10% en glissement trimestriel, alors que les analystes tablaient auparavant sur un BPA de 2,09 dollars, ce qui aurait impliqué une croissance d'environ 19% en glissement annuel.
- Les prix du diesel aux États-Unis ont dépassé les 6,30 dollars le gallon et sont supérieurs de plus de 70% à ceux d'il y a un an, ce qui augmente considérablement les coûts d'exploitation du transporteur.
- Le décalage entre la hausse des prix du carburant et la répercussion de ces coûts sur les clients via des surcharges carburant devrait peser sur les résultats du troisième trimestre à hauteur d’environ 10 millions de dollars.
- L’expansion des activités nécessite le recrutement de chauffeurs supplémentaires, les coûts associés devant augmenter d’environ 25 millions de dollars au troisième trimestre par rapport au deuxième.
Les prix du carburant pèsent sur les marges
La forte hausse des prix du diesel est devenue l’un des principaux défis de J.B. Hunt. Le directeur financier, Brad Delco, a qualifié les récentes fluctuations des prix du carburant de « parmi les plus inhabituelles et les plus extrêmes » que l’entreprise ait connues au cours de son histoire.
Le problème ne réside pas uniquement dans le niveau absolu des prix du carburant. J.B. Hunt recourt à des surcharges carburant pour répercuter une partie des coûts supplémentaires sur ses clients, mais ce mécanisme fonctionne avec un certain décalage. Lorsque les prix du carburant augmentent rapidement, il y a donc une période pendant laquelle les coûts de l’entreprise augmentent plus vite que son chiffre d’affaires.
Selon la direction, ce décalage à lui seul pourrait alourdir les coûts du troisième trimestre d’environ 10 millions de dollars.
Une demande intermodale accrue entraîne également une hausse des coûts
Les prix élevés du carburant peuvent parallèlement stimuler la demande de transport intermodal, qui combine le rail et le transport routier, car une partie du fret routier longue distance est transférée vers le transport ferroviaire, plus économe en carburant. En théorie, cela est positif pour J.B. Hunt, qui occupe une position solide sur ce segment.
Pour faire face à cette demande accrue, l’entreprise recrute toutefois davantage de chauffeurs. La direction estime que ces dépenses augmenteront les coûts du troisième trimestre d’environ 25 millions de dollars par rapport au trimestre précédent.
Il en résulte un paradoxe à court terme : une demande plus forte peut améliorer les perspectives commerciales de l’entreprise, mais se préparer à répondre à cette demande exerce dans un premier temps une pression sur la rentabilité.
La hausse des rendements obligataires ajoute un autre frein
Une autre source de pression réside dans la hausse des rendements obligataires. Ceux-ci augmentent les coûts de financement de l’entreprise et font également grimper les taux d’actualisation utilisés par les investisseurs pour évaluer les flux de trésorerie futurs.
Pour une entreprise de transport à forte intensité capitalistique qui doit investir dans des flottes, des équipements et des infrastructures, un coût du capital plus élevé a une incidence directe. Combiné à une hausse du prix du carburant, cela crée un environnement moins favorable aux marges.
Le marché s’attendait à un trimestre bien plus solide
L’avertissement de la direction contraste fortement avec les attentes relativement optimistes de Wall Street. Avant les commentaires du directeur financier, les estimations consensuelles tablaient sur un BPA au troisième trimestre d’environ 2,09 dollars, ce qui aurait représenté une croissance de 19% par rapport à l’année précédente.
La perspective d’une baisse des bénéfices de 5 à 10 % par rapport au deuxième trimestre vient donc bouleverser le discours qui s’était récemment concentré sur l’amélioration de la rentabilité. L’ampleur de l’écart entre les attentes précédentes du marché et les nouvelles prévisions de la société explique en grande partie la chute à deux chiffres du cours de l’action observée aujourd’hui.
Le cours de l'action Intel progresse de 5 % alors que des discussions sont en cours avec SK Hynix
OUVERTURE US : Wall Street espère un rebond avant la décision de la Fed
Action Rheinmetall : renforcement industriel au Canada
Action Intel : partenariat à l'étude avec SK Hynix
"Ce contenu est une communication marketing au sens de l'art. 24, paragraphe 3, de la directive 2014/65 /UE du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014 concernant les marchés d'instruments financiers et modifiant la directive 2002/92 /CE et la directive 2011/61 /UE (MiFID II). La communication marketing n'est pas une recommandation d'investissement ou une information recommandant ou suggérant une stratégie d'investissement au sens du règlement (UE) n°596/2014 du Parlement européen et du Conseil du 16 avril 2014 sur les abus de marché (règlement sur les abus de marché) et abrogeant la directive 2003/6 / CE du Parlement européen et du Conseil et directives 2003/124 / CE, 2003/125 / CE et 2004/72 / CE de la Commission et règlement délégué (UE) 2016/958 de la Commission du 9 mars 2016 complétant le règlement (UE) n°596/2014 du Parlement européen et du Conseil en ce qui concerne les normes techniques de réglementation relatives aux modalités techniques de présentation objective de recommandations d'investissement ou d'autres informations recommandant ou suggérant une stratégie d'investissement et pour la divulgation d'intérêts particuliers ou d'indications de conflits d'intérêt ou tout autre conseil, y compris dans le domaine du conseil en investissement, au sens de l'article L321-1 du Code monétaire et financier. L’ensemble des informations, analyses et formations dispensées sont fournies à titre indicatif et ne doivent pas être interprétées comme un conseil, une recommandation, une sollicitation d’investissement ou incitation à acheter ou vendre des produits financiers. XTB ne peut être tenu responsable de l’utilisation qui en est faite et des conséquences qui en résultent, l’investisseur final restant le seul décisionnaire quant à la prise de position sur son compte de trading XTB. Toute utilisation des informations évoquées, et à cet égard toute décision prise relativement à une éventuelle opération d’achat ou de vente de CFD, est sous la responsabilité exclusive de l’investisseur final. Il est strictement interdit de reproduire ou de distribuer tout ou partie de ces informations à des fins commerciales ou privées. Les performances passées ne sont pas nécessairement indicatives des résultats futurs, et toute personne agissant sur la base de ces informations le fait entièrement à ses risques et périls. Les CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide en capital en raison de l'effet de levier. 77% de comptes d'investisseurs de détail perdent de l'argent lors de la négociation de CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque probable de perdre votre argent. Avec le Compte Risque Limité, le risque de pertes est limité au capital investi."