- L'aversion au risque domine les marchés alors que l'euro s'affaiblit face à toutes les devises du G10.
- La paire EUR/USD passe sous la barre des 1,12.
- Les écarts de rendement des obligations d'État françaises à 10 ans se creusent alors que les inquiétudes concernant le déficit budgétaire s'intensifient.
- Les cours du pétrole brut progressent vers les 102 dollars le baril à la suite des attaques contre des pétroliers dans le détroit d'Ormuz.
- Les indices boursiers européens enregistrent des pertes, tirés vers le bas par les valeurs des semi-conducteurs, des constructeurs automobiles et des banques.
- L'aversion au risque domine les marchés alors que l'euro s'affaiblit face à toutes les devises du G10.
- La paire EUR/USD passe sous la barre des 1,12.
- Les écarts de rendement des obligations d'État françaises à 10 ans se creusent alors que les inquiétudes concernant le déficit budgétaire s'intensifient.
- Les cours du pétrole brut progressent vers les 102 dollars le baril à la suite des attaques contre des pétroliers dans le détroit d'Ormuz.
- Les indices boursiers européens enregistrent des pertes, tirés vers le bas par les valeurs des semi-conducteurs, des constructeurs automobiles et des banques.
La séance de mercredi est marquée par une aversion au risque croissante. L'euro s'affaiblit face à toutes les autres devises du G10, les rendements des obligations d'État remontent une nouvelle fois, et la flambée des cours du pétrole brut pèse sur les indices boursiers européens, qui affichent presque tous des pertes aujourd'hui.
L'EURUSD passe sous la barre des 1,12
La paire de devises EURUSD recule de plus de 0,6 % aujourd'hui, passant sous la barre des 1,12. Plusieurs facteurs pèsent sur la monnaie unique : la vigueur du dollar américain, les prix élevés du pétrole brut, la hausse mondiale des rendements des obligations d'État, l'aversion généralisée au risque chez les investisseurs, l'aggravation des risques budgétaires et politiques en France, ainsi que la perspective d'un assouplissement de la politique monétaire de la BCE.
Figure 1 : Évolution des principales devises face au dollar américain (07/10/2026)
Source: XTB Research, 07.10.2026
La France sous les feux de la rampe
L'écart de rendement entre les obligations d'État françaises et allemandes à 10 ans s'est encore creusé, atteignant des niveaux jamais vus depuis 2011. Si le rendement de la dette française (environ 4,9 %) reste inférieur à celui des bons du Trésor américain (plus de 5,3 %), cette évolution suscite des inquiétudes chez les investisseurs.
La principale source d’inquiétude n’est pas le niveau de la dette en soi (un peu plus de 115 % du PIB en 2025 et environ 119 % du PIB en 2026), mais plutôt l’absence d’une trajectoire de stabilisation crédible. Le déficit du secteur public français devrait atteindre 5,4 % du PIB en 2026, un chiffre nettement supérieur à l’objectif initial de 4,6 % du PIB. Cette situation est d’autant plus problématique que l’économie nationale reste en stagnation, les prévisions de croissance du PIB pour l’année en cours oscillant autour de 0,5 %.
En conséquence, le gouvernement minoritaire ne peut pas compter sur la croissance pour sortir de l’impasse et doit commencer à mettre en œuvre des coupes budgétaires politiquement impopulaires. Le 1er octobre, il a présenté son projet de budget pour 2027. Celui-ci vise une réduction modeste du déficit à 5 % du PIB, obtenue principalement par le gel des dépenses nominales (à l’exception de la défense et de quelques autres secteurs). Il convient de noter que l’objectif initial pour 2026 était inférieur, à 4,6 %.
Les marchés restent sceptiques quant à l’efficacité du resserrement prévu. Des hypothèses de croissance du PIB quelque peu ambitieuses (1 %) suscitent également des inquiétudes. Toutefois, le principal risque réside dans le fait que le budget doit être approuvé par le Parlement, où le gouvernement ne dispose pas de la majorité. Avec des élections présidentielles prévues en 2027, le risque d’un affaiblissement politique de ces coupes budgétaires est encore accru.
Matières premières énergétiques
Les cours du pétrole brut progressent en réaction à l’intensification des attaques contre des pétroliers dans le détroit d’Ormuz. Le Brent a gagné environ 1,3 % aujourd’hui, s’approchant des 102 dollars le baril, tandis que le WTI a progressé de plus d’un demi-pour cent pour s’échanger près de 90 dollars. Pour le seul mois d’octobre, neuf attaques ont déjà été enregistrées dans la région, ce qui correspond au nombre total observé dans l’ensemble du détroit d’Ormuz et de la région du golfe Persique tout au long du mois de septembre. Les flux pétroliers en provenance de la région ont retrouvé environ 80 % de leurs niveaux d’avant le conflit, bien que la situation concernant les carburants raffinés reste nettement plus tendue.
Figure 2 : Pétrole brut Brent et WTI (2026)
Source: XTB Research, 07.10.2026
Marchés boursiers
Les marchés boursiers européens sont aujourd’hui majoritairement dans le rouge. Le FTSE MIB italien (-2,5 %) et l’indice paneuropéen Euro Stoxx 50 (-1,7 %) enregistrent les baisses les plus marquées. Le DAX allemand (-1,3 %) et l’IBEX 35 espagnol (-1,8 %) sont également en baisse.
Figure 3 : Carte arborescente de l'Euro Stoxx 50 (07/10/2026)
Source: XTB Research, 07.10.2026
Au sein de l'Euro Stoxx 50, les valeurs des semi-conducteurs, les constructeurs automobiles allemands haut de gamme et les banques affichent aujourd'hui les plus mauvaises performances, car ce sont les plus sensibles à la hausse des taux et aux pressions en faveur d'un assouplissement de la politique monétaire de la BCE.
Infineon recule de près de 5 %, reflétant la faiblesse générale du secteur technologique. Les investisseurs font preuve de prudence dans l'attente des résultats des géants asiatiques des semi-conducteurs (Samsung, SK Hynix), tandis qu'UBS a abaissé sa recommandation sur BE Semiconductor à « vendre » (provoquant une chute du titre d'environ 8 %).
Mercedes-Benz (-1,5 %) et BMW (-1 %) affichent également des baisses notables, après avoir enregistré de modestes gains en début de séance suite à des informations selon lesquelles l’UE envisagerait de limiter les importations de véhicules hybrides chinois. Ce revirement suggère que le marché a commencé à prendre en compte le risque de représailles de la part de Pékin, étant donné que la Chine reste un marché crucial pour les deux constructeurs (les ventes de Mercedes en Chine ont chuté de 31 % en glissement annuel au troisième trimestre).
Métaux précieux et cryptomonnaies
Le raffermissement du dollar américain et la hausse des rendements pèsent sur l’or, qui recule de plus de 1 % aujourd’hui, passant sous la barre des 4 120 dollars l’once. L’argent affiche également des pertes de plus de 2 %, tandis que le Bitcoin recule d’environ 2 %.
Figure 4 : Or (2026)
Source: XTB Research, 07.10.2026
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Michał Jóźwiak, analyste des marchés financiers chez XTB
Le pétrole passe sous les 100 dollars🚨
💶Graphique du jour : l'EUR/USD atteint son plus bas niveau depuis mai 2025 dans un contexte de crise budgétaire en France
Avant l'ouverture : le dollar progresse, le pétrole recule. L'EUR/USD au plus bas depuis plusieurs mois
Avant l'ouverture des marchés : rebond du secteur technologique en Asie après la publication des résultats de Micron et l'affaiblissement du yen malgré la position hawkish de la Banque du Japon
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